蓄勢賦能佔位未來 伊利股份發佈2021年定增預案

再融資新規落地後，定增市場持續活躍。進入2021年，A股定增掀起的熱潮仍在持續。6月4日，“全球乳業五強”的伊利股份也發佈了《2021年度非公開發行A股股票預案》（以下簡稱《非公開發行預案》）。

公告顯示，伊利股份擬非公開發行A股股票募集資金總額不超過130億元。以伊利股份6月4日收盤時市值計，佔比約為5.40%。據瞭解，此次募集資金主要用於液態奶生產基地建設、全球領先5G+工業互聯網嬰兒配方奶粉智能製造、數字化轉型和信息化升級以及健康飲品、乳業創新基地等面向未來的項目。

持續投入 做大做強

不論從全球資本市場還是國內A股市場來看，非公開發行都是企業再融資的常見方式，也是優質上市公司繼續做大做強的重要方式之一。

從伊利股份自身發展歷程來看，距離其上一次定增完成已經有8年時間。從成績單來説，在2013年完成增發後，2014年伊利進入“全球乳業十強”，在連續七年蟬聯亞洲乳業第一的同時，2020年又成功進入“全球乳業五強”，而即便在突發的新冠疫情下，其業績表現依舊穩健。這份成績與伊利長期聚焦主業並持續進行資金投入分不開。

大戰在即，先募糧草。顯然，伊利此次定增，是新歷史階段下向“全球乳業第一”進發的集結號。

優化產品結構 全面佈局再推進

募集資金將用在哪裏，是非公開發行最本質的核心點。從《非公開發行預案》公佈的募資用途來看，伊利股份此次募資項目都是着眼公司未來發展的戰略佈局。

其中，高端液態奶和嬰兒配方奶粉都是伊利的高盈利品類，新增產能投產後對公司盈利能力將有很大提升。

作為中國“液態奶時代”的開創者，伊利的液態奶業務一直是企業王牌之一，佔總收入的78.86%。據瞭解，此次“液態奶生產基地建設項目”的新建產能將更多用於生產高端液態奶、高端常温酸奶等高增長潛力和高附加值產品，從而優化公司產品結構，進一步提升公司盈利能力。

除了高端液態奶外，高毛利的奶粉業務也正在成為伊利新的增長點，2020年該業務同比增長28.15%。而通過募資加大奶粉業務資源投入，有利於深入挖掘伊利股份奶粉業務的成長潛力和盈利能力。

除了支柱性業務的投入外，公告顯示，伊利也擬投資“長白山天然礦泉水項目”，這很明顯是加碼健康產品、開創新的業績增長點的戰略佈局；而在“數字化轉型和信息化升級項目”、“乳業創新基地項目”上的投資，有利於伊利把握未來，推動全產業鏈創新並建立全產業鏈上整體的競爭優勢，從而構築企業未來長期競爭的壁壘，為其實現“全球乳業第一”目標奠定堅實基礎。

優化資本結構 有利股東長期利益

事實上，對伊利股份而言，此次非公開發行除了在業務佈局上利好企業長期發展外，還有一個十分給力的益處，那就是將大幅降低公司的利息支出，有助於優化企業資本結構，增強資本實力和財務穩健性。

好的企業往往善於利用“融資助力”，資本也更傾向於向好的企業集中。

開源證券研究數據顯示，1000億以上市值公司定增案往往具備更加領先的勝率與收益率。一方面，大市值上市企業基本面被市場認可，一方面，這些大市值企業又具備機構大資金的承接能力，成為A股擴容之下越來越稀缺的資源。

顯然，連續七年蟬聯亞洲乳業第一、營收千億規模、市值超過2000億元的伊利股份，具備這樣的吸引力。

可以看到，多年來，公司主要通過債務融資方式滿足流動資金需求。但隨着公司近年來業務規模快速增長及全球化佈局加速，公司對流動資金的需求在不斷增加。

而在當前的宏觀環境和政策下，伊利股份審時度勢優選融資方式進行定向增發，一則可以為企業減少利息支出，直接提升利潤水平，二則有助於公司控制債務規模，降低財務風險，增強其資本實力，長遠看，對股東利益是一種增益。