金融界美股訊 北京時間2020年5月6日，跟誰學（GSX.US）公佈了2020年第一季度未經審計財務報告，同日，該公司還宣佈了2年期股票回購計劃，最高達1.5億美元。
跟誰學創始人兼CEO陳向東表示，基於對公司發展的長期看好，董事會批准了這次的股票回購計劃。作為行業頭部企業裏，唯一一家專注於在線直播大班課的公司，跟誰學不僅跑通了這個商業模式，更體會到了專注的力量，它讓公司率先成為實現規模化盈利的在線教育企業。
財報顯示，截止到3月31日，跟誰學實現淨收入12.98億元，較去年同期增長382％；非美國通用會計準則淨利潤1.91億元，同比增長406％；現金收入達13.74億元，同比增長358％，正價課付費人次達到77.4萬，同比增長307％；經營性淨現金流為1.18億元，較去年同期增長82.2％，截至3月31日，跟誰學的現金資產餘額，包括現金及現金等價物、短期和長期理財產品等，合計為27.37億元，同比增長815％。
“我們今天取得的所有成績，得益於我們的聚焦、專注和全力以赴，得益於我們對組織能力的持續打造，得益於我們對於投資未來的堅定信仰。接下來，我們會繼續專注於在線直播大班課，全力打造優秀人才嚮往的偉大組織，全面提升我們的經營效率和組織能力，持續吸引行業內最優秀的老師和熱愛教育的技術人才，持續加大對高ROI的獲客渠道的戰略性的投入，持續加大對於長期和未來的投資和投入，並且我們同時會繼續堅持我們一直以來強調的盈利性增長戰略”陳向東表示。
專注在線直播大班課模式
近日，中國互聯網信息中心披露了一組數據，截至2020年3月，中國網民超過了9億人，其中在線教育用户規模達到了4.23億人。
正如陳向東所言，在線教育如同一條既厚且長的“雪道”，擁有誕生超級企業的天然條件。當然，如今在這條“雪道”上，已經有了很多“玩家”，包括線下教育巨頭好未來和新東方，互聯網基因的猿輔導和作業幫等。
在這一眾的玩家當中，跟誰學顯然是特別的存在，在在線教育的頭部企業當中。跟誰學是唯一一家專注於在線直播大班課的企業，而其他家，要麼仍有很重的線下業務，要麼還有各種學習工具類業務。
跟誰學雖由原新東方執行總裁陳向東創立，但自2014年創立開始，便是一家純粹的在線教育企業。早在創業當年，跟誰學已經配置了在線直播技術團隊。2017年初，跟誰學成立高途課堂品牌，開始探索在線直播大班課模式，並很快實現了最小單元的盈利模型。公司很快將其複製，在當年年中推出跟誰學品牌，並迅速將全公司之力all in 到在線直播大班課賽道里，在當年便實現了規模化盈利。
截至5月6日，跟誰學已經實現了連續6個季度淨收入同比超過4.5倍。在跟誰學的發展中，專注表現了極大的壓強，似乎在推着企業走上快車道。但這種戰略選擇，卻並非陳向東的首創。過去很多年裏，任正非一直在強調，華為在主航道堅持針尖原則，堅定的收窄戰略面，絕對不把戰略資源浪費在非戰略機會點上。“戰略戰略，只有略了，才會有戰略集中度，才會聚焦，才會有競爭力。”任正非説。
強調有效增長，加大研發投入
在線教育行業正處於爆發期，賽道里的所有選手都對增長孜孜以求。客觀而言，對於一家企業而言，增長具有豐富的維度。例如很多在線教育企業，都以規模增長為當下的第一要義，為了這個核心目標，甚至可以犧牲很多東西，例如利潤和經營現金流。
但一直以來，跟誰學都在強調有效增長，該公司認為增長應該是有利潤的，有正向現金流的。過去的8個季度裏，該公司確實也踐行了這一標準，持續的保持了規模化盈利，並且利潤規模也處在高倍增長的通道里。此外，該公司的經營現金流在很長時間裏，都表現為正。這樣的好處顯而易見，公司即便不和其他互聯網企業一樣，在初期依賴外部融資，也能為未來做投入。
作為頭部在線教育企業裏，唯一一家實現規模化盈利的企業，跟誰學的業績表現令很多人費解，其中包括不少同行，一些質疑之聲不絕於耳。
該公司已連續實現8個季度規模化盈利。同時，公司長期保持正向現金流，經營性淨現金流為1.18億元，較去年同期增長82.2％。
在陳向東看來，跟誰學的有效增長並沒有什麼秘密，他説，“在價值鏈的每個循環中，我們（跟誰學）的表現都比行業平均水平高出3％，這將產生驚人的指數影響。”
值得注意的是，儘管強調有利潤的增長，但跟誰學並沒有因此減少投入，自2019年至今，該公司在人力資源和研發方面，都在持續的加大投入。
以人力資源為例，僅2019年，跟誰學的員工規模就從年初的1315人增加到了年末的6435人。進入2020年，公司又進一步加大了招聘力度，僅武漢運營中心，就要在未來達到萬人規模。
而自2019年初至2020年1季度，跟誰學的研發投入達到3.12億元。
收入結構不斷優化，發展後勁足
不得不説，疫情期間“停課不停學”對在線教育的的快速普及起到了很大的推動作用，主要地區普及率將從原本不足20％快速提升到接近百分之百，很好地降低了在線教育的獲客成本，整個在線教育板塊在2020年迎來了高速增長。
而在整個在線教育行業裏，K12業務是最富有想象空間的，據教育部的統計數據顯示，我國在校中小學學生約有1.8億，這些構成了K12教育行業規模龐大的潛在用户。從小學到高中畢業，用户生命週期長達12年，漫長的用户生命週期意味着高續費率，而高續費率可以有效降低獲客成本，為機構贏取長期且穩定的利潤空間。
在2020年一季度，跟誰學的K12業務延續了高速發展的勢頭，其收入實現了連續13個季度的同比超5倍。其中，最值得關注的是，小學業務的現金收入貢獻升至最高，這意味着公司用户的平均生命週期得以延長，越來越年輕的用户將通過續費、擴科，為公司的未來收入增添延展性和想象空間。