美聯儲政策急轉向 全球市場劇烈動盪 A股跨年行情的演繹與抉擇
臨近年末，不少機構指出，近期市場或仍維持區間震盪格局。
失守3600點後，12月21日，上證指數收漲0.88%至3625.13點，多隻地產股漲停提振市場情緒。
此前，A股連續走弱。12月20日，A股三大指數一路震盪下滑，上證綜指失守3600點，創業板指下挫近3%創下今年7月27日以來最大跌幅。
與此同時，近期外圍市場同樣波動劇烈。
12月20日，受疫情反彈以及美聯儲政策影響，美股本週一全線收跌。道指跌1.23%，報34932.16點;標普500指數跌1.14%，報4568.02點;納指跌1.24%，報14980.94點。
歐洲主要股指亦全線下跌，德國DAX指數跌1.88%，報15239.67點;法國CAC40指數跌0.82%，報6870.10點;英國富時100指數跌0.99%，報7198.03點;意大利富時MIB指數跌1.63%，報26177.76點。
進入12月以來，美聯儲政策方向急轉，貨幣政策加速收縮，同時英國央行自疫情暴發以來首次加息，此舉大大超出市場預期，全球資本市場隨之引發劇烈震盪。
那麼，在全球市場一片動盪之下，正在展開中的A股跨年行情將如何演繹?
臨近年末，不少機構指出，近期市場或仍維持區間震盪格局。
“近日市場連續走弱，主要原因一方面是LPR調整幅度低於預期。另一方面年底資金獲利了結，整體風險偏好降低，此外，監管部門對偽外資的進一步監管，加重了對資金流出的擔心。”一家大型公募基金基金經理表示。
震盪或仍是主線
從行業表現上來看，近兩日房地產板塊漲幅居前，而新能源、CXO等板塊震盪下跌。
Wind數據顯示，12月17日，新能源指數下跌2.84%，12月20日，新能源指數繼續跌4.46%;CXO指數亦連續兩個交易日下跌，跌幅超過5%。
“新能源及CXO等板塊震盪的主要原因有三，一是假北上資金被限制，部分內地在港資金撤回打破市場平衡;二是美國1.75萬億美元基建計劃遇阻，對新能源明年增長帶來一定不確定性;三是LPR只有一年期下調5bp，貨幣政策力度低於預期。”創金合信產業智選基金經理李遊認為。
就CXO板塊調整，創金合信醫療保健基金經理皮勁松指出，此前市場傳聞海外將制裁中國CXO企業，是否能產生實際影響仍待觀察。傳聞對於市場的影響更多是短期情緒方面，而CXO板塊的調整本質上還是由於前期漲幅過大，與醫藥板塊其他公司的估值差距拉大，投資預期收益率的空間被壓縮，市場存在自發調整的壓力。
就市場整體表現來説，多位基金經理在受訪時認為市場或仍會維持震盪。
“A股情緒指標處於2021年高位區域，市場有震盪消化需求，當前時點我們更擔心風險而非機會。”博時基金表示。
華夏基金亦指出，指數會在波動中前行，關注可能引發指數層面波動的風險，一方面是美國貨幣政策加速緊縮，或影響資本市場的風險偏好;另一方面，還需要持續跟蹤經濟數據，是否可能會出現超預期下滑。
“從今年的賺錢效應並結合目前的基本面趨勢與政策力度來看，當前市場並不具備全面上漲或者指數級別行情。”中歐基金認為。
但中歐基金亦指出，中央經濟工作會議為資本市場奠定了基礎，市場外部環境並未走差，在此基礎上市場具備結構性行情，部分品種認為市場仍有演繹空間。
天風證券認為，展望未來半年，信用逐步回升、但盈利回落，這樣的環境對應指數為區間震盪，以結構性機會為主。當前市場的調整，也給後續留出了空間，春季躁動可能是區間震盪向上的階段，之後可能是區間震盪向下的階段。
關注結構性機會
在市場大概率維持震盪的情況下，跨年行情如何把握投資機會?
華夏基金認為，繼續看好跨年行情的結構性投資機會。其邏輯則是，一方面政策面暖意頻現，當前重心已轉向“穩增長”，貨幣政策、財政政策、信用政策有望加碼，風險偏好仍在提升過程中;另一方面資金面保持充裕，年底資金面回籠壓力較大，但最近降準有對沖，且預期後續貨幣政策將繼續較大幅度放鬆，北向資金也大幅淨流入，總體資金面好於往年，有利於穩定持股信心。
據21世紀經濟報道記者梳理，就市場普遍提及的結構性機會而言，各家機構則都有相應的側重。
中歐基金提及了食品飲料和家電等行業;同時指出，經濟穩增長的發力點預計將落在投資端的基建領域，尤其是符合雙碳政策規劃的新能源基建未來數年存在大量建設缺口，關注其中電力建設、新能源電站運營和輸配電設備等領域。
博時基金也提到了新能源基建相關方向。
“未來3-6個月我們依然認為成長更優，短週期1-2個月穩增長預期加碼，風格會相對均衡。不建議根據風格做漂移，我們的結構選擇依然圍繞2022年高景氣延續+景氣反轉佈局。此外，建議考慮適當新增新能源基建(發電/輸送/儲能/運營)配置。”博時基金表示。
新能源也是李遊看好的方向之一。李遊認為，“海風平價打開了風電的未來空間，估值還有提升空間，壓制光伏的上游漲價因素會緩解，降價會刺激需求爆發，行業將迎來全面行情，儲能配套政策陸續出台，隨着成本降低將迎來快速增長，隨着產業鏈產能釋放，電動車行情會出現分化，擴產難度大格局更好的環節繼續看好，漲價環節相對謹慎。”
除了新能源外，李遊還關注軍工、半導體設備和功率半導體以及傳統制造。
“由於國內短期的貨幣寬鬆效應要大於長期的和外部的潛在風險，跨年行情的結構性機會仍然會非常活躍，但指數層面的高度空間保持謹慎，市場會存在波動。在流動性驅動的行情中，最大的特徵是熱點會快速輪動，但我們認為最終主線會迴歸至成長方向。”華夏基金認為。