註冊制改革令創業板再迎風口。股票競價交易漲跌幅限制放寬至20％後，創業板股票的波動性預計也將相應增加。借道一隻跟蹤創業板的基金產品，可在分散個股風險的同時把握板塊整體趨勢性機會。另一方面，由於A股市場有效性不高，從歷史上來看，指數增強型產品長期優勢明顯。
銀河證券數據顯示，截至二季度末，海富通創業板增強（A 005288 / C 005287）已連續5個季度跑贏標的指數，過去一年A類份額的淨值增長率為59.53％，在增強規模指數股票型基金中排名2/68，可以説是創業板風口上的一隻“寶藏”基金。
連續戰勝業績比較基準
海富通創業板增強（A 005288 / C 005287）成立於2018年4月，是海富通量化投資部的重點佈局產品之一。經歷了策略的磨合，截至二季末A類份額已連續5個季度跑贏其標的指數創業板綜指，取得了較為穩定的超額收益。
據海富通量化團隊介紹，作為一隻指數增強基金，海富通創業板增強並非簡單複製指數。在最初的外圍篩選時，投研團隊就會基於一系列量化指標，剔除成交極度不活躍、基本面有較大瑕疵的個股，確保基金業績不會被其拖累。接着，量化投資團隊會基於自身投研優勢，對樣本庫進一步分層，根據不同的層級進行配置。
在眾多量化因子的選擇上，團隊非常重視盈利能力、成長性、現金流、資產負債表等經濟意義好，偏向基本面的因子。而具體到創業板增強產品的管理上，考慮到標的市場的特性，更側重於成長性、長期盈利穩定性等因子，在行業內優中選優。
據銀河證券數據，截至6月30日，海富通創業板增強A過去一年的淨值增長率為59.53％，同類排名2/68（同類指增強規模指數股票型基金）；基金自成立以來累計淨值增長率為51.03％，而同期創業板綜指收益率為20.81％。
百億量化團隊久經考驗
海富通創業板增強的基金經理為量化投資部總監杜曉海。目前，海富通量化團隊管理的產品涵蓋對沖市場中性、指數增強、被動指數等，並且與固定收益團隊共同管理了多隻“固收+”產品，公募產品數量超過20只，公募及專户產品管理規模超過200億元。根據一季報以及基金募集公告，杜曉海在管的基金總規模超過150億元。
與其他一些投資團隊不同，海富通量化團隊可以説是“與股指期貨共同成長”起來的，對沖策略產品是他們的特色所在。根據銀河證券數據，旗艦產品海富通阿爾法對沖混合成立五年多以來，通過股指期貨有效對沖權益市場的波動，成立以來每個自然年度都獲得了可貴的正收益。根據銀河證券數據，截至6月30日，該基金成立以來收益率為60.71％，今年該基金在2019年獲得多個權威獎項“大滿貫”的基礎上，蟬聯了《中國證券報》頒發的“五年期開放式混合型持續優勝金牛基金”。
雖然絕對收益產品的風險收益特徵與相對收益產品有較大差別，但都是採用指數增強的方式構建股票多頭組合。“對沖策略產品就是先構建股票多頭組合，再用空頭股指期貨對沖市場風險，最終獲取超額收益部分的產品，”杜曉海表示，“最後的絕對收益就來自我們的超額收益”。
海富通阿爾法對沖等產品多年的良好表現，印證了海富通量化團隊過硬的指數增強技術，海富通旗下相對收益產品也日漸擴容。據介紹，這類產品的管理追求信息比率，追求穩定的超越比較基準，在相對收益組合管理中，也融入一定絕對收益的思維。海富通欣榮混合、海富通量化多因子混合、海富通量化前鋒、海富通創業板增強、海富通中證100等，都是代表性產品。
可以預計，伴隨着資本市場的改革步伐，多層次市場體系的建立將為量化策略創新提供更多機會，管理人需要應用數據、策略、交易手段等，不斷豐富收益來源、提升收益風險比。管理人的團隊管理和研發能力顯得尤為重要。
海富通基金量化團隊現有7名成員，領軍人物為“金牛基金經理”杜曉海，並設有多名基金經理、投資經理和專職的研究人員，該團隊成員均為國內外名校碩士學歷，3名CFA，2名FRM，從業經驗豐富。紮實地走過五六年後，這隻團隊正乘風破浪，向更高的目標邁進。