8月13日，聯想集團公佈截至2020年6月30日的20/21財年第一財季業績。財報顯示，聯想集團當季營業額達到946億人民幣，同比增長7%。税前利潤達到約合23.5億人民幣，同比增長38%。淨利潤達到15億人民幣，同比增長31%。其中，個人電腦和智能設備業務收入按年增長10.1%，達到736億人民幣，佔集團總收入的80%。
營收增加7%，利潤增加31%，要麼產品利潤率增加，要麼有其他收入，要麼運營成本降低。咱們一一分析。網上報道：在增長顯著的全球消費類個人電腦市場，聯想的銷量同比增長接近32%，營業額同比增長超過45%，説明產品的利潤率確實提高了。同時，截至今年6月底，聯想創投新增投資項目10個，累計投資公司122個，為集團貢獻投資收益4.2億人民幣。尤其需要注意的是，7月20日，聯想創投被投企業寒武紀正式在科創板掛牌上市，寒武紀開盤後大漲300%，總市值即時突破1000億元。説明聯想創投也積極為集團“開源”。還有一點運營成本。聯想在4月14日，直接宣佈暫停招聘，同時也停止晉升和漲工資，這是第二季度的事情，但是在第一季度採取了哪些措施，網上並沒有找到相關信息。
由此可見，利潤率提升，其他業務表現不俗，運營成本降低，導致利潤增加31%，應該是不錯的成績。但是股票市場給出的反應恰恰相反，下午開盤後，股價下跌3%。那麼這份財報有哪些令投資者不安的信息呢？聯想集團CEO楊元慶接受採訪時表示：“全球各地都延長了居家辦公和在線學習的時間，導致用户對於個人電腦和智能設備的需求增加，從而使個人電腦正像手機一樣成為人手一台的生產力工具。”，“聯想已經從疫情的影響中回到正軌，並且把握住了因為新冠肺炎疫情催生的機會。”談到中國市場時，他表示，聯想集團的確在國內市場上表現一般，這是由歷史原因、更激烈的競爭等因素造成的，但現在聯想的5G和摺疊手機等產品都領先全球。
個人電腦會像手機一樣成為人手一台的生產力工具。我們再看看隔壁家的華為，兩家公司在市場中“相愛相殺，”因為華為目前只有筆記本而沒有台式機，所以只能對比筆記本電腦銷量。2020年第一季度，我國筆記本電腦線上總銷售量約為350萬台，同比大幅增長54%。輕薄筆記本電腦總銷量約為250萬台，同比大幅增長89%。聯想系列仍然繼續保持頭部優勢，第一季度線上銷量約為110萬台，同比增長55%，高於市場同比增長的平均值。但是，華為系列筆記本電腦一季度線上銷量約為55萬台，同比增長了96%，是一季度同比增幅最大的品牌。按照這個趨勢下去，聯想的地位岌岌可危。受疫情對移動辦公的利好，聯想的市值也沒有恢復到去年的同期水平。
在全球經濟持續衰退，國內努力恢復經濟之際。聯想CEO楊元慶曾提出：希望國家能夠出台相關規定，倡導企業購買聯想產品，出台促進消費的扶持補貼。言論一出，網絡一片譁然。政企單位曾是聯想的大客户，這塊是“旱澇保收”的大蛋糕。網上爆料，華為台式機即將上線，而且前期上市的產品主要針對國內政企市場。如果補貼聯想這件事成真，加上採購週期，可能等華為台式機上市之時會錯過發展良機，而且政企單位更換電腦也存在數年週期。
聯想以手機為代表的移動業務，曾坐了一次過山車，最後被競爭對手遠遠甩在身後，其中一個原因就是：不思進取，坐享其成，幻想有個知名度最大的品牌就可以吃一輩子老本兒。不知道一直引以為豪的電腦業務是否能扛得住未來的洶湧波濤？