在OCC最新的公開信明確國家銀行和FSA可以託管加密貨幣的背景下，關於Silvergate 2季度的財報預覽，和成為加密貨幣第一個完整主經紀商(prime broker)的競爭情況。
無論你是否注意到，加密銀行業務正在迎來自己的時刻！
即使是作為一個每天關注整個市場發展情況的人，回顧過去短短3個月時間裏發生的事，都會感嘆這個進展是非常了不起的。
首先，我們看到成為數字資產行業第一家主經紀商的競爭達到了一個全面的高 潮，有超過6名參與者通過收購或增資開啓了競爭。
1）Galaxy Digital與Bakkt合作，作為其場外交易業務的延伸；
2）FalconX從隱身模式中轉變出來，以主經紀商的身份進行營銷，並籌集到了1700萬美元；
3）Coinbase也採取行動去收購有志於成為主經紀商的Tagomi；
4）加密託管和服務的提供商BitGo推出以機構為中心的交易服務BitGo Prime；
5）加密貨幣做市商B2C2宣佈計劃擴大其業務，使其更接近於成為加密貨幣主經紀商；
6）機構加密貨幣貸款部門Genesis Global Trading在約2年的時間內發起了價值超過60億美元的加密貨幣貸款，收購了Vo1t的託管平台，並推出了Genesis Prime。
我可能還漏掉了一些，但這幾天的確非常活躍。
在新的加密貨幣銀行關係方面，5月有報道稱，摩根大通現在正在為加密貨幣交易所Coinbase和Gemini服務，這是該銀行首次在加密領域中拿下客户。
在其他方面，Paxos推出了Paxos Crypto Brokerage，這是一項基於API的經紀服務，允許金融科技公司將加密貨幣買入、賣出、持有和發送功能整合到自己的應用程序中。Paxos處理所有監管、技術和流動性方面的問題，而金融科技公司則負責前端體驗。Paxos Crypto Brokerage已經將歐洲金融科技獨角獸Revolut，據説還有PayPal作為它的早期客户—PayPal被透露正在採取 “單方面的切實措施，進一步發展其在[加密資產]領域的能力”。
與此同時在私人市場上，業內最接近 “加密貨幣銀行 ”的兩家公司BlockFi和Coinbase，據報道目前正在制定上市計劃。其中Coinbase最早準備在今年上市。BlockFi在2019年的成功基礎上繼續發展，The Block本週早些時候報道稱，該公司正在尋求以4億美元的前期估值籌集5000萬美元，該公司的借貸月收入從2019年1月的4.5萬美元左右增長到了2020年3月的200萬美元。該公司現在還發布了一個CFO的招聘信息，以幫助公司可能在2021年的首次公開募股。圍繞這兩家公司的消息，很可能會吸引更多資本市場人士對整個行業的目光。
而這一切都發生在本週美國貨幣監理署發佈的爆炸性公開信之前，該信明確了國家儲蓄銀行和聯邦儲蓄協會（FSA）可以為其客户提供加密貨幣託管服務。
以下是來自The Block的報道：
“監管機構[OCC]指出，任何希望提供加密貨幣託管服務的機構都應該 ”制定和實施那些與健全的風險管理實踐相一致的活動，並與OCC指南中規定的銀行整體業務計劃和戰略相一致。“ 更重要的是，這些銀行必須制定 ”管理託管服務的政策、程序、內部控制和管理信息系統。根據OCC的規定，有效的內部控制包括保障託管資產的安全，製作可靠的財務報告，以及遵守法律法規。 總而言之，OCC希望從事這一行的銀行在處理和保障加密貨幣的特殊性時，要準確地瞭解自己的處境和情況。
把這些信息拼湊在一起，值得我們去想一下，在下週一(Silvergate)發佈2季度財報之前，這些進展對目前公開市場上最純粹的 加密貨幣銀行Silvergate有什麼影響。
從OCC的信開始，Silvergate在10月份S1中發展戰略中已經提出 “考慮建立一個合格的託管方”，以解決在一個仍然 “缺乏足夠的受監管的託管來安全存儲數字貨幣 ”的市場中服務機構投資者的需求。該公司向紐約州申請了信託章程，他們的想法是能夠成為自己的託管人。今年3月，Silvergate的CEO Alan Lane在The Scoop上表示，該公司重新申請了這個信託章程，如果獲得批准去持有數字資產作為抵押品的話，公司不僅能為數字資產行業提供託管，還能提供第三方託管和結算服務。再加上有關SEN Leverage的最新發展，這些舉動標誌着該公司有志於向一個完整的主經紀商業務靠攏--增加了同時涉及數字貨幣和法幣交易的能力。
資料來源：The Block, Silvergate S1
隨着OCC的公開信允許覆蓋的機構向客户提供加密貨幣託管解決方案，包括持有與加密貨幣相關的單獨加密密鑰，那麼關於Silvergate的一個問題就是，這封信是否改變了等待紐約州信託許可的進度？
除此之外，就現在躋身進高度擁擠的數字資產主經紀商的競賽而言，相對於過去3、4個月裏不斷增加的參與者，Silvergate的確有一些明顯的優勢。那就是網絡效應以及有粘性的客户羣。
在5月的時候，The Block Research與40多家不同的數字資產基礎設施運營公司進行了交談，以更好地瞭解，參與者認為在服務這個市場內時，仍然缺少的最大風險和結構性的部分。
這些對話中最常出現的主題之一是對 完整主經紀商業務 的明確需求，即一個位於市場中間的參與者，為現貨和衍生品交易聚合、保證金擴展、託管服務、資本引入，甚至是交易理念提供一站式的服務（類似於股票和交易研究在傳統銀行的主經紀商業務中扮演的角色）。
數字資產基礎設施的狀況也從未如此分散。至少有115家公司在建設數字資產的機構基礎設施。流動性和服務也不均衡地分佈在全球的各種產品中，這類似於20世紀90年代末和21世紀初的股票市場結構。但有一點確實將這些玩家連接在一起，那就是Silvergate的SEN網絡，根據Silvergate一季度的財報估計，僅2019年就處理了超過320億美元，已服務了超過可尋地址數字資產市場總量的75%。
到了最後，每個人都將不可避免地去提供主經紀商業務。競爭者面臨的挑戰將是如何真正地做好每一項服務，同時還要適應一個不穩定的監管環境，這個環境在不同的司法管轄區和州都會有所不同（確實沒有一個法律實體結構，就像股票中的經紀商牌照一樣，允許你在美國各地雙邊推動這種服務）。Silvergate在銀行歷史（已經存在了30多年）和整個加密行業的整合方面都有優勢。
財報前的其他未解決的問題。
SEN Leverage的成功：SEN產品增強的一個例子是最近推出的SEN Leverage，該產品允許客户獲得以比特幣為抵押的美元貸款，來進行保證金交易。目前SEN Leverage產品仍處於早期階段，Bitstamp是其託管推出的合作伙伴，最初是為了給選定的客户提供2比1的槓桿。上個月，Silvergate也與Anchorage合作，擴大了SEN Leverage的使用範圍。但是，OCC的信將如何改變這些合作關係呢？
OCC的公開信以及摩根大通等銀行向加密交易所提供銀行服務的舉動是否會影響銀門發展無息存款的能力呢？通常情況下，獲得銀行的無息存款是很難的。然而對於加密貨幣友好的銀行來説，並非一直如此，因為難以找到銀行合作伙伴，導致加密貨幣相關企業會去接受較低的存款利率。但隨着OCC的最新舉措，這種情況是否會結束呢？考慮到2020年第1季度Silvergate 85%的存款來自數字貨幣客户，目前還不清楚大型商業銀行越來越多地接受去服務加密貨幣公司是否會影響到這個不計息的存款基礎。對Silvergate來説的一個積極點是，存款基礎是通過 “零成本 ”的方式獲得的，數字資產客户必須在Silvergate發佈和維護存款，以使用它的實時全天支付網絡SEN。值得注意的是，Signature Bank在2季度報告了自己基於區塊鏈的支付平台Signet帶來了價值2億美元的存款增長，由於歷史交易量過大，該公司首次將這些數字列出來，這很可能預示着Silvergate2季度會有來自SEN的存款增長。
OCC公開信之後，進入全經紀商業務的核心發展戰略會有什麼變化呢？從Silvergate的角度來看，收購託管公司的渴望是否會增加呢？Silvergate是否有機會與一些較大的商業銀行合作呢？這些銀行往往更傾向於規避風險，而且很可能仍將面臨需要加強基礎設施去處理密鑰管理等問題的障礙。
看看Silvergate是否會在週一的財報電話會議上解決其中的一些問題將會很有趣。