2020年7月16日，全產業鏈雞肉食品第一股鳳祥股份（09977）正式登上了公開資本市場的舞台。
智通財經APP瞭解到，鳳祥股份最終確定發行定價為3.33港元每股，全球發售股份3.55億股，其中香港發售股份3550萬股，國際發售股份3.195億股，另有15%超額配股權。公司香港公開發售合共獲得了10472份有效申請，認購共計7443.4萬股香港發售股份，是初步可供認購3550萬股香港發售股份總數的約2.1倍。同時，公司國際發售也獲得了適度超額認購，相當於國際發售項下初步可供認購3.195億股發售股份總數的1.6倍。
就目前而言，在全產業鏈優勢保駕護航之下持續深挖C端消費領域的鳳祥股份，自身成長性就足夠強勁，與此同時，宅經濟帶來線上食品銷售急劇增長的行業性風口還在大幅抬升公司預期。
“宅經濟”帶動下，行業機遇超預期
“宅經濟”大熱之下，線上方便食品及雜貨銷售正在急劇增長。智通財經APP瞭解到，國家統計局發佈數據顯示，2020年第一季度，線上方便食雜零售額已呈現出大幅增長。雖然社會消費品零售總額下降了19%，但實物商品網上零售額增長了5.9％，其中食品類商品網上零售額同比增長了32.7％。領先的電商平台和超市、大型超市企業的業績報告顯示，線上食雜銷售比上一年有很大的增長，其中阿里巴巴加工肉類和海鮮的零售額分別增長了400％和300％；每日優鮮春節期間線上零售訂單增加了300％；京東報道則從1月24日到2月2日的10天內，其線上生鮮銷售量增長了200％以上；中國大型超市企業之一的高鑫零售也於春節期間的線上銷售量增長了三倍，家樂福中國2020年2月的配送訂單比2019年增長412％。
消費羣體變化、電商集中和配送服務提升，正在使線上方便食雜消費常態化。智通財經APP瞭解到，2020年2月的“宅經濟”改變了許多食雜購買和消費習慣，迫使許多消費者更多地在家中做飯和進餐，並嘗試線上購買食雜。而且這幾個月的零售額增長並不是由於公共衞生事件防控措施導致的短期表現，而是原有消費趨勢的加速。據悉，日常生活恢復正常後，許多人因消費習慣的改變將繼續使用線上食雜購物渠道。其背後是2019年電商和O2O業務大大擴展，累積了大量千禧一代城市中產階層；並且，當日達或次日達、冷鏈運輸等電商配送服務升級，更是保證線上購買與收貨便利性的同時，極大程度迎合了國內高頻率、低客單價的購物習慣。
這一行業性大趨勢之下，剛登陸港股資本市場的鳳祥股份，受益性十分明顯。
2C業務順勢高速增長，鳳祥極具成長彈性
2C業務連續高速增長，2B、2C雙輪驅動模式已然成型。智通財經APP瞭解到，公司目前擁有B2B和B2C兩種銷售模式，其中B2B是通過直接銷售和分銷商形式售予食品服務或工業客户、快餐餐廳、食品零售商等國內外客户；B2C則主要通過中國境內在線及線下平台，銷售包括“鳳祥食品”“優形”等自有品牌的雞肉製品。
其中2C業務是公司業績最強增長潛力，據悉公司目前正在持續推出新產品、為現有產品引進新口味、新包裝以及推出升級產品，截至2016年-2019年的四個年度，公司已分別推出約47種、48種、104種及64種新產品，包括一眾雞肉熟食製品、雞肉熟食製品、調味雞肉製品等深加工產品，在天貓、京東等電商渠道都有銷售。2019年B2C線上、線下分別同比增長1.32倍、1.51倍至1.69億元和8382.7萬元，B2C的2.53億元的營收規模佔總比重同比大幅提升3.1個百分點至6.4%，高附加值產品佔比穩步增長。
而根據2020年最新數據顯示，品質實力在行業內登頂的鳳祥股份，2C業務還在爆發式增長。智通財經APP瞭解到，公司2C業務營收於2020年1-4月份 B2C客户所得收入相比2019年同期增加500%了以上,佔比已經接近20%，較2019年底的6.4%呈現誇張式增長，公司2C自有品牌收入增速非常快，618期間的線上銷售額更是取得了超7倍的同比增長。
公司品牌形象方面，同樣有着長足的進步。鳳祥旗下優形品牌不僅入駐了當下大火的綜藝節目《嚮往的生活4》，還在小紅書上獲得了趙露思、程瀟、李純等流量明星的一致推薦。而且時下大熱的直播帶貨領域中，入選“營養國家隊”的鳳祥產品，也在前國家隊跳高冠軍張國偉的6月20日抖音直播間中頻獲點名；另一端的天貓618直播間中，汪蘇瀧也在同步為優形帶貨，當前鳳祥產品的熱度正在持續上升。目前公司產品已經覆蓋盒馬鮮生、7-11、羅森、鄰家、便利蜂、永旺等超全國線下零售門店。近期也與阿里生鮮、每日優鮮等零售龍頭企業簽訂戰略合作協議，並與雲集、達令家等社交電商平台展開合作，在實力水平和品牌熱度持續發力的當下加速搶佔市場。
就在公司高速發展的背後，鳳祥還有產業鏈一體化優勢為其產品質量和利潤空間保駕護航。
獨特一體化優勢，為質量、利潤提供支撐
而其身後的產業鏈縱向一體化模式，為鳳祥提供穩定的獨家品質優勢。智通財經APP瞭解到，公司目前擁有22個種雞場、3個孵化場、45個肉雞場（其中11個肉雞場還從地養系統改為效率和產能更高的籠養系統）、8個屠宰加工廠、2個飼料加工廠及1個有機肥料廠，業務覆蓋從最上游的種雞場、肉雞場、養雞飼料生產，到養雞、屠宰加工，以及終端銷售的生雞肉製品和深加工雞肉製品等環節的全產業鏈，位於山東的生產設施總建築面積約為5.1百萬平方米，實現了從農場到餐桌的完整模式。
公司憑藉縱向一體化業務模式，能夠根據客户訂單生產深加工雞肉製品，包括產品的種類及數量以及交付計劃，相比於部分只專注於上游雞隻養殖或下游屠宰加工的競爭對手而言，公司能更好地控制整個生產流程及降低生產成本，因此能不斷提升生產效率並具有高度的可靠性。同時，公司在肉雞平均成活率方面，2016年-2019年分別為92.9%、92.4%、91.2%和90.5%，始終保持在90%以上的高水平，而且公司每隻肉雞的出欄均重也從2016年的2.04千克增至2019年的2.08千克，公司通過生產流程標準化及精細化提升勞動生產率及疾病防控能力，從而能夠實現產品追蹤，以更好地保證安全性及質量。
綜上而言，目前2B、2C雙輪驅動模式已然完善的鳳祥股份，不僅憑藉一體化優勢和2C業務爆發式增長擁有較高的內生性增長能力，還有宅經濟帶動下的超預期行業性機遇給公司高速發展再添動力，公司登陸公開資本市場有望吸引不少長期資金入駐。