智通財經APP獲悉，開源證券發佈研究報告稱，張江高科（600895.SH）REITs落地利好存量資產盤活。上調2021-2022年業績預期(2021-2022年前值7.61、8.77億元)，新增2023年業績預測，預計2021-2023年歸母淨利潤13.23、14.45、15.42億元，EPS分別為0.85、0.93、1.00元，當前股價對應PE分別為21.8、20.0、18.7倍，維持“買入”評級。
開源證券指出，公司收到中國證監會出具的《關於准予華安張江光大園封閉式基礎設施證券投資基金註冊的批覆》，准予基金的募集份額總額為5億份。子公司上海光全持有的基礎設施項目“張江光大園”，位於張江科學城的上海集成電路設計產業園內，項目總建面5.09萬平米。公募REITs項目落地有利於進一步盤活優質的存量基礎設施資產，為張江科學城建設打通新的資本市場通道。
開源證券主要觀點如下：
國企背景，實力雄厚，定位科技投行
張江高科正以科技投行作為戰略發展方向，着力打造新型產業地產營運商、面向未來高科技產業整合商和科技金融集成服務商。公司按照離岸創新、全球孵化、產業併購、張江整合的戰略思想，努力成為國內高科技園區開發運營的領跑者和新標杆。
REITs正式落地利於進一步盤活公司存量資產
公司收到中國證監會出具的《關於准予華安張江光大園封閉式基礎設施證券投資基金註冊的批覆》，准予基金的募集份額總額為5億份。子公司上海光全持有的基礎設施項目“張江光大園”，位於張江科學城的上海集成電路設計產業園內，項目總建面5.09萬平米。公募REITs項目落地有利於進一步盤活優質的存量基礎設施資產，為張江科學城建設打通新的資本市場通道。
持有的金融資產大幅增值，增厚2020年業績
2020年，公司實現營業收入7.79億元，同比減少47%;營收下滑主要源於本期基本無房地產銷售收入，同時對受疫情影響的非國有中小企業租賃客户減免部分租金，導致房地產租賃業務收入下滑5.9%至7.35億元。從收入結構看，公司房地產租賃、開發業務、其他業務分別佔比94%、1%、5%;公司最終實現歸母淨利潤18.22億元，同比增長213%，業績增長迅猛主要源於公司下屬合營企業Shanghai ZJHi-Tech Investment Corporation持有的以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產公允價值上升幅度較大，使得按權益法確認的該合營企業長期股權投資收益增長較大，影響歸母淨利潤16.21億元。
風險提示：行業銷售波動;政策調整導致經營風險;產業投資經營持續惡化。