從3000點到5000點，上證綜指在2015年上半年的“一路狂奔”，並在6月12日達到了5178.19點的高點，然而，這一紀錄5年來再未打破。截至今年6月12日收盤，上證綜指報2919.74點。然而，在股票指數整體表現不佳的背景下，權益類基金卻憑藉着專業的選股和風控能力在同期跑出了“獨立行情”，不僅超九成產品跑贏上證綜指表現，四成產品實現正收益，更有13只主動產品淨值翻倍。在業內人士看來，過去5年權益類基金憑藉着主動管理能力創造了自身的高光時刻，但未來發展仍舊任重道遠，“基金賺錢，基民虧錢”的現象也時有發生，下一個五年，投資者教育工作仍是重點。
炒股不如買基金 超九成跑贏滬指
同樣是6月12日，同樣是週五，從2015年到2020年，時間跨越了5載，大盤指數卻未複寫5178.19點的輝煌。同花順數據顯示，自2015年6月12日以來，截至今年6月12日收盤，A股三大股指均跌超35%，上證綜指、深證成指和創業板指跌幅分別達到42.99%、37.11%和42.86%。
然而，在指數整體表現不佳的背景下，主投A股市場的權益類基金卻展現出不俗的賺錢能力。Wind數據顯示，成立至今已超5年，包含主動管理和被動跟蹤產品的股票型基金共有411只（份額分開計算，下同），近5年的平均淨值增長率約為-14.03%，較A股三大股指中表現最好的深證成指也仍超過23.08個百分點。而相較於股票型基金，更加看重基金管理人主動管理能力的混合型基金，則在近5年內創造了更加明顯的收益，數據可統計的967只產品的平均淨值增長率達到6.84%。
整體來看，在包含所有股票型基金和混合型基金在內的1378只權益類產品中，有1255只近5年的收益率超越了同期上證綜指的表現，佔比91.07%。同時，更有644只基金實現了正收益，佔比46.73%。由此，公募權益類基金整體的投資優勢和超額收益不言而喻。
北京一位公募從業人士認為，專業是公募基金最大的優勢，同時，也是權益類基金跑贏指數表現的重要助力，主要體現在投研和風控兩方面。在他看來，相較於普通投資者的“單兵作戰”，公募基金管理人集結了專注於研究各個行業的人才，在板塊及個股的調研方面，不僅能更多地接觸到上市公司的一手資料，也能通過成體系的平台搭建和風險預警規避某些潛在的“雷區”，在風險收益並存的A股市場為投資者賺取超額收益。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍也表示，過去幾年A股市場結構性行情比較突出，類似貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、恆瑞醫藥等白馬股的股價不斷創出新高。而公募基金作為機構投資者，一直重視基本面研究和價值投資，因此基金經理可以通過配置一些基本面好的龍頭股來獲取超額收益。
主動管理能力凸顯 13只產品淨值翻番
“超額收益的形成，離不開基金經理和投研團隊的精心選股。因此，這5年也是公募基金主動管理能力得以體現的5年。”滬上某公募投研人士慨嘆道。
Wind數據顯示，就權益類基金的細分類型產品而言，包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和靈活配置混合型在內的主動權益類基金的平均淨值增長率分別達到1.11%、-3.94%、5.75%和16.61%。
而同期，被動跟蹤的被動指數型基金的平均淨值增長率則為-21.21%。單就業績差異而言，主動和被動管理的各類產品之間，最多達到37.82個百分點，最少也超過17個百分點。
具體到各只產品的業績表現來看，Wind顯示，截至6月12日，更有13只主動權益類基金（份額分開計算）近5年的淨值增長率超過100%。其中包括2只普通股票型基金、3只偏股混合型基金和8只靈活配置混合型基金。為首的前海開源國家比較優勢混合收益率高達132.78%，易方達中小盤混合、銀華富裕主題混合也實現了120%以上的收益。另外，明星基金東方紅睿元三年定開混合、萬家行業優選混合、華泰柏瑞消費成長等淨值同樣翻番。
前述公募投研人士表示，在經歷了2007年和2015年2次大牛市之後，隨着國內A股市場逐步走向成熟，單邊牛市或熊市持續的概率下降，結構市行情則成為常態。而且在關注公司基本面的背景下，結構性行情不僅停留在板塊之間，板塊內部也同樣如此。這就更需要專業人士針對個股和行業投資把關，左側佈局潛力標的，並及時剔除風險收益比不佳的股票。
下一個五年 投資者教育仍為重點
某大型公募權益投資部總監直言，“從2015年到現在，我們可以看到的是，包括股民和基民在內的部分投資者，已經開始不那麼在意某一天出現漲停板的個股，哪怕連續3天，甚至5天漲停板，他的心裏也會打下幾個問號，上漲是受什麼因素影響？我現在跟進會不會成為‘韭菜’？這家公司近幾年的業績如何？足以見得，在近幾年股票投資市場上，長期投資和立足基本面的價值投資觀念已逐步深入人心”。
值得一提的是，在權益類基金賺錢效應明顯的背景下，也有越來越多的資金湧向公募市場。據中國證券投資基金業協會披露的最新一期數據顯示，截至今年4月底，股票型基金已連續11個月規模正增長。而在近11個月內，混合型基金也有10個月實現了規模增長。
最新情況看，混合型基金規模增至2.32萬億元，股票型基金也達到1.49萬億元，分別同比增長49.68%和44.66%。而在各類型產品規模的同步提升下，公募基金總規模增至17.78萬億元。
不過，北京商報記者通過部分業內人士瞭解到，“用炒股的方式炒基金”的短期投資行為，仍然使多數投資者難以分享權益投資帶來的長期收益，“基金賺錢，基民虧錢”的現象也時有發生。
一位不願具名的業內人士指出，權益類基金不同於股票，更多地是追求相對收益，即對未來大概率出現上漲機會的個股進行提前佈局，短期內則可能出現相對明顯的波動。對於投資者而言，短期持有權益類基金產品的投資者往往更容易出現追漲殺跌的情況，針對單個交易日的基金淨值波動過度關注，從而快速贖回導致逆勢虧損，部分投資者也會因此投訴、抱怨等。
但如果把權益類基金當做長期資產配置的工具，那麼就相當於持有一攬子上市公司的股權，在找到優秀的基金管理人篩選出優質的個股之後，只需堅定持有，就有望隨着這些上市公司股價的提升而獲得收益。
“在我看來，下一個5年，基金公司還是要堅持做好投資者教育工作，在互聯網發達的時代，通過平台宣傳、微信公眾號、抖音視頻、直播等多種方式與投資者進行溝通交流，在幫助投資者樹立長期投資理念的同時，才能更好地推動權益類基金持續發展，也使得更多投資者分享國內股市成長的紅利。”前述公募從業人士如是説。
楊德龍也表示，公募基金應多做投資者教育工作，幫助客户做好風險控制，包括在市場低點呼籲投資者增加基金的配置比例，以及市場到達相對高點時，建議投資者獲利瞭解，及時減倉等。
北京商報記者 孟凡霞 劉宇陽