中國基金報記者 姚波
去年8月，沃倫•巴菲特以60億美元押注日本最大的五家交易公司，震驚了東京市場。
這筆交易當時引起了不少質疑，有分析師甚至公開表示伯克希爾在日本的投資是“一場賭博”。
事實證明薑還是老的辣。一年過去了，在全球大宗商品價格飆升的背景下，這五家公司——丸紅商事、三菱商事、三井物產、伊藤忠商事、住友商事自去年8月至今股價飆漲：收益率分別是82.91%、60.46%、58.01%、45.6%和36.27%。三菱商事還在近日創下股價歷史新高。相比較，日經225同期上漲為27.75%。
伯克希爾通過在東京證券交易所公開交易的方式，在2020年逐漸收購了這5家公司的股份，由於去年上半年疫情影響，股價曾紛紛跳水，這表明其平均收購價格可能更低。目前，巴菲特旗下的企業伯克希爾·哈撒韋集團持有每家貿易公司5% 的股份。
據外界估算，伯克希爾·哈撒韋集團在綜合商社的股份總價值至少增加了20億美元。這一盈利還沒有計入股息收入。
自去年疫情後，日本股市開始出現反彈，今年2月份，日經指數31年來首次觸及3萬點，近期日本股市有所回落，東證指數今年以來上漲約8%，日經225今年上漲只1%。
不過，巴菲特似乎後續並沒有加倉。伯克希爾表示，它打算長期持有這些投資，並可能將其在任何一家公司的持股比例增至最高9.9%，目前並沒有傳出後續加倉的消息。
巴菲特在這5家日本商貿公司的持股排名
3家公司持倉進入前3
大宗商品價格反彈推高股價
覆盤巴菲特的投資理念，這5家公司的估值是他下手的主要原因之一。在去年8月持倉暴露時，除了伊藤忠商事株式會社以外，其它四家公司的股價都低於賬面價值，此前在疫情最嚴重的時候，這四家公司都遭到了拋售。儘管新冠疫情造成了一定程度的混亂，但公司的基本面卻保持良好狀態。外界分析認為，他買入時機很好，預計會持有很長一段時間。
除了估值外，還有一個重要潛在因素就是巴菲特可能在押注全球大宗商品價格復甦。這些綜合商社作為綜合性企業集團，會向資源匱乏的日本進口能源、金屬等各種大宗商品。而作為經手商人，大宗商品價格的飆升也為其帶來了更多的利潤。
近一年全球大宗商品飆漲（標普全球商品指數）
此外，還有一個因素就是多元化投資組合。外界分析認為，巴菲特成為股東，使伯克希爾獲得這些日本集團收購的大量優質資產，這些資產與伯克希爾的多樣化投資組合可以很好地融合在一起，增加了多種行業的敞口，能夠更好抵禦市場風險。
例如，伊藤忠在食品、服裝等非資源業務擴張最為積極，擁有都樂食品的全球包裝食品和亞洲生鮮農產品業務，丸紅拓展美國的汽車零部件銷售業務，三井則偏好醫療保健業務，其中不少領域將來都有可能與巴菲特旗下的伯克希爾開展合作。
日本貿易公司是日本經濟支柱之一
巴菲特選擇購買這些公司股份，高度體現了他對這些公司的治理和商業決策的信心。
日本貿易公司是日本最早的全球化參與者。他們的產品從最早的滑雪板、絲巾擴展到水電工程、化工廠和石油勘探。他們參與各個行業，旗下有數千家子公司和附屬公司，廣泛從日本大學畢業生中挑選人才，構成日本經濟的支柱，他們現在所涉獵的領域除了傳統的商品貿易外，現在也開始包括項目融資和風險投資。
Dealogic 的數據顯示，近5年，這5家交易公司總共在跨境交易上花費了逾500億美元。對於日本和其他國家的大量金融服務行業來説，他們都是關鍵客户。
果然炒股不如買基金！剛剛，狂賺超100%！兩隻基金一起炸了，更有這3只也快翻倍了！謝治宇、周應波等頂流基金經理最新觀點也來了！
來源：中國基金報