泓德基金前11月5只基金跌超10% 價投老將遇短期挫折
中國經濟網北京12月21日訊 （記者 康博） 今年8月30日，泓德基金“權限門”一事曾備受市場關注，雖然公司與副總經理鄔傳雁很快進行了深度溝通並解決此事，但截至11月30日，由鄔傳雁管理的8只基金在今年前11月裏依然紛紛下挫，其中有5只基金跌幅超過10%。
值得注意的是，作為一隻次新基金，泓德卓遠混合基金在去年底募集時曾異常火爆，成為“一日售罄”中的一員，但截至2021年12月17日收盤，該基金A/C份額的單位淨值卻雙雙跌至八毛，併成為該公司今年前11月收益率墊底的基金，而此前鄔傳雁被限制交易權限的正是這隻基金。
“福禍相依”？ “一日售罄”基金年內業績大跌
今年8月30日，泓德基金副總經理及明星基金經理鄔傳雁在微信中稱，自己管理的一隻基金被公司關閉了交易決策權限，一時間，此事成為基金圈裏的關注焦點。8月31日，泓德基金回應稱：系溝通環節出現問題，確認鄔傳雁擁有泓德卓遠基金投資和交易權限。9月1日，鄔傳雁也在直播中確認，已和公司總經理王德曉進行了深度溝通，並解決了此事。
雖然當事各方平息事態的速度驚人，但這背後的原因不得不令人深思。根據中國經濟網記者統計，在今年前11月裏，由鄔傳雁管理的8只基金業績紛紛收跌，其中5只跌幅超過10%，而泓德卓遠混合基金（A：010864；C：010865）更是成為泓德基金旗下業績最差的一隻，其A/C份額在今年前11月分別下跌了18.63%和19.22%，且進入12月後依然不改頹勢，截至12月17日收盤，單位淨值分別為0.8240元、0.8176元。
作為去年底發行的一隻次新基金，泓德卓遠混合基金當時的認購相當火爆，根據報道，原本50億元的募集總規模上限，引來超過140億元資金的追逐，並順利成為“一日售罄”中的一員。公開資料顯示，當時只有鄔傳雁一人獨自管理該基金，直到今年8月28日，泓德基金公告稱，增聘於浩成一同管理泓德卓遠混合。
後來泓德基金在對“權限門”事件的回應裏也表示，泓德卓遠增聘於浩成為基金經理，並將與鄔傳雁共同實施投資管理和交易決策權限，鄔傳雁與於浩成二位基金經理也將以最大的努力為泓德卓遠的持有人創造回報。
資料顯示，鄔傳雁管理公募基金的累計時間超過6年，早年更有過保險機構投資管理經驗，而於浩成此前在陽光資產管理股份有限公司任行業研究員、中歐基金研究員、基金經理，去年底跳槽至鴻德基金，其累計管理公募基金的時間為3年多。
從季度數據看，今年一季度和二季度，泓德卓遠混合基金兩份額的表現分別為-8.23%、6.98%；-8.41%、6.76%，隨着三季度資本市場波動加大，該基金的下滑勢頭也出現加速，整個三季度A/C份額跌幅分別為15.38%和15.54%，而於浩成也正是在三季度時加入進來。與此同時，今年三季度泓德卓遠份額也遭遇縮水，A份額淨贖回2.9億份，C份額淨贖回1.42億份。
從前三季度披露的各季報前十大重倉股看，泓德卓遠混合在上半年裏保持高度一致，重倉行業包括光伏、醫藥、消費電子、食品等個股，三季度雖然進行了倉位調整，但重倉股變化依然不大。在三季報裏，基金經理對其策略進行了闡述，其表示：“本基金並未停留於簡單關注營收、獲利等階段性經營成果，而是更加註重上市公司業務佈局的合理性、價值創造能力持續提升的可能性、以及企業在長期競爭中勝出的概率。鑑於此，對於我們長期看好的公司，尤其是由於短期利潤不達預期而出現股價較大跌幅的公司，本基金採取了堅定的增持策略。”
長期堅守策略遭遇市場短期巨大波動 基金經理陷入反思
除泓德卓遠混合外，鄔傳雁管理的泓德臻遠回報混合（005395）、泓德豐澤（501071）、泓德豐潤三年持有期混合（008545）也在今年前11月分別下跌了16.07%、13.98%、12.82%，主要跌幅均來自於三季度。
泓德臻遠回報今年前三季度業績表現
泓德豐澤今年前三季度業績表現
泓德豐潤三年持有期混合今年前三季度業績表現
從三季度前十大重倉股看，上述三隻基金也高度趨同，泓德臻遠回報混合持有恆瑞醫藥、廣聯達、視源股份、柏楚電子、豪邁科技、頤海國際、光線傳媒、海天味業、信達生物、海底撈。泓德豐澤持有恆瑞醫藥、豪邁科技、視源股份、隆基股份、廣聯達、法拉電子、海天味業、頤海國際、信達生物、海底撈。泓德豐潤三年持有期混合恆瑞醫藥、隆基股份、視源股份、海天味業、舜宇光學科技、廣聯達、豪邁科技、法拉電子、頤海國際、立訊精密。重倉行業同樣包括光伏、電子、生物醫藥、食品等，但也可以看到，其踏空了今年大漲的新能源汽車以及半導體板塊。
鄔傳雁管理的泓德致遠混合C、泓德致遠混合A、泓德遠見回報混合在前11月也分別下跌了5.50%、4.80%、2.43%。
作為鄔傳雁十分看好且重倉的公司，恆瑞醫藥今年跌幅接近50%，這在很大程度上對其管理的基金業績形成了拖累，但同時也應該看到，這種回調更多是出於市場對公司預期的變化，而不是基金經理擇時判斷的失誤，因為鄔傳雁旗下基金對該股的投資均屬於長期行為，在2019年和2020年裏，該股上漲同樣為這些基金創造了豐厚的回報。
與之相似的還有海天味業，早在2017年時，鄔傳雁就重倉該股，此後多年雖然倉位有所調整但都不曾捨棄。今年裏，該股跌幅也接近30%，但作為長期價值投資者，鄔傳雁依然對其進行了低位加倉。
不過，對於今年管理的多隻基金遭遇的挫折，鄔傳雁還是進行了反思，在三季報中鄔傳雁寫到：“三季度組合面臨較大的市場壓力，在這個階段，本基金主要做了三件事：第一件事情是對長期投資分析框架進一步反思，從投資策略和投資標的的長期韌性，以及反脆弱性層面進行深度思考。”
鄔傳雁進一步稱，“我們所選擇的上市公司是否具備不斷提升的價值創造能力，而不是以股票配置比例調整的方式和市場博弈。那些在不利的市場環境中，依然能夠保持且不斷提升能力的公司，是值得我們長期持有的。企業家的認知和價值觀的高度以及落地的程度，是我們判斷一家公司未來長期價值創造能力的核心。”
臨近年底，消費和醫藥板塊也確實迎來了機構的青睞，如中歐基金就表示，消費和類消費科技行業今年出現了回調和估值消化現象，其中優質企業長期配置價值逐漸顯現。此外，港股市場擁有科技、消費、生物醫藥等行業的眾多優質公司，在經歷今年的調整後，這些企業也有望實現價值迴歸。
前11月泓德基金旗下跌幅超10%基金一覽
來源：同花順 （淨值截止日為2021年12月17日）