嘉合基金姚文輝：債市短期調整後迎來中期配置好時點

　　上證報中國證券網訊（記者 陳玥）在經歷了長達4個月的上漲後，5月以來債券市場出現了明顯調整，相關債券型基金淨值也出現回撤。該如何看待年初至今的債市牛市和近期出現的短期調整？記者採訪了嘉合基金固定收益部總監姚文輝。

　　今年1月至4月，債市走出了一輪牛市行情。姚文輝表示，今年以來，隨着新冠肺炎疫情在全球範圍內的擴散，疫情已成為影響全球經濟的最重要因素，債券市場今年以來出現了快速上漲，投資者對債券型基金積極申購，全市場固收類產品規模快速增長。

　　姚文輝説：“進入五月後，隨着經濟企穩預期漸起，特別是在兩會前後財政政策持續加碼，貨幣政策卻未見進一步放鬆跡象，疊加利率債供給放量、前期債市漲幅過高交易盤獲利了結等多重因素的影響，債券市場出現了快速下跌，債券基金淨值也因此出現了短期回調。”

　　當前，債市的部分投資者信心有所動搖，該如何應對？姚文輝表示，與股票市場不同，債券作為固定收益類產品，雖然價格會跟隨市場短期波動，但由於其利息收入穩定，只要基金管理人盡心盡責做好投資，投資者持有的時間越長，就越有可能獲取相對穩定的投資回報。據銀河證券數據統計，純債基金年均收益率在過去7年中均為正數。

　　“我們嘉合固收團隊自成立以來，也一直致力於為投資者獲取長期的穩健收益，所管理的所有固收類產品過去3年也是連續實現正收益，且收益率在市場排名領先。所以，只要投資者選擇優秀的債券基金並長期持有，那麼這隻債券基金大概率會給持有人帶來相對較好的正回報。”姚文輝説。

　　展望後市，姚文輝認為，未來一段時間海外風險和不確定性仍然較多，國內經濟修復的基礎尚不牢靠，貨幣政策雖然短期受制於匯率下跌、通脹高企的局面無法進一步寬鬆，但隨着下半年通脹逐漸回落、外需下跌的壓力傳導至國內經濟時，央行依然存在有降準降息的很大可能性，債券市場目前的短期回調反而有可能是中期配置的較好時間點。