創業板試點註冊制下，首批新股鋒尚文化和美暢股份在8月4日網上發行後，或於8月11日上市交易。雖然前期已做不少報道，但前所未有的大變革距離“落地”越來越近了，規則的變化對不少投資者來説，還是有點不適應：前5個交易日不設漲跌幅，之後漲跌幅為20%……面對20%漲跌幅，是否基本可以告別打板了呢？創業板試點註冊制下個股又將怎麼操作呢？下週市場將如何演繹？上游新聞記者採訪了相關專家。
創業板試點註冊制兩新股
或於8月11日上市交易
7月27日，深交所發文稱，鋒尚文化和美暢股份披露招股書，擬於近期在深市發行新股並上市。鋒尚文化證券代碼為300860，最高發行量不超過1802萬股；美暢股份證券代碼為300861，最高發行量不超過4001萬股，申購日與鋒尚文化同一日，均為8月4日。
8月4日晚，鋒尚文化和美暢股份分別發佈公告，兩隻股票的網上中籤率也隨之出爐。公告顯示，鋒尚文化回撥後本次網上定價發行的中籤率為0.0161%，申購倍數為6206.5倍；美暢股份回撥後本次網上定價發行的中籤率為0.0208%，申購倍數為4807.4倍。申萬宏源證券重慶小新街營業部投顧楊加前告訴上游新聞記者，今年以來，創業板新股網上申購的平均中籤率為0.0275%，從2019年到目前，平均中籤率為0.028%，而上述兩隻股票的中籤率均低於平均水平，由此可見線上申購之火爆。
上游新聞記者瞭解到，根據相關規則，新股中籤後一般是從申購日算起8-10個自然日或者是6個交易日左右上市，新股上市首日即可交易中籤股票。新股中籤結果和上市時間等信息一般都可以通過券商平台直接查詢得到，上市公司也會發布相關消息。這意味着鋒尚文化和美暢股份或在8月11日上市交易。
競價交易實行20%漲跌幅
風險控制不好浮虧超30%
根據創業板試點註冊制交易規則，鋒尚文化和美暢股份上市的前5個交易日不設漲跌幅限制。同時，新的交易制度還增加臨時停牌機制，在無漲跌幅限制下，較開盤首次上漲或下跌達到或超過30%和60%的，各停牌10分鐘。
在5個交易日後，漲跌幅限制比例由原來的10%提高至20%，值得注意都是，在鋒尚文化和美暢股份上市當天，創業板全部存量股票的競價交易將實行20%的價格漲跌幅限制。20%的漲跌幅，一旦炸板成為天地板，那當天就浮虧33.33%，對於投資者來説是否基本可以告別打板了呢？重慶資深股民賀生告訴上游新聞記者：“從ST個股漲跌幅5%，到上證、中小創漲跌幅10%，再到科創板、創業板的漲跌幅20%。如果説20%的板風險大，那麼5%的板風險就不大嗎？其實，我個人覺得打板的風險是一樣的，與漲跌幅無關，在於漲停的確定性，如果概率不大，再小幅度的漲停板也不要打。板能不能打、怎麼打，不僅在於板的本身，更在於是否有勢可借。”
據Wind數據顯示，今年以來上市的創業板新股中，38只已開板新股的平均一字連板漲幅為181%，平均每籤盈利為2.29萬元。重慶國元證券投顧團隊分析師告訴上游新聞記者，創業板試點註冊制落地前，上述數據是有一定的參考價值，從科創板和目前的行情來看，投資者打板是極大的技術考驗和風險考驗，就拿新三板精選層來説，首發當天，32家公司就有21家破發，打新的白忙活一場還可能賠錢，創業板首批個股上市交易之後，不排除會出現破發的上市公司，所以後面打新需要研究基本面。
投資風險相應增加
藍籌股估值或將逐步提升
我們不難發現，創業板試點註冊制與核准制下股票供求關係最大的區別就在於股票供給的市場化後，註冊制改革後新股發行條件變得更加寬鬆，股票的資源也相應更多，更良莠不齊了，打新收益率可能會降低，破發情況也可能會增多，投資風險相應地也在增加。
在上市首日表現預期方面，開源證券表示，科創板開市以來新股平均首發PE為70.9倍，首日平均漲幅177%；同期創業板新股平均開板漲幅203%，開板時平均PE為69.7倍。考慮到改革後創業板公司體量保持穩定，雖然盈利能力下降但成長性更優，預計註冊制改革後創業板上市首日平均漲幅為80%-120%。
俗話説，“牛市賺錢靠行情，熊市生存靠技術”。申萬宏源證券重慶小新街營業部投顧楊加前表示，由於註冊制下新股發行更容易，上市公司的殼資源相對於核准制下不再具有稀缺性，這將導致投資者對投資品種的選擇發生變化，隨着註冊制改革的實行，投資者將更加遵循價值投資理念，藍籌股估值將逐步提升，而重組股、題材股等或將被拋棄。重慶資深證券投資者賀生也告訴上游新聞記者：“不管是未來的價值投資趨勢，還是現在的價值投機操作，都是零和博弈，技術上的操作差別不大。一分耕耘一分收穫，只要股民足夠努力和保持市場敏感，什麼市場都一樣，科創板漲跌幅20%也有人大賺或鉅虧，可轉債T+0同樣也有人大賺或鉅虧。如果未來市場氛圍進化為價值投資了，短線炒作變長線操作同樣能獲得更多收益，對我們散户來説也是幸事。”
創業板試點註冊制首批上市個股簡介》》》
鋒尚文化
公司成立於2002年，公司以創意設計為核心，業務範圍涵蓋大型文化演藝活動、文化旅遊演藝、景觀藝術照明及演繹等多個領域的創意、設計及製作服務。鋒尚文化此次發行價格為138.02元，發行市盈率為41.20倍。
美暢股份
公司成立於2015年，自成立以來主要從事電鍍金剛石線的研發、生產及銷售，是目前國內生產規模、市場份額領先的金剛石線生產企業。美暢股份此次發行價格為43.76元，發行市盈率為46.09倍。
上游新聞·重慶商報記者 馮盛雍