經濟數據喜憂參半 美貨幣政策何去何從

　　新華社華盛頓7月29日電 題：經濟數據喜憂參半　美貨幣政策何去何從

　　新華社記者許緣　高攀

　　美國商務部29日公佈的數據顯示，今年第二季度美國實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長6.5%，增幅略高於第一季度但低於市場普遍預期。

　　分析人士認為，美國經濟總量雖已超過新冠疫情前水平但“痛感”依然強烈，前景存在變數。隨着財政政策刺激效果減弱且新一輪救助計劃遲遲難以落地，美聯儲貨幣政策走向引發各界關注。

　　數據顯示，今年第二季度，美國經濟增長率略高於第一季度的6.3%，但遠低於市場普遍預期的8%至10%之間。

　　消費依然是拉動經濟增長的主要動力，當季增幅達11.8%，高於前一季度的11.4%。但顯示企業投資狀況的非住宅類固定資產投資增長8%，遠不及前一季度的12.9%。

　　同時，私人庫存拖累當季經濟1.13個百分點，為連續兩個季度下滑，這凸顯供應鏈中斷和勞動力短缺持續影響美國經濟復甦。

　　芝加哥均富會計師事務所首席經濟學家戴安·斯旺克指出，二季度美國經濟成績單帶來的好消息是，復甦比2008年金融危機之後快得多，但壞消息是，“疼痛”要嚴重得多。

　　分析人士認為，美國經濟增長恢復其全部潛力並達到較高水平可能需要數年時間，財政和貨幣政策依然面臨巨大挑戰。

　　其一，在大規模財政政策刺激下，美國消費支出在今年上半年得到極大提振，成為經濟增長最大驅動力。但商務部數據顯示，第二季度儲蓄率從前一季度的20.8%大幅下滑至10.9%，而下一輪財政刺激政策在國會兩黨的拉鋸中遲遲難以落地，消費者被壓抑的消費熱情能否延續存疑。

　　其二，變異新冠病毒德爾塔毒株近期在美國肆虐，可能導致各地重新對經濟活動實施限制措施，消費者可能再次減少旅遊和外出就餐等活動。

　　其三，供應鏈中斷和勞動力短缺問題嚴重影響企業生產和經濟復甦。在需求端不斷增長的情況下，生產能力無法同步跟進導致通脹壓力上升，增加經濟持續復甦的不確定性。

　　美國商務部數據顯示，今年第二季度核心個人消費支出（PCE）價格指數按年率計算增長6.1%，為近年來最高水平。通脹問題成為美國經濟復甦面臨的最大困擾。

　　不少市場人士指責美聯儲是通脹激增的“幕後推手”，認為其超寬鬆貨幣政策帶來過多流動性，導致經濟過熱。

　　對美聯儲來説，通脹隱憂可能是其提前調整貨幣政策的主要依據。美聯儲正處於微妙的十字路口：一方面，美國經濟增長可能已經見頂或接近峯值；另一方面，通脹卻持續升温。

　　美聯儲28日結束貨幣政策會議後宣佈維持聯邦基金利率目標區間在零至0.25%之間，同時保持每月不低於1200億美元的資產購買規模。美聯儲表示，美國經濟朝着充分就業和物價穩定兩大目標取得了進展，美聯儲將在未來會議中繼續對這些進展進行評估。

　　同時，美聯儲再次將通脹率上升歸因於疫情帶來的“暫時性”因素。但美聯儲主席鮑威爾承認，短期內通脹壓力減緩的可能性不大，隨着經濟繼續開放，通脹水平較預期更高、更持久的可能性正在增加。如果有跡象表明長期通脹預期正“實質性、持續地”超出目標水平，美聯儲將會調整貨幣政策立場。

　　美聯儲對經濟趨向樂觀的表述和對通脹的擔憂似乎讓市場看到美聯儲可能提前收緊銀根的跡象。但更多傾向寬鬆的言論也向外界展現出美聯儲較金融危機後經濟復甦時期更大的耐心。鮑威爾強調，由於勞動力市場仍未完全、均衡復甦，眼下仍不是開始收縮貨幣政策的時候。

　　馬克特菲爾德資產管理公司分析師邁克爾·沙烏爾表示，美聯儲傾向於儘可能保留是否收緊貨幣政策的選擇權。考慮到通脹率大幅上升，美聯儲可能最早於9月貨幣政策會議上更明確表達縮減量化寬鬆的計劃。

　　羅申美國際會計師事務所首席經濟學家約瑟夫·布魯蘇埃拉斯指出，二季度經濟增長低於預期以及財政支持力度下滑或將部分緩解對通脹的擔憂，預計美聯儲將在12月貨幣政策會議上宣佈開始縮減資產購買規模。