罕見鉅虧！伯克希爾一季度虧損3500億！這一晚，巴菲特有大事要宣佈

美股的暴跌讓股神巴菲特也損失慘重。

5月2日晚，在巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋股東周年大會召開前夕，該公司公佈了2020年一季度財報，公司虧損497.46億美元（約3500億人民幣），其中投資虧損高達545.17億美元。

重點看股票投資方面，截至3月31日，伯克希爾公司的股票投資的公允價值為1807.82億美元，相比2019年末的2480.27億美元。

一季度虧損497億美元

巴菲特旗下公司伯克希爾哈撒韋發佈2020年一季報，公司期內歸屬於股東的淨虧損為497.46億美元，上年同期盈利216.61億美元。具體來看，投資虧損545.17億美元，上年同期為盈利154.98億美元；衍生品虧損11億美元，去年盈利6.08億美元；經營利潤盈利58.71億美元，去年盈利55.55億美元。

雖然一季度大幅虧損，不過值得注意的是，在伯克希爾的公告中，專門有一句話黑體字強調：任何一個季度的投資損益通常都是沒有意義的，還有可能產生極大誤導。

另外，公司的現金流仍然十分充沛。在一季度末，伯克希爾·哈撒韋公司持有的現金、現金等價物和美國國債總額為1247億美元，其中包括1055億美元的美國國債。在2020年前三個月，伯克希爾支付了17億美元用於回購AB股。

從財報可以看出，伯克希爾公司持有的股票下跌幅度較大，短短3個月的時間裏，股票投資的公允價值跌了673億美元。2020年一季報顯示，截至到2020年3月31日，伯克希爾公司的股票投資的公允價值達1807.82億美元。而在2019年12月31日時，伯克希爾哈撒韋持有股票的公允價值為2480.27億美元。截至一季度末，伯克希爾股票投資69%的公允價值集中在5家公司，分別是美國運通公司（達130億美元），蘋果公司（達638億美元），美國銀行（達202億美元），可口可樂公司（達177億美元），富國銀行（達99億美元）。

伯克希爾公司認為，新型冠狀病毒在二季度仍會對公司經營產生較大影響。公司在財報中表示，在2020年第一季度在全球迅速傳播，並被世界衞生組織宣佈為大流行病。政府和私營部門對遏制其蔓延的反應在3月份開始對我們的經營業務產生重大影響，並且可能對第二季度幾乎所有我們的業務產生不利影響，儘管這種影響可能會有很大不同。目前無法合理估算長期影響的持續時間和程度。大流行帶來的風險和不確定性可能影響我們的未來收益，現金流量和財務狀況，包括削減或關閉我們的各種設施的性質和持續時間，以及對我們產品和服務需求的長期影響。

首次線上股東大會

巴菲特股東大會被譽為是全世界投資者的狂歡，每年來自各國的數萬人懷着朝聖的熱情聚集到巴菲特的故鄉美國奧馬哈小鎮。

今年的股東大會與往年有較大不同，受到新冠肺炎疫情影響，今年首次改為線上舉行；另外，巴菲特的老搭檔查理芒格將不會參加此次股東會。

3月13日，伯克希爾哈撒韋在其官網宣佈今年的股東大會將不准許股東到現場出席會議，所有特殊活動將被取消，原因是大型集會可能對參與者和更大的社區造成健康威脅。本次大會將進行線上直播。

今年的股東大會環節也較為簡短，股東提問環節主要由記者代理，股東將想要提出的問題交給三名記者。根據伯克希爾哈撒韋公司官網的公告，三名記者包括貝基奎克（Becky Quick）、卡羅爾魯姆斯（Carol Loomis）和安德魯羅斯索爾金（Andrew Ross Sorkin））。其中奎克是CNBC主持人，以對世界上最富有和最有影響力的投資者的採訪而聞名，此前曾多次採訪巴菲特和芒格。奎克會問那些記者認為最有趣、最重要的問題。巴菲特事先不知道會被問到什麼問題，但不會討論政治或具體的投資持股。

除了巴菲特與股東之間的交流之外，每年巴菲特股東大會還有很多特殊活動，安排在股東大會之後，作為股東休閒活動日。其中固定項目是五千米長跑，巴菲特將為長跑鳴槍開跑；巴菲特與股東還會有一些互動遊戲，包括打乒乓球、打橋牌等，此前巴菲特曾多次與比爾蓋茨對打；另外還有牛排晚宴，幸運的股東可與巴菲特鄰桌就餐。然而，今年參會者均無法享受到這些與股神近距離接觸的機會。

巴菲特將如何處理鉅額現金？

一季報顯示，伯克希爾·哈撒韋公司坐擁逾1200億美元的現金及等價物。巴菲特在2019年致股東信中就已經表示，他希望進行一筆“大規模”的收購，但認為當時的標的估值過高。2020年伊始，新冠病毒的蔓延引發美股連續暴跌，標普500指數從今年2月19日的歷史高點一度下挫35%以上。巴菲特是否會像2008年那樣，在金融危機來臨時進行佈局抄底？

巴菲特曾在股東信中稱：“我們不斷尋求收購符合三個標準的新企業。首先，它們的淨資本必須取得良好回報。其次，它們必須由能幹而誠實的管理者管理。最後，它們必須以合理的價格買到。”

不過，巴菲特表示，非常遺憾的是，符合這全部要求的大規模收購機會其實頗為稀有。“在更多的時候，我們還是隻能去把握住股市波動當中湧現出的機會，去收購那些符合標準的上市公司的大量股份，但是往往並不能達到控股的程度。”

伯克希爾·哈撒韋副董事長芒格近日在接受採訪時也指出，伯克希爾·哈撒韋在這次疫情期間比較保守。“當史上最嚴重的颱風來臨時，我們就像一艘船的船長，我們只是想度過颱風，我們寧願帶着大量流動性從颱風中走出來。”

為何拋售航空股和銀行股？

受疫情影響，全球航空業遭受重挫，相關股票大幅下跌。4月3日，美國證監會披露的文件顯示，伯克希爾·哈撒韋在3月至4月初以22.96-26.04美元/股的價格區間內出售了美國達美航空（DAL.N）1299萬股的股票，約3.14億美元。此外，公司還以31.38-33.97美元/股的價格區間出售了230萬股的美國西南航空（LUV.N）的股票，約7400萬美元。值得注意的是，他曾在3月中旬接受雅虎財經採訪時表示，儘管市場遭到拋售，但他“不會出售航空公司股票”。

除了航空股，巴菲特還減持了他一直看好的銀行股。據伯克希爾·哈撒韋4月9日向美國證監會提交信息披露報告，4月7日、4月8日伯克希爾·哈撒韋以35.3至35.8美元每股的價格，合計減持86.91萬股紐約梅隆銀行股票，按照均價計，合計減持股票價值約3090萬美元。目前，伯克希爾·哈撒韋還持有8813萬股紐約梅隆銀行股票，持股比例已經低於10%。根據美國證監會相關規定，持有比例低於10%之後，再減持不必披露。

在2月24日接受CNBC採訪時，巴菲特還在指出，與他看到的大多數其他證券相比，銀行股非常有吸引力。“銀行業是一個好行業，如果你在資產方面不做蠢事。”巴菲特説，“我們擁有的銀行的有形資產淨值在12%到16%之間。相對於2%的長期債券，這是一筆不錯的交易。”

接班人會不會官宣？

今年股東大會的另一大變化是查理芒格不出席，接班人的話題也許會在本次大會上繼續提及。

芒格作為伯克希爾哈撒韋公司副董事長，長期搭檔巴菲特出席股東大會，回答股東提問。今年，巴菲特搭檔的是伯克希爾非保險業務副董事長格雷格阿貝爾（Greg Abel）。這也引發了外界關於阿貝爾將成為“接班人”的猜測。

2018年1月，巴菲特提拔了兩名高管——格雷格·阿貝爾和阿吉特·吉恩擔任伯克希爾董事會成員。阿貝爾被任命為伯克希爾非保險業務的副董事長，吉恩擔任保險業務的副董事長。巴菲特彼時稱，這次任命是“邁向繼任的一部分”，因此二者被視為巴菲特及芒格未來的接班人。

巴菲特和芒格分別已是90歲、96歲的高齡，這也是每年股東大會都被稱為“看一次少一次”的原因。接班人不僅關乎伯克希爾公司內部，也被所有投資者所關注，近年來的股東大會巴菲特頻繁被問及“誰是接班人”的問題。

股神巴菲特和他的搭檔芒格已經分別達到90歲、96歲高齡，近年來“誰是接班人”早已成為了投資者們高度關注的話題。巴菲特曾表示：“伯克希爾的股東們不必焦慮：你的公司已經為我們的離開做好了百分百的準備。”