北京時間9日凌晨，原油期貨價格週一收跌，美國WTI原油跌幅超過3%。此前，OPEC及其盟友在上週六同意將創紀錄的減產幅度延長一個月，由3個成員國延長了減產970萬桶至7月31日。
減產的樂觀情緒、亞洲地區增加原油進口，導致油價在大約一個半月內翻了一番。但原油期貨在如此短的時間內大幅上漲，且全球貿易流動和原油需求沒有出現顯著的V型復甦，這意味着油價可能會提前回落，因為基本面必須得趕上價格。
路透的John Kemp表示，在原油期貨價格自4月底以來翻了一番後，對沖基金已開始“緩和對石油的看漲情緒”。
在截至6月2日的一週內，對沖基金和基金經理購買了6種主要石油期貨和期權合約600萬桶。他表示，投資組合經理在過去十週中有九周買入原油衍生品，自3月底以來他們的多頭倉位增至3.24億桶。
上週對沖基金對原油的多頭押注為過去九周最小，暗示原油上漲的基礎可能不穩固。
目前頭寸變動不大，紐約商品交易所（NYMEX）和洲際交易所（ICE）西德克薩斯中質油（ 700萬桶）和歐洲汽油（ 800萬桶）的購買量較小，但布倫特原油（ 200萬桶）和美國汽油（- 800萬桶）的銷量和美國柴油沒有變化。
但也有一些初步跡象表明，原油價格的上漲勢頭可能正在減弱，而基金則試圖預期餾分油的相對價格將出現改善，而餾分油的利潤率已變得不划算：
投資組合經理上週增加了新的石油空頭頭寸，看漲多頭與看跌空頭的比率自3月底以來首次下降。
基金對WTI的買盤為投資組合經理3月開始累積美國原油頭寸以來的最低水平。基金在9周內僅第二次成為布倫特原油的淨賣家。
基金連續三週以來一直是歐洲汽油的淨買家，而上週的購買規模是迄今最大的，這表明交易員正試圖在預期的餾分油利潤率改善之前調整頭寸。
這些都不是強烈的信號，過度解讀它們的風險很大。但綜合來看，這些跡象表明，基金購買可能會暫停，甚至在未來出現逆轉。
基準的布倫特原油期貨價格在過去七週已上漲逾一倍，從4月底的略高於20美元升至逾40美元，增加了短期獲利了結和回調的可能性。與此同時，從布倫特提煉汽油的煉油利潤率已減半，從每桶10美元降至5美元，較年初的17美元有所下降，這表明餾分油最終將跑贏市場。
隨着對沖基金開始減少對原油的看漲押注，高盛也開始看跌原油，因為它認為“價格將在未來幾周出現戰術上的回調，我們的短期預測是35美元/桶，而布倫特原油現貨價格為43美元/桶。”
石油市場在5月底才開始出現虧損，目前仍面臨着10億桶過剩庫存正常化的艱鉅挑戰。不過，油價反彈仍未受影響，價格上漲一倍，超過我們的年底目標價，距離可能觸及的週期低點僅6周。
這個反彈已經受宏觀風險的背景和亞洲原油進口的驅動，但基本面仍轉向悲觀：需求預期增加的更加緩慢和高度不確定的復甦，此前關閉油井的美國頁岩油和利比亞正在恢復生產；基於目前的價格水平，歐佩克應該會放鬆供應削減，亞洲也會放慢購買步伐。
由於石油輸出國組織最近的減產已經超出價格，我們現在預測未來幾周油價將回落，短期布倫特原油價格預計為35美元/桶，現貨價格為43美元/桶。5月1日，不斷走強的現貨油價讓我們對石油市場的看法變得樂觀起來，煉油利潤率非常低，美國原油產量最近大幅下降，這讓我們在接下來的悲觀前景中感到寬慰…
鑑於原油期貨目前出現反彈，這也可能暗示標準普爾500指數期貨也將回落。
來源:金融界網站