城投控股重組後業績三連降市值縮水 子公司項目污染超標被罰
作為一家以地產業務和投資業務為主的國有控股上市公司，上海城投控股股份有限公司（以下簡稱“城投控股”；600649.SH）重組後的市場表現讓人頗為失望。
近期，城投控股旗下子公司上海城業房地產有限公司（以下簡稱“上海城業地產”）因未按照規定進行土壤污染風險評估，被監管部門責令立即停止施工，並處罰款。
《投資者網》發現，子公司上海城業地產違規遭罰背後，上市27年有餘的城投控股近年來淨利潤連續下降，地產業務盈利乏力。自2017年完成重組至今，城投控股股價一瀉千里，市值縮水近400億元。究其原因，或與其主營業務不佳有關。《投資者網》就相關問題致函城投控股，但截至發稿，尚未收到任何回覆。
子公司違規遭罰
2020年6月5日，據上海市楊浦區人民政府官網消息，上海市楊浦區生態環境局對上海城業地產未按照規定進行土壤污染風險評估案作出處罰，責令上海城業地產立即停止施工，按照規定進行土壤污染風險評估，並罰款3萬元。行政處罰決定書文號為2120200010。
行政處罰決定書指出，2020年4月16日，上海城業地產在新江灣社區E2-02B地塊正在進行打樁施工。該施工地塊已完成場地環境初步調查報告。報告顯示該地塊土壤苯並蒽、苯並熒蒽、苯丙芘、茚並芘4項檢測結果超標。上海城業地產未進行土壤污染風險評估，該行為違反了《中華人民共和國土壤污染防治法》第六十條的規定。
《投資者網》穿透股權信息發現，上海城業地產是城投控股旗下全資子公司。企查查信息顯示，城投控股通過上海城投置地（集團）有限公司間接持有上海城業地產100%股權。
翻閲城投控股2019年年報發現，令上海城業地產遭受處罰的地塊——新江灣社區E2-02B地塊是城投控股新開工項目，經營業態為租賃住房，項目用地面積為1.91萬平方米，總建築面積為6.66萬平方米，且均為在建面積。截至2019年末，城投控股在該地塊的總投資額為3.78億元。
該地塊項目遭受處罰，也令市場擔憂城投控股地產業務開發、運營能力。截至2019年末，城投控股開發投資項目有24個，項目建設規模約250萬平方米，其中2個位於黃山市，1個項目位於常州，其餘項目均在上海。
淨利潤連續三年下降
公開資料顯示，城投控股的前身是上海市原水股份有限公司，於1993年在上海證券交易所上市交易。2014年，城投控股以換股的方式吸收合併上海陽晨投資股份有限公司（簡稱“陽晨B股”），由上海環境集團有限公司承接陽晨B股，並將公司原有的環境業務全部分立出上市公司。
歷經三載，城投控股於2017年3月完成重組。重組後，城投控股主要聚焦在地產業務和投資業務兩大板塊。地產業務主要包括成片土地開發、普通商品房和保障性住房建設、歷史建築保留保護和現代科技園區開發等；股權投資業務主要包括金融股權和創業投資等。其中，地產業務是其盈利大頭。2016年至2019年，房地產業務營收在總營收中佔比分別為72.07%、88.37%、99.64%、97.59%。
然而重組也未能挽救城投控股業績下滑頹勢。《投資者網》梳理財務資料發現，2016年至2019年，城投控股的歸母淨利潤分別為20.95億元、17.59億元、10.28億元和6.06億元，增速分別為-42.63%、-16.05%、-41.53%、-41.08%，歸母淨利潤已經連續四年出現下滑，且2019年歸母淨利潤尚不及城投控股2015年業績高光時刻的1/6。
此外，城投控股重組後，營業收入也出現波動下降。2017年至2019年，城投控股的營業收入分別為32.15億元、69.03億元、36.44億元，同比分別增長-66.07%、114.69%、-47.21%。值得注意的是，城投控股2018年營收大增主要是由於2017年12月新納入合併範圍的子公司新江灣城公司2018年合併全年經營損益所致。
在2020年一季度，城投控股業績保持下滑態勢，下降幅度近七成。根據2020年一季度報，城投控股在2020年一季度實現營業收入0.55億元、歸母淨利潤0.44億元，分別同比下降68.38%、85.79%，營收與歸母淨利潤雙降。
值得一提的是，城投控股的毛利率也逐年下滑。2016年至2019年，城投控股的毛利率分別為29.79%、29.15%、27.63%、17.15%。而與A股上市房企相比，城投控股毛利率也處於低位。2019年，合肥城建的毛利率為54.73%、榮豐控股的毛利率為54.46%，遠高於城投控股的毛利率。
市值縮水 股東減持
自2017年重組之後，城投控股致力於推動房地產主業轉型發展，做大做強主業規模。然而卻事與願違，重組後城投控股業績三連降便是佐證之一。
從房地產業務情況來看，城投控股的地產業務規模還較小。2019年，城投控股實現銷售面積16.43萬平方米，實現新增銷售合同金額28.21億元。這與動輒千億銷售規模房地產企業相比，差距懸殊。
從市場表現來看，自重組後城投控股的股價一路下跌，市值縮水數百億。從2017年3月末至今年6月17日晚收盤，城投控股股價從19.34元/股下跌至5.42元/股，跌幅高達71.97%，市值縮水352.18億元。
業績連降、股價下跌的城投控股，也令投資者望而生畏。近一年，城投控股前十大股東減持頻繁。
據統計，2019年10月16日至2020年4月12日期間，城投控股第二大股東弘毅（上海）股權投資基金中心（有限合夥）（以下簡稱“弘毅（上海）”）通過集中競價方式減持累計減持798.68萬股，占城投控股總股本的0.3157%，最低成交價格為人民幣6.03元/股，最高成交價格為人民幣6.55元/股，減持總金額約為5000萬元。
中國工商銀行股份有限公司-中證上海國企交易型開放式指數證券投資基金（簡稱“工商-中證基金”）在2020年一季度減持503.46萬股，占城投控股總股本的0.1999%。
截止2020年一季度末，弘毅（上海）持有城投控股股份1.70億股，占城投控股總股本的6.70%。工商-中證基金持有0.20億股，占城投控股總股本的0.79%。
根據城投控股4月15日減持公告，弘毅（上海）將在2020年5月11日至2020年11月6日，按照市場價格計劃減持不超過1.70億股，計劃減持比例不超過6.70%的城投控股股份。
這家自2014年進入城投控股股東行列，連續6年穩坐城投控股第二大股東之位的機構，看來已萌生去意。