新華社上海7月7日電（記者楊溢仁）轉眼2020跨過半年時點，儘管伴隨資金面的收緊和基本面的回暖，國內債市陷入深幅調整，並完成了“牛熊”格局的切換，但這並未改變外資增持人民幣債券的決心和態度。
國內債券連獲外資增持
中央國債登記結算有限責任公司提供的最新數據顯示，截至2020年6月末，境外機構的債券託管量為21960.11億元，較上月末多增829.39億元，同比大幅抬升33.48%。
中國外匯交易中心7月6日公佈的數據顯示，截至2020年6月底，以法人為統計口徑，有455家境外機構投資者通過結算代理模式入市，6月新增5家；有565家境外機構投資者經由“債券通”模式入市，6月新增17家。
不可否認，在各種債券投資項下匯率、利率風險管理便利措施推出，外資評級機構中國業務獲批的大背景下，國內債券市場對於國際投資者的吸引力正不斷增大，即便身處新冠肺炎疫情發酵導致市場急劇波動的環境中，外資也沒有停下增持的步伐。
值得一提的是，按照政策層就金融市場對外開放的整體規劃與部署，近年來，我國債券市場在吸引外資方面取得令人矚目的進展。
目前，中國債券市場的餘額達到108萬億元，位居世界第二。截至2020年6月末，共有近900家境外法人機構進入銀行間債券市場，覆蓋全球60多個國家和地區，持有人民幣債券規模約2.6萬億元，2017年以來每年以近40%的速度增長。眼下，境外機構持債規模佔我國債券總量的比重為2.4%，持有國債規模佔比達9%。
人民幣資產避險屬性凸顯
可以看到，世界經濟格局正在悄然發生較大變化。
分析人士指出，全球主要經濟體名義利率從上世紀80年代開始就進入下行通道，金融危機後更有發達經濟體維持超低利率甚至負利率至今，疫情衝擊更加大了市場對負利率進一步普及的擔憂。
值得一提的是，眼下中美10年期國債利差依舊處於220BP左右的高位。在這種情況下，伴隨我國金融、債券市場的進一步開放，考慮到國內復工復產進程的加速和長期向好基本面的持續存在，全球大量資金加速流入中國市場順理成章。
無疑，中國正在成為世界投資的新勝地。
國際貨幣基金組織（IMF）對於今年的全球經濟前景預期十分悲觀。其在6月末發佈的最新版《世界經濟展望》報告中預計，2020年全球GDP增速為-4.9%，此前預期為-3%。分國家來看，中國是唯一被預測在2020年能保持正增長的主要經濟體，增長率或為1.0%，此前預測為1.2%。
“年內來看，境內利率債的配置價值優勢顯著，而外資仍會是國內債市重要的邊際增量資金。”華創證券固收團隊首席分析師周冠南稱，“下半年全球疫情形勢依然嚴峻，海外主要國家的寬鬆政策雖在節奏上有所放緩，可難以轉向，全球低利率環境持續，人民幣資產的利差優勢或將受到進一步關注。就外資的配置偏好看，料主要集中於國債和政金債等利率品種。下半年國內經濟逐步恢復，人民幣匯率難以出現趨勢性貶值預期，外資持續流入料為大概率事件。”
不少境外機構亦預測，未來五年內，仍將有萬億美元資金流入人民幣債券市場，而在美國、歐洲、印度等多個市場無力應對大流行現象越發明顯的情況下，全球資金尋找避險市場和更安全穩定的增長點已不可避免。
加速開放同時需練好“內功”
來自中金公司的研究觀點認為，考慮到中國復產復工節奏快於其他國家，預計中國與世界其他國家之間的“增長差”從二季度開始將拉大，經濟基本面料支持中國維持相對其他國家較高的無風險利率，人民幣匯率也將得到有效支撐。
部分業內人士更判斷，隨着中國基本面的好轉，中國債券的收益率會不斷上漲，為投資者提供持續而穩定的回報。結合金融開放的最新政策，未來“債券通”等渠道的債市交易活躍度有望進一步提升。
當然，在加速開放的同時，我國債市依然有必要不斷加強並完善相關機制、體制的建設，行穩方能致遠。
綜合業內專家建議，首先應補好短板，完善債券發行信息披露、債券違約處置等制度的安排，切實保護債權人利益，加強信用評級監管，提高國內信用評級公司公信力，有序推進會計、審計準則與國際標準接軌，提升我國債券市場的對外開放水平。
其次，有必要在國債期貨市場引入境外投資者，豐富國債期貨的投資者類型，增強境外投資者的持倉黏性，更好地發揮國債期貨市場功能。
第三，中國債券市場不僅要“引進來”，還要“走出去”。“債券通”的“北向通”上線以來運營穩定，較好地實現了“引進來”的目的，後續應繼續深化推進“南向通”，讓中國投資者“走出去”，真正實現與境外債券市場的雙向互聯互通。