金融風險週報 2020年第20期
01 樂視沒有等來喜劇 昔日“創業板一哥”退市謝幕
曾經的“創業板一哥”樂視網終於落幕。5月14日，深交所發佈《關於樂視網信息技術(北京)股份有限公司股票終止上市的公告》稱，樂視網股票終止上市。與樂視網一同被終止上市的還有2015年的另一隻牛股金亞科技。樂視網在2010年登陸資本市場，上市之後，公司市值一度超過1700億元，最新市值僅剩67億元。上市以來，公司合計歸母淨利潤為-272.6億元，而同期募資總額卻達到100.34億元。樂視網退市的背後，28萬户股東將進入難以逃生的最後交易週期。而損失最為慘重者，要數2017年趕來馳援的融創。根據初步梳理，融創或有近170億元的投資，在短短三年間就打了水漂。不過，也有接近融創的人士認為，“對於所有投資主體、尤其是面臨轉型的主體而言，投資都會面臨風險。對於融創的投資行為，不能僅從投資樂視虧損來看，而應該放眼所有投資標的。”（證券時報）
02 財務造假300億 罰款60萬 康美藥業遭從重處罰
證監會網站5月14日消息，近日，證監會依法對康美藥業違法違規案作出行政處罰及市場禁入決定。決定對康美藥業責令改正，給予警告，並處以60萬元罰款，對21名責任人員處以90萬元至10萬元不等罰款，對6名主要責任人採取10年至終身證券市場禁入措施。相關中介機構涉嫌違法違規行為正在行政調查審理程序中。同時，證監會已將康美藥業及相關人員涉嫌犯罪行為移送司法機關。證監會最終認定，2016年至2018年期間，康美藥業虛增鉅額營業收入，通過偽造、變造大額定期存單等方式虛增貨幣資金，將不滿足會計確認和計量條件工程項目納入報表，虛增固定資產等。同時，康美藥業存在控股股東及其關聯方非經營性佔用資金情況。上述行為致使康美藥業披露的相關年度報告存在虛假記載和重大遺漏。康美藥業有預謀、有組織，長期、系統實施財務欺詐行為，踐踏法治，對市場和投資者毫無敬畏之心，嚴重破壞資本市場健康生態。（每日經濟新聞）
03 全球汽車業分化 國內顯著回暖 海外仍處寒冬
經過幾個月新冠肺炎疫情後，全球汽車行業走勢開始呈現分化，國內汽車行業在一系列刺激消費政策及疫情有效控制影響下，行業快速復工復產，全國多數地區陸續出台了刺激汽車消費的政策，包括增加購車補貼、增加牌照供給等。政策頻繁出台之初，各界對於汽車刺激消費政策能否湊效觀點不一，觀望者居多。不過，最新出爐的4月汽車行業數據已表明，一系列刺激汽車消費的政策效果顯著。4月銷量開始同比“轉正”，結束了連續21個月的下降態勢；而海外市場，日本、越南、意大利、英國、德國等多數國家汽車行業仍處寒冬，豐田預計2020財年營業利潤將下降80%，穆迪亦最新預計2020年全球汽車銷量下降20%，維持“負面”展望。中國汽車工業協會相關負責人表示，隨着各項支持和促進政策陸續出台落實，結合汽車行業企業的積極努力，下半年中國汽車行業的銷售水平有望恢復或超過去年同期，但仍將受到海外疫情防控進展的諸多不確定因素影響。（證券時報）
04
2019上市房企規模增速放緩 2021年債務規模將破萬億
5月13日，由中國房地產TOP10研究組主辦的“2020中國房地產上市公司研究成果發佈會暨第十八屆中國房地產投融資大會”發佈報告稱，2019年房企總資產規模增速降至兩成，大、中、小型房企的規模增速均有所放緩。尤其是資產規模在千億以下的房企，2019年的資產增長率只有11.1%，房企的分化正在加劇。同時，淨利潤增長低於營收增長，“增收不增利”問題開始凸顯。中國指數研究院高級分析師張冉指出，需要注意房地產企業未來的資金風險。從企業的到期債務來看，房企2020年包括海外債在內的債權償還總規模是7493億，到了2021年這個規模會超過萬億達到了10496億，這其中公司債需要償還4400多億，海外債需要償還3100多億。這個趨勢到2022年可能會有所好轉，會下降到7350億。在到期規模逐漸增加的背景下，房地產的融資反而越來越難，傳統的融資渠道繼續嚴監管，傳統融資渠道嚴查，加強了對高槓杆企業的監管和風險提示。對資金用途的審慎監管給房企的融資增加了難度。（21世紀經濟報道）
05 負利率蔓延全球
英國央行還能撐多久
英國市場首現負利率信號。截至北京時間5月14日，2年期英國國債收益率續刷歷史新低至-0.051%。該收益率自5月12日起，便已跌入負值區間。英國貨幣市場掉期2021年3月合約也已下跌至-0.007%。英國央行行長貝利當日發表講話就負利率話題回應稱，英國正處於嚴重衰退中，目前雖不考慮推出負利率，但不排除其可能性。有分析師認為，這是市場對於英國負利率預期的強烈信號。英國貨幣市場也在押注英國央行將於2021年6月貨幣政策會議上正式推出負利率。英國國家統計局5月13日發佈的2020年一季度GDP數據顯示，英國3月GDP環比下降5.8%，創下20多年來單月最大跌幅。英國央行發佈5月報告稱，英國經濟預計在今年上半年結束時將比今年年初萎縮30%左右；預計英國經濟今年將萎縮14%，或遭遇300年來最嚴重的經濟衰退；預計今年失業率將升至9%以上。（上海證券報）