芒果超媒跌9.3% 西部證券中泰證券萬聯證券等高點唱多

　　中國經濟網北京2月18日訊 芒果超媒(300413.SZ)今日股價跌9.33%，截至收盤報72.08元。

　　上月，西部證券、中泰證券、萬聯證券等多家券商均發佈研報唱多芒果超媒，其中，西部證券、中泰證券給予芒果超媒買入評級，萬聯證券給予芒果超媒增持評級。

　　1月27日，西部證券發佈研報《芒果超媒(300413)跟蹤報告：《浪姐2》播放量符合預期 與電商業務協同效果顯著》，研究員為李豔麗。研報稱，《浪姐2》播放量和第一季伯仲間，符合預期，預計招商情況好於第一季。《浪姐2》第一期（上下兩集）1月22日上線，會員搶先看，非會員24小時之後可以觀看。我們統計第一期上/下兩集的非會員能看之前的會員播放量分別為8400萬/7000萬左右，3-4天后每期的播放量在2億次左右，與《浪姐1》平均每期的播放量基本持平。目前《浪姐2》的廣告主共15家，預計招商金額超過第一季。

　　西部證券預計2020年營業收入165億元，同比增長32%；歸母淨利潤增長69%至19.6億元。在劇集和其他變現模式（內容電商、直播帶貨等）的帶動下，整體收入繼續維持高增速。我們預計21/22年收入增速27%/22%，淨利潤增速16%/27%，維持“買入”評級。

　　同日，中泰證券發佈研報《芒果超媒(300413)：《姐姐2》繼續乘風破浪 維持重點推薦》，研究員為康雅雯、朱駸楠。研報稱，芒果TV自制綜藝《乘風破浪的姐姐》第二季於1月22日開播，開播首日百度搜索指數大幅上揚，節目贊助商數量由《乘風破浪的姐姐》第一季（以下稱《姐姐1》與《姐姐2》）的12家提升至14家，優質內容對廣告主的吸引力進一步提升，頭部化趨勢明顯。

　　中泰證券表示，爆款綜藝帶動下，MAU、付費滲透率、廣告收入有望獲得三重提振。考慮到公司小芒APP正式上線，業務向內容電商拓展，會員付費轉化加速以及行業來到提價拐點，預計2021年營收有較大提振，我們上調營收的預測，公司2020、2021年收入為155.91億（原147.42億）、223.7億（原188.26億），同比增長為24.72%、43.48%，歸母淨利潤方面考慮2021年電商業務的開支增加，因此歸母淨利潤分別為19.44億、25.98億，同比增長為68.09%、33.68%，現價對應2020xPE、2021xPE分別為81x、61x，繼續維持“買入”。

　　1月22日，萬聯證券發佈研報《芒果超媒(300413)：《姐姐2》如期而至 芒果持續輸出爆款能力再驗證》，研究員為夏清瑩、楊嵐。研報稱，從姐姐1到姐姐2，芒果持續輸出爆款能力的再驗證：1月22日《乘風破浪的姐姐》第二季上線，據第一季播出時間僅間隔7個月。30位藝人的選擇、邀約、合作細節敲定等在短短几個月內便完成，充分彰顯芒果TV平台的強大的資源鏈接勢能、協調能力與執行效率。

　　萬聯證券指出，預計2020-2022年實現營業收入為151.04/185.35/223.46億元，歸母淨利潤分別為19.74/24.91/30.94億元，對應EPS為1.11/1.40/1.74元，1月21日收盤價（90.51元）對應PE為81.65X/64.69X/52.09X，維持“增持”評級。