巴菲特花20億美元買入的默克公司，是否值得普通投資者跟風買入？
比如默克公司(股票代碼：MRK)就屬於那種有價值但相對來説不那麼熱門的公司之一。默克雖然是世界上最大的製藥公司之一，但我們發現，在美股市場上與其他公司相比這家公司好像沒有得到投資者足夠的重視，也沒有那麼熱門。
這家公司目前擁有世界上最大、最有前景的藥物之一Keytruda，在可預見的未來將產生巨大的收入增長，而且股價還不貴，股息收益也很穩定。
隨着巴菲特老爺子指使伯克希爾哈撒韋一出手就花了20億美元買入這家公司2200萬的股份，為默克公司帶來強勁的價值背書，這使我們對自己的判斷更加有信心了。
接下來我們就來聊聊默克這家公司。
默克公司擁有強勁的增長前景
在生物技術和製藥行業衡量一家公司能不能賺到錢，很大程度上取決於這家公司的藥物組合行不行。那些獲准上市銷售時間不長、短期內不會面臨專利問題的公司，在未來通常都會很賺錢，而那些面臨大量獨家經營權損失的公司，在增加收入方面可能會面臨很大的問題。當然，藥物的有效性對一家公司能不能轉到錢也很重要，但同樣重要的是，那些可以治療更多疾病的藥物在未來會非常非常的賺錢，可以賺到數不清的錢。
基於這些因素，默克公司的Keytruda 就符合這些要求。Keytruda在相關領域是世界上最好的藥之一， 這種藥可以治療一系列腫瘤，包括黑素瘤和結腸直腸癌等疾病。
腫瘤是全世界製藥行業最大的細分市場之一，預計到2025年市場規模將會達到1800億美元，所以一家公司只要在這個領域發展的好，就意味着在這個巨大的潛在市場，可以賺到數不清的錢。
而默克公司的Keytruda不但可以用於治療腫瘤還可以治療一系列適應症，這意味着其產生收入的潛力並不侷限在某一細分市場。Keytruda可用於治療的適應症除了腫瘤外還可以治療肺癌，這是癌症領域最大的適應症之一。Keytruda每年僅在肺癌市場就能輕鬆創造超過120億美元的收入（朋友們，少吸些煙，你看只是一家賣藥的公司僅在肺癌這一個細分領域每年就可以賺到120億美元）。
除此之外，Keytruda還可以用於治療其他癌症。Keytruda在最近一個季度的營收為37億美元，年收入約為150億美元。考慮到第三季度受到疫情的影響，Keytruda創造的收入有可能會更高。因為有些人倔的很，在疫情期間即使生病了以後是不願意去醫院檢查的，這就導致去醫院檢查癌症的機會減少了，與正常情況相比，治療的時間也減少了。但是一旦疫情結束，一切都恢復正常了，有些人健康出現問題後，肯定會去醫院做癌症檢查。所以Keytruda和其他抗癌藥物的收入可能會更高。即使最近幾個季度受到疫情的影響，Keytruda在第三季度的收入同比增長仍然超過了20%。（你看看，這下好了吧，圓滿了吧，生病了，不趁早去醫院檢查，結果就是不但遭受着痛苦，還花着高價買着救命的藥，大把大把的錢卻讓這些製藥公司賺了。）
Keytruda的收入之所以能一直的持續增長，不僅僅是因為藥物價格的上漲和市場規模的增長，還有一些其他的因素。比如Keytruda目前正通過數百項研究對更多的適應症進行評估，並定期把這些研究成果批准用於新的適應症。僅在第三季度，Keytruda就獲得了兩個新適應症的優先審查權，同時在日本也獲得了兩個新適應症的批准。由於Keytruda這種藥獲准上市銷售的時間不長，所以會一直受到專利保護，默克公司應該能夠將Keytruda的專營權再延長很多年。分析師目前預計，Keytruda在幾年後成為全球最暢銷的藥物後，創造的收入將會達到240億美元，單是這一種藥物的增長就會在未來幾年不斷的為默克公司帶來收入。除此之外，默克公司還有其他可以創造收入的藥物，比如腫瘤藥物Lynparza和Lenvima，為默克公司創造的收入在最近一個季度分別增長了58%和29%。
默克公司在動物保健市場的業務同樣也做的風生水起，賺錢賺翻了。上一季度在動物保健方面的收入增長了12%。動物保健是另一個主要細分市場，預計在本世紀中期全球動物保健市場每年的增長將會超過700億美元。由於目前疫情已經擴大到了寵物市場，默克公司在動物保健市場的業務也有很大的增長潛力。
總的來説，默克公司的賺錢能力很強，這要歸功於其擁有多元化的藥物組合以及擁有世界上最暢銷的藥品之一。分析師預測，未來默克公司的收入和利潤還會繼續增長。
巴菲特指使伯克希爾哈撒韋買入默克公司股票是有充足理由的
巴菲特掌控的伯克希爾哈撒韋作為世界上最賺錢的公司之一，能花20億美元買入默克公司2200萬股股份。必定是經過充分考慮和有充足理由的。比如默克公司有很多巴菲特喜歡的因素：有吸引力的估值、可觀的股息、非週期性、低風險的業務模式、強大的管理團隊，以及良好的市場地位帶來的穩定賺錢能力。
按照管理層的指引區間計算，默克公司目前的股價為82美元，是今年預期淨利潤的13.7倍。這一指引意味着今年每股收益將增長15%，儘管有外匯方面的不利因素和公司部分業務受到疫情的影響，但這顯示出公司目前的潛在增長勢頭仍然很強勁。
從一個月後開始的2021年每股收益預估來看，默克公司的市盈率僅為12.5倍，看起來一點也不貴。假設默克公司永遠保持這一估值，那麼8%的每股收益增長率和3.2%的股息收益率將使總回報率達到10%以上，以目前的價格來看，默克公司看起來是一家非常穩健的公司。這非常符合巴菲特喜歡的具有穩定的賺錢能力這一特徵。
説到默克公司的股息，我們可以來看看，從下表我們可以看到默克公司一直在定期的增加股息:
默克公司還通過股票回購將部分現金返還給股東，儘管在最近幾年，股票回購只起了很小的作用。但默克公司把更多的錢花在了研發和資本支出上，這對默克公司來説是正常的，因為默克公司擁有Keytruda這樣的高潛力資產。投資於這些資產可以實現其價值最大化，公司把錢花在這些地方比過多的關注股票回購要好。如果默克公司繼續保持現在的支出模式，即使未來股價下跌的話，仍然會對每股收益增長產生積極影響。
結論
天下沒有不散的宴席，也沒有不存在風險的投資，這一點也適用於默克公司，但由於默克的多元化業務具有巴菲特喜歡的非週期性特徵不依賴於經濟狀況，再加上獲准上市時間不長的藥物組合，在可預見的未來不會出現重大問題，所以，投資默克公司的風險是相當有限的。
穩定的賺錢能力、高於平均水平的股息收益率以及低廉的估值吸引了90歲了還耳聰目明的巴菲特，對其他投資者來説，少幹些為了追熱點而追漲殺跌的事，沉下心來，稍微關注一些真正有價值的，對全人類健康都有好處而且你自己還能賺到錢的公司不好嗎？
以上僅作為投資交流，不代表投資建議
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