NetflixQ3用户淨增不及預期，華爾街各大行卻稱沒有問題
智通財經APP獲悉，Netflix(NFLX.US)於美東時間10月20日美股盤後公佈了2020年第三季度財報。
據財報顯示，該公司2020年第三季度營收64.4億美元，超過預期的63.98億美元；淨利潤7.89億美元，不及預期的9.71億美元。2020年第三季度每股盈利1.74美元，市場預期2.13美元，去年同期為1.47美元。其中第三季度流媒體付費用户淨增加220萬，不及市場預期，此前連續兩個季度都因衞生事件的影響而突破了1000萬大關。三季度末該公司的自由現金流上升至創紀錄的11.45億美元。
對此，華爾街各大行紛紛圍繞該公司業績表現展開討論。
Wedbush分析師Michael Pachter將Netflix目標價由220美元上調至235美元，並維持“跑輸大市”評級。該分析師指出，Netflix第三季度業績總體符合預期，略高於業績指引。但是，與2020年上半年新增用户量相比，其增長速度大幅放緩。此外，Pachter補充道，由於Netflix在第三季度創造了破紀錄的季度自由現金流，因此上調其2020和2021財年的自由現金流預期。
Oppenheimer分析師Jason Helfstein將該公司目標價由515美元上調至550美元，維持“增持”評級。該分析師表示，預計Netflix在內容方面的主導地位將持續至2021年，因此上調其目標價。Helfstein指出，該公司Q3業績結果也表明了衞生事件對其額度的透支，然而，該公司的ARPU卻超出了市場預期。
瑞信分析師Douglas Mitchelson表示，Netflix的業務潛在趨勢仍“相當強勁”，因為可以看到，該公司2020年下半年用户增速的放緩也僅僅只是抵消了其2020年上半年由衞生事件所透支的額度。不過，考慮到其2020年下半年的用户淨增長，Mitchelson預計該股股價將繼續盤整，因此該分析師維持“中性”的評級，目標價為525美元。
Canaccord分析師Maria Ripps表示，Netflix Q3營收基本符合預期，但由於衞生事件透支了未來的額度，其用户淨增速低於預期。雖然如此，但該分析師仍認為該公司處於有利地位，並將繼續保持其全球領導地位。因此Ripps維持其“買入”評級，目標價630美元。
富國銀行分析師Steven Cahall將其目標價由470美元上調至510美元，維持“增持”評級。該分析師指出，該公司第三季度用户淨增長220萬，略低於其預期的250萬。對此，Cahall認為，儘管過去淨增長一直是“衡量標準”，但其自由現金流顯示出了大幅增長。隨着用户淨增長逐漸放緩，以及該公司顯示出的成本槓桿效應，他認為未來應將更多地關注該公司如現金回報率、自由現金流等關鍵業績指標。
KeyBanc分析師Justin Patterson指出，Netflix週二盤後出現下跌，主要原因是其用户淨增長有所放緩。但該分析師認為這是市場“反應過度”。Patterson認為，該公司的用户流失率仍然保持良好，2021年的自由現金流的指引遠高於預期。因此該分析仍維持“增持”評級。
摩根大通分析師Doug Anmuth將Netflix目標價由625美元下調至615美元，維持“增持”評級。Anmuth在報告中指出，Netflix的流失率逐年下降，而在流失率保持低位下，今年以來的大量訂户增長意味着更高的絕對用户量。因此，該分析師對於Netflix第四季度的表現表示積極，並預計第四季度和2021年的預期用户增長將得到修正。
Pivotal Research分析師Jeffrey Wlodarczak將Netflix目標價由650美元上調至660美元，並維持對該股“買入”評級。Wlodarczak發表報告表示，該公司第三季度用户增長“基本符合預期”，財務業績高於預期。Netflix 2020年“可觀”的自由現金流將讓投資者看到了更好的未來。
Piper Sandler分析師Yung Kim將Netflix目標價由534美元上調至630美元，維持“增持”評級。該分析師表示，儘管Netflix 2020年上半年新增用户大幅增長，但其用户流失率穩定，對其在美國市場的費用預期仍在上升，同時該公司還擁有“強大的內容組合”，相信Netflix的核心和長期發展不會改變。
摩根士丹利分析師Benjamin Swinburne將該公司目標價由630美元上調至640美元，維持“增持”評級。該分析師表示，儘管人們對Netflix是否能產生自由現金流持懷疑態度，但此次衞生事件也讓投資者看到了該公司業務的未來到達頂峯的潛力。
德意志銀行分析師Bryan Kraft指出，在該公司Q3業績公佈後，將其對該公司預期營收略微下調，但上調其自由現金流預期。Kraft表示，Netflix只是面臨暫時性的新增用户放緩的問題，預計這種情況將在第四季度和2021年消失。因此該分析師維持“買入”評級，目標價570美元。
加拿大皇家銀行(RBC)分析師Mark Mahaney將Netflix目標價由610美元上調至630美元，並維持“增持”評級。該分析師在研究報告中指出，該公司第三季度的業績“喜憂參半”，用户增加量低於預期，但營收和運營利潤的表現優於預期，原因是其“良好的地區ARPU轉變和營銷支出槓桿”。同時，其調查數據表明，在消費者繼續購買2-3種服務的流媒體捆綁包中，Netflix總是能出現在消費者的考慮名單中，因此，該分析師仍保持對該公司長期的積極觀點。
BMO Capital分析師Daniel Salmon將該公司目標價由625美元上調至700美元，仍然維持“增持”評級。Salmon表示，建議投資者買入該股，因為該分析師認為市場焦點將逐漸從用户增速轉向持續產生自由現金流，根據該公司2021財年的初步業績指引，Salmond預計Netflix的自由現金流將持續增長。
Benchmark分析師Matthew Harrigan將Netflix目標價由420美元下調至380美元，並表示考慮到該公司訂户增長“受限”和第四季度的業績指引，維持對該公司“賣出”評級。Harrigan表示，認為Netflix原創內容質量“參差不齊”，並且考慮到全球消費者對提價的接受程度，仍對其全面提價的做法持懷疑態度。