美聯儲經濟學家：若要實現V型復甦就需要負利率 但注意這一點

外匯天眼APP訊 : 本週聖路易斯聯儲的經濟學家Yi Wen在一篇文章中稱，決策者“需要考慮負利率”，以使美國經濟恢復健康。

多數美聯儲官員曾懷疑，他們是否會像日本和歐洲部分地區那樣採取負利率。

該分析對美聯儲沒有任何約束力，美聯儲（FED）主席鮑威爾(Jerome Powell)最近表示，他不認為低於零的政策利率是“合適的工具”。

該經濟學家説，要讓美國經濟恢復強勁增長，可能需要負利率。

此前許多經濟學家認為當前創紀錄的經濟衰退後不會出現同樣強勁的復甦，央行經濟學家Yi Wen在聖路易斯聯儲網站上的一篇文章中稱，實現這種復甦是必要的，也是可能的。

Yi Wen指出，關鍵是在當局在金融危機期間所採取的措施之外，還要採取激進的刺激措施，這可能包括將利率降至零以下。

Yi Wen比較了大蕭條和金融危機時期美國對經濟衰退的反應。他發現，通過羅斯福總統“新政”積極財政舉措的應用，幫助美國在大蕭條之後實現了V型復甦，而金融危機期間的低利率和美聯儲資產購買等主要貨幣政策反應導致了L型復甦，且GDP未能發揮潛力。

鮑威爾：在美國，負利率不是一個合適的工具。

“我發現積極的財政和貨幣政策的結合是美國實現實際GDP水平V型復甦的必要條件，”Yi We寫道。“積極的政策意味着美國將需要考慮負利率和積極的政府支出，比如基礎設施支出。”

Yi Wen表示，“結合政策需要美國可以生成一個S形模式，開始緩慢增長，且之後迅速爆發。冠狀病毒大流行的經濟後果將是永久性的。”

不是“合適的工具”

美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)和其他央行官員一直強調，有可能需要採取更多的財政措施。國會已經通過了2.2萬億美元的刺激法案，但美聯儲官員表示，隨着經濟危機持續，可能需要進一步增加公共支出。

但鮑威爾也對美國是否會實行負利率表示強烈懷疑，就像歐洲和日本所做的那樣，他們幾乎沒有證據表明，利率低於零是有效的。鮑威爾在上週的一次討論中指出，利率低於零往往對銀行不利。

“我們認為這在美國不是合適的工具，”鮑威爾對普林斯頓大學經濟學家Alan Blinder説。“我想説的是，關於它是否真的有效的證據是混雜的。”顯然有一些負面的副作用，就像這些東西有時會帶來的那樣，聯邦公開市場委員會(FOMC)和我都不清楚，這種工具是否適合在美國使用。

事實上，Yi Wen的文章只是對這個問題的一個觀察，對整個美聯儲沒有任何約束力。

美聯儲雖然沒有采取負利率，但已將基本利率水平降至接近零的水平。它還再次購買債券，不過這一次更關注的是市場功能，而不是經濟刺激。

短期美債收益率偶爾會跌至負值，聯邦基金期貨市場的交易員表示，聯邦基金期貨市場的交易員表示，從2021年5月開始，美聯儲的基準利率可能會略低於零。

Yi Wen還稱，負利率本身不足以刺激經濟，使經濟恢復到以前的穩定增長狀態。

他寫道：“但重要的是，即使危機即將結束，這些政策也需要繼續，以提供進一步的提振，導致經濟更強勁的復甦。”此外，正是貨幣政策和財政政策的結合和協調，為V型復甦提供了足夠的刺激。換句話説，如果沒有積極的財政刺激，則激進的貨幣政策——如負利率——本身也可能是無效的。