創業板註冊制上，到底會有什麼影響？

創業板註冊制正式實施，存量的創業板股票，將把日漲跌幅限制由10%放寬至20%。此外，創業板股票將在股價交易異常波動指標、退市機制、風險警示等方面也作出調整。具體如下——

預計對主板產生分流效應有限

首批註冊制上市企業的市值，相對於主板而言仍然很小，且市場的流動性充裕，單日兩市成交仍維持在較高規模，預計這種分流效應會比較有限。

疫情後市場流動性寬鬆的影響，創業板估值持續提升，目前創業板指估值分位數處於過去10年以來高位，其中部分個股的漲幅脱離基本面，在漲跌幅放寬後必然面對更大的波動，建議適當規避相應風險。

中長期來看，預期未來創業板交易向頭部大市值企業集中，頭部個股的流動性溢價最終會體現在估值上，而上市初期處於盈利和估值週期高點形象會減少。

不過，投資者對註冊制上架還是相對謹慎，怕再度歷史重演，小夥伴宜控制好倉位。

好，簡單説完市場，我們回到乾貨環節，聊聊剛剛跟恆大合作的駱駝股份。

駱駝股份國內鉛酸蓄電池龍頭，在前裝市場份額42%、售後市場25%，連續3年全國第一，也是亞洲最大啓動電池製造商。

汽車啓動用蓄電池是鉛酸蓄電池最主要用途，由於啓動電池是易消耗件，更換週期為 1~3 年，平均壽命2年，可劃分為配套市場(前裝市場)和維護市場(售後市場)。

駱駝股份業務包括鉛酸蓄電池、純鉛薄極板電池、動力鋰離子電池等產品，應用於汽車、農用車、船舶、叉車、高爾夫球車、電動汽車、電動摩托車、 電動自行車及工業和各種特殊用途，共計 400 多個品種與規格。

同時，駱駝還經營廢舊鉛蓄電池回收處理，打造鉛酸電池和鋰電池閉環產業。

產品覆蓋乘用車、商用車和工程機械車，為一汽大眾、上汽大眾、沃爾沃、上汽通用、福特、神龍、北京現代、上汽通用五菱、東風日產、長安、長城、一汽解放、中國重汽、北汽 福田、鄭州宇通、三一重工等企業主要供應商。

啓動電池業務近年一直超過 90%，2020年二季度收入佔比達 87.84%。

隨着鉛回收產能不斷提升， 後續再生鉛業務佔比逐步提高，今年上半年再生鉛佔9.25%。

鋰電池業務也有望受益於 48V 輕混系統滲透率提升，今年上半年牽引電池佔2.91%。

啓動電池全球龍頭包括：旭派電池、瓦爾塔(江森自控)、博世、統一電池(日本)、湯淺蓄電池。在國內啓動電池主要品牌包括：駱駝股份、江森自控、風帆、超威、南都、天豐等企業，主要由駱駝、風帆、江森自控三足鼎立的競爭局面。

近兩年，國內啓動電池向低端車型滲透，吉利、北汽、東風等自主品牌車型廣泛應用。

國內主要裝載啓動系統的主要車型

深圳地區，售後市場需求達150萬(深圳分公司佔當地市場30.54%)，深圳政府單位採購、出租車、公交大部分都是駱駝來配，2017年7200萬，18年9200萬（乘用車佔比三分之一），2019年銷售額1.03億，2020年目標1.2個億。

一級客户10個左右，有2~3個只賣駱駝，拿貨在3000~4000萬。駱駝沒有賬期，都是現金拿貨，深圳駱駝經銷商都是盈利的。市場份額的增加主要還是品質和口碑帶來的。

廣東地區主要是統一(湯淺)、瓦爾塔和駱駝，駱駝性價比最高。廣東區域是統一主要市場。

瓦爾塔產品常用型號比駱駝要便宜，主要是產品做了一些減配。瓦爾塔在深圳地區大概20萬個，單價低一些；理士國際的產品質量比較差，經銷做的不上來。

駱駝在豪華車相對弱勢，奧迪配了A6/A3/A4，奔馳配了貨車款，轎車暫時沒有。貨車配套駱駝比較強勢，前幾年佔6成以上。豪華車市場弱勢，使深圳地區產品市佔率略低於其他市場。

今年受到疫情影響，今年毛利率在也有提升，得益於廢舊電池回收業務順利進行，但一季度淨利率不可避免受到影響，二季度的淨利率大幅回升，但離正常水平還有點距離。

業績固然也受到影響，一季度無法正常運營50天，直到3月底，駱駝才基本達到滿負荷生產，4月份公司主要產品累積銷量恢復去年同期水平。

今年上半年，駱駝主機配套業務(前裝市場)，市場份額達48%，同比+3%。

維護市場(售後市場)在二季度銷量同比+21%，上半年累積銷量+5.4%，市場佔比+25%。

二季度歸母淨利潤1.79億元，扣非後歸母淨利潤1.69億元，同比+37.7%，為2016年以來單季度最高水平。

駱駝作為國內起動電池龍頭，市場份額穩步提升，加速海外佈局，發力再生鉛業務，打造“生產-銷售-回收-拆解-再生產”產業鏈。

近兩年，受政策透支、經濟放緩、貿易摩擦等因素影響，乘用車銷量呈現一定程度的下滑。隨着透支效應減弱及居民儲蓄穩步提升，長遠來看，乘用車銷量有望企穩回升。

假設2020年國內新車銷量為2104萬輛，啓動電池單車價格每年存在一定的年降。隨着油耗標準日益趨嚴，啓動電池滲透率有望達到70%，估算2020年國內啓動電池市場空間，能夠達到上百億的規模。

2015~2020年國內啓停電池市場空間測算

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1、每天都有新股可打！下週13只新股，8月新股申購數量將超60只。其中，5只為科創板新股，4只為主板新股，3只為中小板新股，1只為創業板新股。截至8月23日，8月A股已經有51只新股完成了網上申購。其中，有21家來自創業板，18家為科創板新股，10家為主板新股，2家為中小板新股。

2、南玻A半年報：上半年淨利潤3.91億元，同比+3.74%。上半年營收44.24億元，同比-9.49%，基本每股收益0.13元。

3、深信服半年報：上半年-1.26億元，去年同期+6685萬元。上半年營收17.44億元，同比+11.91%，基本每股虧損0.32元。

4、iPhone12或將在10月正式發佈。雙揚聲器+三攝，性能衝擊全球第一。

5、18家蘋果概念公司上半年實現盈利。A股蘋果概念公司中，有18家公司披露半年度報告。上半年，18家公司全部實現盈利。超聲電子是蘋果公司的PCB（印製電路板）供應商，上半年淨利同比+27.90%；歌爾股份是蘋果AirPods系列產品組裝生產廠商之一，上半年淨利同比+49.05%。機構稱，看好蘋果產業鏈龍頭公司的競爭優勢。

6、郭明錤：蘋果iPhone 12/Pro 5G組件單價成本達75~125美元。四款 iPhone 12 系列在內的所有機型都將支持 5G 網絡，這一實施將增加蘋果的組件成本。根據郭明錤的説法，預計蘋果為支持 sub-6GHz 5G 的每部 iPhone 12 成本支付約 75 美元，支持 mmWave 5G 機型則需要成本支付約 125 美元。