本週美股大跌之際，機構終於贏了散户一次

在本週的美股大跌中，機構終於贏了散户一次。

美股自3月以來的上漲似乎在本週遇到了阻力，而在這次大跌中散户偏愛的公司和行業首當其衝，它們遭遇了3個月以來最大幅度的下跌。而近來保持謹慎的對沖基金們，則躲過了一劫。

高盛集團編制的數據顯示，追蹤對沖基金偏好股票的指數下跌4.2%，四周來首次好於散户投資者青睞的股票的指數。

儘管美國的經濟似乎已經重新開放，樂觀的散户投資者也梭哈了一把航空股等復甦概念股，但這段時間對沖基金們卻以謹慎的姿態避開了這些雷。雖然之前的謹慎態度讓他們沒有賺到那麼多，但在疫情二次來襲的今天，謹慎的態度讓他們大大受益。

CIBC財富管理公司首席投資官David Donabedian表示，對沖基金們普遍見得多了，不會對市場的快速反彈大驚小怪，他們反而還會持懷疑態度。畢竟疫情對經濟的影響不可逆，復甦也不會那麼容易。

David還説，而對於規模較小的投資者，他們往往風險偏好較大，也容易去買一些高風險行業，並把發家致富押注於高β值的公司。

總體而言，對沖基金們普遍不看好這輪反彈行情。摩根大通的數據顯示，儘管過去三個月來股市出現反彈，但其多頭頭寸卻一直處於低位。

而摩根士丹利也在過去一段時間啓用了防禦策略。大摩的數據顯示，他們對航空公司、酒店和餐廳的持股量徘徊在多年的最低點，而對科技、醫療保健等防禦股的配置處於10年來的最高水平。

對於其中的原因，ClearBridge基金策略分析師Jeff Schulze認為，機構只看到了一些股票的高估值，而散户卻利用了這些股票的低價格從低點買入，他們不看估值，而只看價格。

最近，隨着散户瘋搶Hertz Global Holdings Inc.和Chesapeake Energy Corp.等資不抵債的股票，在截至週一的三天時間裏，每隻股票的漲幅都超過了400%。SlateStone Wealth的首席策略分析師Robert Pavlik認為這是一個不顧基本面追逐技術面的危險行為。

而本週股市的下跌狠狠地教訓了散户一把。在這周裏，紐交所航空指數下跌了11%，抹去了上週三分之一的上漲。預計航空業今年將會遭受創紀錄的840億美元虧損。

Renaissance Macro Research聯合創始人Jeff deGraaf説，他最近聽到太多散户吹噓自己在航空股上的戰績了，但我認為這只是幸運，也只有傻瓜會把這個當成是智慧。