樂居財經訊 吳文婷 9月7日，中泰國際發佈對百勝中國（09987.HK）2020年半年報點評，給予其70分，評級為“申購”。
中泰國際指出，2017～2019財年，百勝中國營業收入分別為77.7億美元、84.2億美元、87.8億美元，按照品牌分類其中近7成收入來自肯德基，2.5成收入來自必勝客；經營利潤率由10.0%上升至10.3%;餐廳利潤率分別為16.7%、15.7%及16%，保持穩定。
不過，今年上半年，由於疫情影響所致，餐廳淨利潤率下跌了3.8個百分點；肯德基及必勝客門店的平均現金回收期分別為約2年及3-4年；但整體淨利率由5.1%上升至8.1%;經營活動所產生現金淨額由8.9億美元增長34%至11.9億美元。
此外，百勝中國從2017年至2020年上半年餐廳網絡淨增加約2,500家門店，連續3個財年的同店銷售額平均每年增長3%。
估值方面，按全球公開發售後的4.2億股本計算，百勝中國的市值為1961.4億港元，高於港股同業平均水平。估值方面，2019年其市盈率約為35.5倍、市淨率約為4.8倍，處於合理區間。
綜上所述，中泰國際建議投資者可適當認購，給予百勝中國70分，評級為“申購”。