A股近期持續震盪，高估值的白酒、新能源、半導體都高位調整，理性的投資者可能已經忍不住問：現在是該悲觀的時候嗎？還是如巴菲特所説，在別人恐懼的時候應該貪婪？
事實上，如何回答這個問題取決於我們是什麼樣的投資者。
做基金的短期持有者，需要對“悲觀還是樂觀”的問題進行短期的精準判斷。容易被忽略的一點是，擇時需要做對兩次才有用，即便擇時準確的概率是80%，那兩次連勝的概率就降低到了64%。現實中，我們往往看到的都是，投資者可能會在看到短期的賺錢效應後，在相對高點的時候踴躍配置基金，又在市場的下跌中失去信心，割肉離場。
如果選擇做基金的長期持有者會如何？我們只需要追求模糊的正確，即相信經濟增長和優質公司的成長力量。相信通過投資於股票市場和長期持有，我們有機會從一批優秀公司的增長中獲得到長期回報。
回看過去十年的數據，全市場主動權益基金(包含主動股票基金及主動偏股基金)平均回報184.69%，近5年平均回報為135.28%，近3年平均回報為73.84%。
因此，或許基金作為快速致富工具很難，但卻是一種很好的資產配置產品。標準普爾建議普通投資者，將家庭財富的20%投資於有機會獲得財富的積極增值資產，而權益類資產就是其中值得重點考慮的資產。
如何做基金的長期持有者呢？
要回答這個問題的話，先要分析一下不能長期持有的原因所在。我們知道，“追漲殺跌”是造成普通投資虧損的主要原因。“追漲”是虧損的根源所在，而“殺跌”完成了由浮虧到實虧的轉換。
每一個投資者進場時都信誓旦旦：我一定要長期持有。市場會是怎樣，大家一般都會有一個心理預期。但在A股這種波動巨大的市場裏，市場的波動範圍往往會衝破這個心理預期。一旦衝破這個預期底線的時候，投資者的情緒極度悲觀。此時往往會做出錯誤的決策，恐慌出逃。
所以，“殺跌”是投資者不能長期持有的一個最主要原因。
如何才能避免“殺跌”這樣的非理性行為，做到長期持有呢？我想，投資者至少要做好這三個方面的工作。
一是對擬投資的產品要有深入的認識，深刻理解其投資邏輯。“兵者，國之大事，生死之地，存亡之道，不可不察也”，這是《孫子兵法》開卷的第一句話。投資與用兵的道理是一樣的，你手上的錢就好比是士兵的命，不可隨意而為。只有深刻理解其投資邏輯，知道錢是怎麼賺來的，才會正確的認識產品在運行中所面臨的淨值波動。
二是正確認識自己的風險承受能力，並匹配合適的產品。對投資者來説，每個人的風險水平和心理承受能力是不一樣的。能承受多大回撤，自己不能是一本糊塗賬。
這個最簡單的就是做一次極限回撤壓力測試。你的錢如果是滿倉，能承受多大的回撤？這個心裏一定要有數。如果你能接受10%的回撤，擬投資基金的最大回撤是20%，那對不起，砍一半的倉位，剩下一半投向債券。大概就是這個原則。
三是對收益要有合理的預期。貪婪和恐懼是人性的弱點，人不可能不貪婪，但不要太貪婪。公募基金畢竟只是投資產品中的一種，不可能指望一筆投資能解決所有的問題。像“實現財務自由”這樣的話還是少提為好。基金和基金經理畢竟也不是萬能的。你不可能賺到所有錢，也很難賺到最多的錢。
長期投資其實就是一個心態的問題。你選的基金只要不是太爛，能做到長期持有，收益一般都不會太差。選好基金，配好倉位之後，對投資者的只有兩點要求：不預測市場，不脱離市場。
(文章整理自財富號)