風向變了！今年“最差資產”重拾資金青睞
避險功能的資產和貨幣紛紛遭到拋售。
另一方面，在5月表現最差的貨幣之一——英鎊則受到對經濟復甦及脱歐談判的樂觀情緒推動，進入6月以後一路上漲。
今年收益率在各類資產排名“墊底”的原油，6月也加速上攻趨勢。
避險資產遭到投資者拋售
在疫情席捲全球的一季度，資金紛紛湧入美債、黃金等避險資產，甚至在三月出現“賣掉一切資產囤積美元”的恐慌性拋售。但隨着全球逐步解除封鎖限制，避險情緒近期出現“降温”跡象。
具體來看，美元在三月底的“美元荒”風險解除後，五月底又迎來拋售，美元指數自5月25日以來連續六個交易日收陰，累計跌幅超過2%。同時，受避險資金青睞的美國長期國債收益率自5月底也逐步上升，表明投資者加大拋售步伐從而壓低債券價格。具體來看，美國10年期國債收益率本月已漲逾7%，站上0.7%上方。5年期和30年期美債收益率利差在6月2日達到117.6個基點，創自3月19日以來的新高。
值得注意的是，美債長期收益率的走高也與供需面有關。美國財政部在5月對5年期、10年期和30年期國債的拍賣規模超出市場預期，表明美國政府將依賴長期債券的發行以資助經濟復甦；而美聯儲的債券購買步伐有所放緩，每日購債規模收縮至45億美元。當然，對供需面的預期也同樣助推投資者拋售長期債券。
另一邊，儘管美元指數自5月底以來走勢疲軟，且美國內外部又爆發一系列風險事件，但黃金卻未因此受到提振。倫敦金自5月18日創下2012年以來的高點之後便進入窄幅震盪格局，本月前兩個交易日小幅下跌0.2%。分析人士指出，黃金自1765.3美元/盎司高點下跌，顯示前期買入的投資者獲利了結。而儘管近期風險事件頻發且逐漸升温，但疫情及封鎖措施這兩大前期黃金上漲的“主要推手”已有所緩和，限制黃金未來的上漲空間。
資金流向“5月最差”貨幣
在避險資產遭到拋售的同時，前期表現疲軟的資產受到資金青睞。德意志銀行總結了5月以及今年以來的資產表現，顯示英鎊是5月表現最差的貨幣之一，其兑美元以及歐元分別跌逾2%及3%。從今年表現來看，布倫特原油前五個月跌逾40%，成為收益率“墊底”的資產。但從5月底以來，這兩種資產都受到了資金的青睞。
具體來看，英鎊6月2日上漲0.4％，至1.2552美元，為4月30日以來的最高水平。在過去五個交易日中，英鎊上漲了約2.8％。投資者押注，本週英國與歐盟之間的第四輪會談可能會在6月30日截止日期之前達成貿易協定上的突破，屆時英國將需要要求延長會談。到目前為止，雙方尚未就協議的基本內容達成共識，該協議將決定英國與其最大貿易伙伴之間複雜的經濟關係。
英鎊兑美元走強也反映出，隨着投資者對全球經濟復甦越來越樂觀，人們對高風險貨幣的需求增加了。事實上，風險偏好的變化也影響了其他貨幣走勢：日元兑美元匯率6月2日跌至七週低點，包括澳元在內的高風險貨幣躍升，原因是市場預期病毒蔓延造成的全球經濟“至暗時刻”已成為過去。
此外，布倫特原油在5月下旬進入盤整之後，6月開啓上攻趨勢。布倫特原油在6月3日重新站上40美元/桶上方，達到3月以來的高點，理由是因為復工進度推動原油需求復甦，以及俄羅斯及OPEC國家傾向於將當前力度的減產延長1個月，投資者預期俄羅斯對減產的態度有所軟化。
展望未來，儘管國際局勢及美國內部情況仍成為揮之不去的陰雲，但分析師預期當前風險偏好的轉換有望持續。TD證券高級外匯策略師Mazen Issa在報告中表示：“風險市場繼續迎來好時機。當前反彈的激烈程度表明，美股的反彈已擴散至其以外的風險市場，這種情況可能會持續下去。”