萬聯證券：中興通訊(000063.SZ)ICT龍頭蓄勢待發，維持“買入”評級

智通財經APP獲悉，萬聯證券發佈研究報告稱，中興通訊（000063.SZ）ICT龍頭蓄勢待發。預計公司2021-2023年營業收入分別為1,158.60/1,285.94/1,434.97億元，歸母淨利潤分別為61.82/75.28/91.02億元，EPS分別為1.34/1.63/1.97元，PE對應6月1日收盤價31.56元為23X/19X/16X,維持“買入”評級。

萬聯證券指出，公司目前經營狀況正在逐漸改善，依靠持續增長的研發投入，公司在5G建設的週期中重新佔據有利地位，政企業務恢復增長，手機業務重新起航。目前公司整體已進入上行軌道，估值業績有望雙雙修復。

萬聯證券主要觀點如下：

國內運營商市場地位穩固，海外市場空間充足：5G時代設備商集中度提高，同時受外部環境影響，整體競爭格局存在一定的地域分化現象。中興通訊作為四大設備商之一，近年來市佔率穩步上升。依託中國在5G技術領域的領先優勢和中國市場及周邊市場的龐大，在未來的兩三年內，中興的市場佔比有望依託國內5G市場的建設推進和在海外市場的份額擴張，使得整體營收持續保持增長。同時隨着基站側製造成本的降低與搶裝潮的結束，5G設備商集採毛利率有望觸底反彈。

借數字化東風，公司B端業務未來可期：數字化轉型是全球企業未來的發展的大趨勢，公司深耕市場多年，有能力提供完整的全套軟硬件解決方案，公司目前已有分佈式數據庫、服務器存儲、雲電腦等極具競爭力的產品，政企業務端的增長前景可期。同時公司攜手運營商，開拓5G垂直領域新市場，目前已經完成多項案例，開始從1-N加速發展。

手機+汽車雙輪驅動，戰略轉型揚帆再起航：C端市場有望成為公司未來爆發的“X”因素，成為公司新的業務增長引擎。長期來看，手機和汽車這兩項消費者業務都能為為中興未來拓展終端業務提供良好的切口，通過打造“雲、網、端”一體的模式，最終成為新的全鏈條5G產品矩陣供應商。

風險因素：貿易摩擦加劇、國內5G建設不達預期、海外市場拓展不及預期。