基礎設施建設發力 新基建風口再起

編者按:

基礎設施建設開始發力!新年伊始,我國已有多個地區的重大項目集中開工,多地緊鑼密鼓敲定2022年重大項目清單。分析認為,一季度基建超常放量將利好以水泥、管廊等為代表的傳統基建板塊。此外,2022年基建中清潔能源、城市軌交等項目增速要顯著高於往年,這些板塊是今年基建的發力重點。

國家統計局:適度超前開展基礎設施投資等政策正在發力

國家統計局局長寧吉喆1月17日表示,適度超前開展基礎設施投資等政策正在發力。隨着去年下半年以來加快地方政府專項債券發行節奏,還有中央預算內投資加快下達進度,“十四五”規劃確定的102項重點項目陸續啓動,“兩新一重”項目有序建設,即新型基礎設施、新型城鎮化、重大交通水利等項目。財政貨幣投資等政策支持力度加大,都有利於固定資產投資穩步恢復。從投資的先行指標看,2021年1-12月份,新開工項目287760個,比1-11月份增加36767個;新開工項目計劃總投資比上年增長3.3%,比1-11月份加快0.6個百分點,連續兩個月加快。年初以來,各地又按規劃開工了一批重點項目,可以説投資增長前景看好。

中國財政部黨組成員、副部長許宏才近日也表示,去年召開的中央經濟工作會議明確要求,2022年經濟工作要穩字當頭,穩中求進。我們將按照黨中央、國務院決策部署,堅持積極的財政政策要提升效能,更加註重精準、可持續,保證財政支出強度,加快支出進度,實施新的減税降費政策,適度超前開展基礎設施投資,嚴守財政紀律,堅決遏制新增地方隱性債務,加強財政政策與貨幣政策協調聯動,跨週期和逆週期宏觀調控政策有機結合,推動穩定宏觀經濟大盤,保持經濟運行在合理區間。

新年伊始基礎設施建設開始發力

2022年元旦剛過,我國已有多個地區的重大項目集中開工,多地緊鑼密鼓敲定2022年重大項目清單,圍繞重大交通、能源水利、新基建等重點領域,謀劃一批重大投資項目。截至目前,上海、江蘇、浙江、安徽、四川、海南等地陸續宣佈重大項目集中開工。

具體來看,1月4日上海浦東新區82個重大項目集中開工,總投資額達3176億元,聚焦推動產業升級、完善城市功能、加快改善民生、優化生態環境等領域。同日,安徽省2022年第一批731個重大項目開工動員,總投資額3760.6億元。

江蘇省一季度計劃開工億元以上項目2180個,比上年增加714個,年度計劃投資5720億元。四川省第一季度共組織10億元以上重大項目100個,總投資額達2322億元。1月5日,浙江省總投資額達6386億元的358個重大項目正式啓動開工。

1月6日,海南自由貿易港建設項目2022年度第一批142個項目集中開工,總投資額373億元;同日,上海嘉定、松江、青浦、奉賢和南匯五個新城建設首批集中開工(簽約)的重大項目共有40個,總投資額1328.2億元。

截至1月10日,我國至少有11個省、直轄市組織召開了2022年重大項目開工活動,涉及重大項目超5000個,總投資規模超3萬億元。

有專家表示,年初重大項目集中開工將直接帶動投資需求,扭轉需求收縮勢頭。這體現出我國本輪宏觀政策逆週期調控靠前發力的特徵,更是財政、金融和產業政策協調聯動穩增長的具體體現,有助於提振市場信心。

機構預計一季度基建投資加速

“今年一季度基建投資將實現7%左右的高個位數的增長,全年基建增速也將有6.5%左右的亮眼表現,顯著高於去年同期和全年增長(剔除基數)。”中信證券預計。

中信證券研報稱,2021年公共財政超收且專項債後置,因此約有1.4萬億資金效果將結轉到2022年體現。結合2021年11-12月專項債投入金額,預計約有接近萬億規模的專項債資金將在一季度形成支出。

民生證券也表示,今年一季度基建投資增速將顯著高於季節性,主因在於財政結轉和專項債提前下達量超過往年,二者最終帶來財政預算內資金對基建的支持較往年多增0.6萬億。

據其測算,2022年一季度基建投資增速或達到10%,顯著高於往年同期水平。即便最保守假設條件,一季度基建增速也達到7.5%,中性情況下一季度基建增速可達到10%。這不僅是2018年以來同期新高,並且大幅高於正常季節性水平。

那麼,在一季度基建投資增速預期下,哪些板塊將迎來利好?

“一季度基建超常放量將利好以水泥、管廊等為代表的傳統基建板塊。另需注意,2022年基建中清潔能源、城市軌交等項目增速要顯著高於往年,這些板塊是今年基建的發力重點。”民生證券首席分析師周君芝表示。

國盛證券指出,老基建方面可重點關注交通水利、清潔能源、煤電改造、地下管網等4大方向;新基建方面,“十四五”期間年均增速約20%,年均體量1.6萬億左右,約為基建投資的10%,可重點關注數據中心和軌道交通。

1月7日,摩根大通也發表研究報告表示,中國原材料行業需求在2021年第四季回落至近十年前水平後,估計內地今年基建需求改善,該行看好內地鋼鐵及水泥行業。

基建運輸領域受益

聚焦穩增長,逾萬億交通基建正蓄勢待發。近日召開的國務院常務會議提出要擴大有效投資,加快推進“十四五”規劃《綱要》確定的102項重大工程項目和專項規劃重點項目實施。

長江證券建築行業首席分析師畢春暉表示,“十四五”規劃《綱要》明確,“十四五”期間基建投資要聚焦“加快建設交通強國”,包括戰略骨幹通道、城市羣和都市圈軌道交通、現代化機場等。

“一季度往往是重點基建項目集中開工時節,年初基建需求有望加快釋放。”畢春暉稱,考慮到上半年基建發力必要性增強,資金、項目均保障充分,需求有望迎來反轉,繼續看好基建產業鏈上業績穩增且估值較低的龍頭企業。

“十四五”規劃《綱要》提出,加快建設交通強國,並列明部分交通強國建設工程規劃,如新增建設城際鐵路和市域(郊)鐵路運營里程3000公里、新增城市軌道交通運營里程3000公里、新改建高速公路里程2.5萬公里、新增民用運輸機場30個以上,並推進120個左右國家物流樞紐建設。

新基建發力空間值得期待

相比傳統基建的電力、熱力、燃氣、交運、環境和公共設施及信息傳輸等行業;新基建強調向“智能”方向發力,不僅包括智能電網、高端數控機牀等傳統基建的智能升級改造,還包括5G虛擬、寬帶升級、人工智能計算中心、區塊鏈基礎設施、量子通信、量子計算、工業互聯網平台、能源互聯網等。

從政策重點發力方向來看,2022年專項債券支持的重點方向中,能源、農林水利和國家重大戰略項目的重要性明顯提升。其中,配電網仍是重點投資方向,電網智能化、數字化投資比例也有望進一步提升。

“投資空間巨大且在新舊能源切換背景下,具有建設迫切性的新能源基建值得重點關注,如水電、風電、輸變電設備、電力電子及自動化、電網等等。從短期盈利兑現和估值性價比來看,資本開支和研發投入較大的子板塊短期盈利能力不具備競爭性。”一位能源行業分析師表示,“配電網和智能電網板塊對我國能源發展意義重大,前者是補短板、提效率,後者則需要整體推進。”

這位分析師表示,相比傳統基建,新基建的創新速度快、迭代週期短,且將激發新的產業需求,這些特點決定了企業是新基建投資的主體。

“儘管各地政府的新基建項目差異較大,但未來新基建投資將持續擴大的趨勢是明確的。目前看,新基建在整體基建投資中的佔比大約提高至15%-20%是相對可靠的。”前述分析師説,“過高的增速預期也不現實,相比傳統基建,新基建需要技術突破作為基礎,既要有算法算力平台等新型基礎設施的建設,也要有實際應用場景落地。”

相關研報數據顯示,2022年“新基建”對基建增速拉動約0.4-0.7個百分點,佔基建投資15%,佔比雖小但增長空間明確。

基建股低估值受追捧

2021年不少基建股經歷了深度回調,三一重工、中聯重科等多隻基建股的最新股價較高點以來跌幅超30%。從估值角度來看,基建板塊品種普遍估值較低,市盈率基本在10倍左右。在股市高低切換的背景下,受到資金追捧。

國泰君安表示,穩增長成為主線是市場共識,穩增長亟需傳統基建表現,新基建強度也將保持。市場所擔憂的資金來源、地方意願、項目儲備三個維度都已經發生邊際變化。綜合來看,公路運輸、水利工程、能源類基建是後續發力主要方向。

景順長城基金髮表觀點指出,“穩增長”是接下來幾個月市場的交易主線。具體注重三個方向:一是政策邊際變化或發力潛在有支持的領域;二是已經有所調整、估值已經不高、中長期前景依然明朗的中下游消費,自下而上擇股;三是中期關注高景氣的製造方向,依據產業鏈環節景氣程度變遷而擇股配置。

《投資快報》記者注意到,從龍頭股的股價調整來看,似有止跌現象。三一重工從2019年初至2021年初走出長牛行情,區間漲幅超5倍。2021年2月18日盤中創出歷史新高(49.7元/股),但此後逐步走弱,當年11月19日更是創出一年多來新低(21.41元/股),累計回調幅度接近57%。

2022年1月7日,基建股再度大漲,三和管樁漲停、華設集團漲9%、東南網架(002135)漲7.5%、中國電建(601669)漲6%,中國中冶(601618)、山東路橋(000498)、建科院(300675)漲超5%。

在業內人士看來,“高低切換時,市場比較顛簸,沒有明顯的主線行情。而基建投資、金融和可選消費對於經濟穩增長更敏感,個股經過去充分調整後,已經逐步浮現再配置機會。”

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