建信基金朱金鈺：黃金穩步上行 彰顯配置價值

　　原標題：建信基金朱金鈺：黃金穩步上行 彰顯配置價值 來源：上海證券報

　　如果將今年以來各類資產的走勢放在一起對比，黃金的上行曲線是最流暢的。7月8日，金價一舉突破1810美元關口，創下9年來新高。助推金價上漲原因何在？下半年該如何配置黃金資產？

　　建信上海金ETF及聯接基金擬任基金經理、建信基金金融工程及指數投資部副總經理朱金鈺認為，全球貨幣超發是金價上行最大的助力，這種勢頭下半年仍將持續。“相比而言，黃金堪稱資產配置組合中的壓艙石。對普通投資者來説，應用上海金ETF及其聯接基金進行黃金投資更有操作便捷、投資起點低、交易成本低等諸多優勢。”

　　究竟是哪隻無形之手在推動金價上行？朱金鈺告訴記者，全球流動性寬鬆是最核心的因素。

　　朱金鈺表示：“當前黃金的漲幅更多的反映了經濟消退、名義利率下降、市場風險偏好下降的因素。而由於上半年原油價格的大跌，通脹未起，金價中仍未包含對通脹的預期。但原油價格不可能長期低位，一旦原油在下半年重新找到上漲動力，配合流動性寬鬆的場景，有可能重新進入通脹週期，黃金會有新的一波漲幅。”

　　朱金鈺補充道，在歷史上的三個通脹週期裏，大宗商品類（黃金、原油）漲幅大概率居於各類資產之首。因此，除了關注各類風險事件的發生，投資者下半年還需緊密跟蹤原油的價格走勢及CPI、PPI等通脹指標，以把握黃金的上漲行情。

　　今年以來，伴隨着商品ETF的擴容，上海金ETF及其聯接基金走到台前，成為配置黃金資產的新工具。上海金ETF和原有的黃金ETF相比有什麼優勢？朱金鈺表示，上海金以人民幣定價，是真正意義上的“中國金”，除了更真實地反映國內黃金的供需關係，還具有波動更小、交易穩定性更好等優勢。

　　據朱金鈺介紹，上海金的價格每個交易日只有兩個，分別是10點15分與15點形成的早盤價與午盤價。這兩個價格是由各大商業銀行和大型產用金企業等權威機構進行互相報價形成的，具有行業公信力和權威性。由於集中定價交易和流動性充足，上海金的價格不易被操縱，交易的衝擊成本很小。投資者配置上海金ETF能有效減少流動性風險和極端行情下可能造成的價格偏離，更好地跟蹤黃金價格。

　　近年來，建信基金在商品期貨ETF方面頻頻出擊，繼能源化工ETF後又推出建信上海金ETF及其聯接基金，也是全市場首批跟蹤上海金集中定價合約的ETF及聯接基金。朱金鈺表示，投資黃金有多種方式，通過上海金ETF及其聯接基金投資黃金可以説是交易成本低、投資起點低、更便捷的方式。