近日，東阿阿膠管理層突然宣佈終止股票回購計劃，在業內引發一片譁然。
近日，東阿阿膠（000423.SZ）管理層突然宣佈終止股票回購計劃，在業內引發一片譁然。做出這樣的抉擇，讓不少投資者對這家央企旗下上市公司的誠信打上大大的問號。而關於東阿阿膠這樣的做法，市場人士的觀點也是眾説紛紜。
在A股市場裏，東阿阿膠可謂是公認的大白馬。1996年上市以來一直是業績與股價齊飛，產品共聲譽一色。
不過自2017年6月26日創下73.71元/股的歷史最高價以來，東阿阿膠股價就開始了震盪下跌模式。時至2020年3月23日，該公司股價最低跌到24.92元/股，創5年來歷史最低點，股價近乎“腰斬”。
宣佈終止回購股份
6月12日，東阿阿膠發佈公告稱，由於新冠肺炎疫情影響，結合公司實際經營情況，為更好發揮資金在生產經營中的最大作用，以爭取更好業績為股東創造更大價值，經慎重考慮決定終止實施本次回購公司股份事項。
對於東阿阿膠的回顧計劃，要從一年之前説起。時間倒退回2019年5月25日，東阿阿膠公告稱，要拿出7.5億元到15億元的自有資金以集合競價交易方式回購自身發行的人民幣普通股，回購價格不超過45元/股。
對於回購股份的目的，東阿阿膠表示，是基於對公司未來持續穩定發展的信心和對公司價值的認可，結合公司經營情況及財務狀況等因素，擬以自有資金回購公司股份，以推進公司股價與內在價值相匹配。
當年6月24日，東阿阿膠首次通過股票回購專用證券賬户以集中競價交易方式回購公司股份，回購股份數量為77萬股，約佔公司當時總股本的0.12%，最高成交價為39.38元/股，最低成交價為39.11元/股，成交總金額為3022.71萬元。
截至2019年末，東阿阿膠回購股份達617.42萬股，佔公司總股本的0.94%，合計支付的總金額為2.27億元。
2020年3月4日，東阿阿膠披露回購股份進展情況。截至2020年2月末，該公司累計回購股份增至1004.47萬股，佔總股本1.54%，合計支付的總金額為3.5億元。
根據東阿阿膠此前發佈的《關於以集中競價交易方式回購股份預案的公告》，回購期限為自公司股東大會審議通過回購股份預案之日起不超過12個月。也就是説，東阿阿膠的回購期限在2020年5月份就面臨到期。
然而東阿阿膠自2020年2月增持至3.5億元后，就再未進一步做出回購股份的動作，直到最近突然宣佈回購計劃終止。
公司誠信受到拷問
事實上，在前不久東阿阿膠召開的股東大會上，該公司董秘還曾信誓旦旦的説：“回購會按規定執行”。現如今宣佈回購計劃終止，一時間在資本市場引起譁然。
作為央企華潤東阿阿膠有限公司持股23.1%的國有企業，東阿阿膠連承諾增持的最低的下限的一半都不到就停止增持，公司管理層出爾反爾的也因此迎來投資者關於上市公司誠信的拷問。
有分析人士認為，公司管理層的做法，可以説始亂終棄，不僅嚴重地傷害了廣大股東的感情和信任度，也極大地降低和損害了公司的公信力和美譽度。
據黑池財經瞭解，截至2020年3月末，東阿阿膠賬面上有19.76億元的貨幣資金。手握如此多的現金，只要再拿出4億元，即不到上述資金20.2%的份額，就可以完成對市場的承諾了。
那麼在自有資金充足且近半年股價未超過45元的情況下，東阿阿膠為什麼會終止回購計劃？
從業績角度來看，2019年，東阿阿膠營收同比暴跌近60%，歸母淨利潤更是暴跌121.29%，從上一年盈利20.85億到虧損4.44億，這是它上市二十多年以來的首度虧損。2020年1季度，東阿阿膠歸母淨利潤又虧損8386.75萬元。這不禁讓一些資者們開始擔憂這家在此前23個財年中從未虧損老牌白馬股，或許會在其上市以來的第二本命年，淪為續虧的“ST股”。
有網友認為，“一旦東阿阿膠完成了15億回購公司股份，那麼投資者就會在接下來的中季報看到公司支出這一項高達15億”。
該網友同時指出，縱觀東阿阿膠最賺錢的那幾年，二季度的盈利也就一個多億左右，綜合下來就會看到中季報上虧損14億，而東阿阿膠最賺錢的時候也差不多一年就賺這麼多，這不是自找虧損？自找ST嗎？