財聯社（上海，編輯 黃君芝）訊，加拿大獨立財富管理公司Gluskin Sheff & Associates Inc首席經濟學家兼策略師、前美林經濟學家戴維·羅森伯格（David Rosenberg）在其27日發表的一份報告中發表了悲觀預測：真正的“大蕭條”即將來臨，比十年前有過之而無不及。
他預計，在最壞情形下，二季度標普500最低可能跌至1800點，這較目前還有近四成的下跌空間。週一標普500收報2878.48點，漲1.47%。
“2008年金融危機的經濟後果是如此不温不火，還被稱為‘大蕭條’。”羅森伯格表示：“在新冠病毒危機後，投資者才真正需要為‘大蕭條’做好準備，因為這可能比十年前的經濟衰退還要糟糕。”
羅森伯格在報告中寫道：美國經濟將在5月份“重新開放”，各個行業和地區之間採取交錯重啓的方式。在新冠病毒案例統計方面，存在着“間發性反彈的可能性”，這足以讓人們對消費支出不像危機前那樣舒適和自信。雖然該報告中沒有預測開發出疫苗的準確時間，但羅森伯格預測，緩解這種嚴重呼吸道症狀的治療方案“將在未來6個月內開發出來”。
這對經濟和金融市場意味着什麼？
羅森伯格預計，第二季度美國GDP將萎縮30%，消費者價格同比連續5個季度負增長，到2020年底失業率將為14.2%，而2021年全年將平均為13%。
羅森伯格的基本預期是，10年期美國國債收益率每季度都會下降（現值為0.654%），到第四季度將降至0.31%，而2021年全年平均收益率將為0.18%。債券價格上漲，收益率就會隨之下降。
股市方面，羅森伯格預計，美股將在第二季度觸底，標準普爾500指數將跌至2000點，然後開始“緩慢復甦”。而且該指數在2021年全年平均只有2600點。換言之，羅森伯格預計股票將在未來幾個月內下跌30%，然後在接下來18個月裏的大部分時間中緩慢攀升，但估值都將比目前的水平低10%左右。
最佳情況和最壞情況
在“最佳情況”（未來6到12個月內開發出了疫苗或有效療法）中，羅森伯格預計，未來兩年的平均失業率約為9%，標準普爾500指數二季度最低跌至2500點，10年期美國國債收益率2021年的週期低點為0.29%。
然而，若沒有開發出疫苗和有效療法，再加上入冬後再次爆發的可能性，“最壞情況”就將隨之而來。這意味着，失業率將達到20%，2021年全年平均為17.5%。
徹底的通貨緊縮已成定局。羅森伯格寫道：“想想未來幾年沒有定價權會對這些公司的現金流造成什麼影響。即使是政府幹預，也會受到需求減少的影響。日本就是一個經典的模板。”
然而，即使在這種最壞的情況下，羅森伯格也依然認為美聯儲不會施行負利率政策。在“最壞情況下”，對債市的影響與其基本預期差不多，但對股市的負面影響則大得多。他預計，標普500指數將在二季度觸底跌至1800點，而2021年全年平均僅有2200點。