12月13日，順豐同城（HK:09699）公佈發售價及配發結果公告。公告顯示，順豐同城每股定價16.42港元，預計募資淨額為20.31億港元，若行使超配權，可額外募資3.13億港元。順豐同城將於12月14日掛牌。值得注意的是，此前順豐同城公佈的發行價格區間為16.42港元至17.96港元，這也意味着此次IPO定價為此前擬定發行價的下限。
順豐同城此次上市，根據香港公開發售初步提呈發售的香港發售股份略微超額認購，相當於根據香港公開發售初步可供認購的H股總數約2.93倍。根據國際發售初步提呈發售的H股已獲輕微超額認購，相當於根據國際發售初步可供認購的H股總數約2.41倍。
按照規劃，順豐同城所得款項淨額的約35%預期用於研發及技術基礎設施；20%用於擴大服務覆蓋範圍，包括場景覆蓋及地域覆蓋，以及擴大運力池；另外20%將用於為公司可能不時物色的潛在戰略收購及投資於行業價值鏈上下游業務提供資金；其餘的資金預期用於營銷及品牌推廣，及用作營運資金等。
阿里巴巴認購8.51億港元
順豐同城的基石投資者為阿里巴巴旗下淘寶和哈囉出行。基於每股16.42港元的發行價，基石投資者已認購共計0.54億股，相當於順豐同城全球發售的1.31億股約41.32%，也相當於全球發售完成後順豐同城公司已發行股份的5.81%。
其中，阿里巴巴佔大頭，通過淘寶中國控股有限公司認購8.52億港元，哈囉出行通過Hello Inc.認購3879萬港元，合計8.9億港元。在不考慮超額髮售權的情況下，上市完成後，阿里巴巴和哈囉出行將分別持有順豐同城5.55%、0.25%的股份。
值得關注的是，就在11月30日，哈囉出行剛剛宣佈與順豐同城達成戰略合作。目前，哈囉出行正在致力於將旗下兩輪換電品牌“小哈換電”打造成中國最大的兩輪電動車基礎能源網絡，而順豐同城和順豐速運旗下擁有大量騎手和快遞員，按照規劃，哈囉出行和順豐同城的戰略合作將率先在兩輪換電基礎設施展開。此外，哈囉出行也正在發展本地生活新業務，第三方即時配送平台是本地生活領域重要的基礎設施，未來兩家公司的合作也將延伸至本地生活服務領域。
除了阿里和哈囉，順豐同城的股東還包括黃山賽富、騰元投資、新希望亞太投資、中信資本等首次公開發售前投資者，上市後，這部分股東的持股比例合計為19.26%。由順豐同城執行董事兼首席執行官孫海金管理，並由執行董事、首席財務官兼聯席公司秘書之一曾海林全資擁有的Sharp Land持股2.14%。
此外，順豐控股創始人、董事長、實際控制人王衞通過順豐泰森等公司合計控制順豐同城約64.54%的股份。
尚未實現盈利
近年來，隨着“懶人經濟”發展，即時配送服務市場規模不斷增長，前景廣闊，其市場競爭也很激烈。根據觀研天下發布的2021年中國即時配送行業分析報告中的數據，我國即時配送訂單需求急劇增長，用户規模不斷擴大，截至2020年已達5.06億人，同比增長19.9%；行業市場滲透率也逐年提升，截至2020年已達56.1%，同比2016年提升26.97%。我國即時配送行業發展正處於高速增長期。
而順豐同城最初是順豐控股集團旗下的一個事業部，自2019年起實現獨立化、公司化運作。順豐同城在招股書中援引艾瑞諮詢報告稱，其已成為中國最大的第三方實時配送服務平台，於2020年、截至2021年3月31日止十二個月及截至2021年3月31日止三個月，按訂單量計，順豐同城的市場份額分別為10.4%、10.9%和11.1%。
業務規模方面，截至2021年5月止過去12個月，順豐同城年度訂單10.7億筆，年度活躍商家22.2萬名，年度活躍消費者750萬名，年度活躍騎手53.7萬名。
招股書顯示，2018-2020年，順豐同城營收分別為9.93億元、21.07億元、48.43億元，2021年前5個月順豐同城收入30.46億元。2018-2020年，順豐同城訂單總數分別為7980萬筆、2.111億筆、7.609億筆，複合年增長率為208.7%；2021年前5個月的訂單總數為5.14億筆，同比增長151.2%。
不過，順豐同城一直面臨着虧損的問題。2018-2020年，順豐同城淨虧損分別為3.28億元、4.70億元、7.58億元，三年累計淨虧損15.56億元，2021年前5個月，順豐同城繼續虧損3.53億元。非國際會計準則下，順豐同城2018年至2020年經調整後的淨虧損分別為3.28億元、4.58億元和6.05億元，2021年前5個月的調整後淨虧損為2.97億元。
對於這一問題，順豐同城方面稱，主要是由於其持續投資於業務發展及獲取客户、技術進步以及一般業務支援團隊擴充。
順豐同城還在其招股書中稱：“考慮到上市後預期產生的以股份為基礎的薪酬開支以及營業成本、銷售及營銷開支、研發開支因集團的不斷擴張而增加，預計2021年我們的淨虧損將大幅增加。”
對於順豐同城上市，快遞物流專家、貫鑠資本CEO趙小敏分析稱，中國即時配送市場已是近萬億市場的規模，可以容納更多的選手參與市場競爭；市場空間還很大，頭部企業的要務是在此期間佔據更大市場份額、實現規模效應，做精做專；預計得歷經3-5年時間，即時物流市場才會真正成熟，企業必須具備強大的數據技術支撐、精細化運營和足夠的資金實力，順豐同城有機會成為即時物流的標杆企業。
記者：蔡淑敏
編輯：馬傑克
責任編輯：畢丹丹
來源：國際金融報