突遇大降温，A股怎麼走？牛回頭還能買嗎？

上週各大指數走出大陽線，交易日兩市成交額均突破1.5萬億，週一指數高開高走單邊上行，大金融領漲兩市，奠定了全週上漲的基礎，週二創業板一路上行，權重板塊整體修正，週三大小指數同步拉昇，爆款基金再現，賺錢效應火爆，週四，主線板塊加劇震盪，週五創業板指持續震盪，大小指數分化嚴重，市場賺錢效應有所減弱，北上資金合計流出43.93億。盤面上，中芯國際概念、光刻膠、旅遊板塊領漲，兩市無一板塊下跌。整體來看，市場資金承接力較強。

週末消息面較為重磅， 2020年7月10日，人民銀行舉行2020年上半年金融統計數據新聞發佈會，2020年上半年社會融資規模的增量累計為20.83萬億元，比去年同期多6.22萬億元，6月份當月社會融資規模的增量是3.43萬億元，比去年同期多8099億元，6月末社會融資規模的存量是271.8萬億元，同比增長12.8%，增速比上年同期高1.6個百分點。廣義貨幣供應量和社會融資規模的增速都明顯高於去年，全社會的流動性是合理充裕，整個商業銀行和金融機構的超儲率是1.6%，這個水平比去年同期低了0.4個百分點，應該説當前的貨幣政策傳導機制更為暢通，傳導效率明顯提升，服務實體經濟的效率是比較高的；中農辦、農業部等七部委發佈《關於擴大農業農村有效投資 加快補上 “三農”領域突出短板的意見》，利好節水灌溉、農機、轉基因、農村電商、農村物流、農村電商、環保農藥、生態農業、污水處理、智慧農業等“可以把農村農業搞得更高效更高端”的板塊；金融委三十六次會議舉行，主要研究資本市場違法犯罪0容忍處置，主要包括處置方式上從快從嚴從重，加強民事賠償及刑事追責力度並及時啓動集體訴訟，深化退市制度改革，加快將資本市場犯罪細則修訂入刑法，完善資本市場相關執法體制，由證監會牽頭設立專門打擊違法犯罪協調小組以及加強宣傳七項，利空老千股等。

技術上，上證指數週五出現回落，創業板仍以紅盤報收，但周線收出放量實體極長的周陽線，兩大指數週線級別相對強勢，未來重點關注量能變化，若本週量能每天還能維持萬億元以上，則市場的調整幅度有限。

我們認為，從週末消息面可以看出管理層對市場降温意願明顯：一、金融委重磅發聲要求全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”要求；二、銀保監會表示嚴禁資金違規流入股市 、嚴查亂加槓桿、防止催生資產泡沫；三、證監會核發7家企業IPO批文，總數量創下了幾年來的紀錄，IPO有提速跡象，疊加前面監管層嚴打場外配資及大基金和社保基金出手減持股票，這在一定程度上將引起投資者對未來行情走勢的擔憂，短期市場或面臨一定的降温，但在前期策略中我們闡述到7月A股總體環境相對寬鬆，貨幣政策結構性寬鬆格局不變，市場利率低位運行，在房住不炒、利率下行的大環境下居民大類資產向市場遷移，疊加資本市場重大改革對市場信心的促進作用逐漸顯現，長期資金加快入市是本輪市場上漲的核心邏輯，短期監管政策並未改變這一邏輯，另外週末6月社融數據超預期表明國內經濟正在有序修復將有助於提振市場情緒。整體來看，由於近期市場漲幅過大自身存在調整需求，在週末利空消息衝擊下市場將面臨一定的調整壓力，但整體力度或為有限，接下來投資者可密切關注監管政策的動向。本週需要關注的事件有：一、本月14-15號還將陸續披露6月生產、投資、消費，以及二季度GDP數據，可能將對市場預期重新修正，從而引起市場波動；二、本週開始將迎來年中的一輪解禁高峯，市場承壓。操作上，短期市場擾動因素有所增加，投資者可逐步兑現手中高位個股，控制倉位，逢低關注：（1）低估值但業績有持續改善空間：券商、保險；（2）低估值且邊際需求良好：地產、建材、煤炭、機械；（3）“新基建”：5G基建、雲計算、電氣設備、新能源汽車等板塊。