市值管理豈能“掛羊頭賣狗肉”？

近日，私募大佬葉飛爆料相關方以“市值管理”名義操縱市場、進行內幕交易引發關注，並在A股市場掀起了一陣血雨腥風。17日，多隻被葉飛點名的股票大跌， ST股大面積跌停。

在葉飛的持續爆料中，中源家居、東方時尚、金創集團、眾應互聯、隆基股份等11家公司榜上有名；恆泰證券、民生證券和天風證券等券商也牽涉其中。

儘管被爆料的上市公司、券商明確予以否認，但遮羞布已經扯開，證監會已明確表態，已約談公司及相關各方，啓動核查程序立案調查，並將“一查到底、依法嚴懲”，屆時，孰是孰非將水落石出。

這一事件也讓市值管理再度成為熱點話題。在中國，2005年因股權分置改革，市值管理的概念應運而生。2014年5月，國務院發佈《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》，提出鼓勵上市公司建立市值管理制度。當年，市值管理實踐迎來了爆發性的增長。

市值管理不僅與上市公司的資本運作有關，還與上市公司的企業形象和社會責任有關，也與資本市場的相關利益主體直接相關，它堪稱是影響投資者意願的風向標。

簡而言之，市值管理需要企業“拿出業績，做好溝通”。對於上市公司來説，市值管理是一項長期而系統的工作，核心是創造價值，是企業採取合法合規的經營方式和科學手段，使公司股票價格服務於公司整體戰略目標。

無論是通過改善公司經營結構提升業績，還是改善投資者關係提升認可度，都是良性、可持續的市值管理的好方法。

不過，在熱潮之下，市場上也出現了濫用市值管理概念，以此掩蓋違法違規行為的現象。在葉飛的爆料中，我們看到的是走偏了的市值管理。

因為市值與股價密不可分，就很容易讓市值管理“變味兒”。其實，市值管理和股價操縱之間有着清晰的界限，市值管理是以提高公司的內在價值為核心，而操縱股價則是通過內幕信息或者虛假信息來哄抬股價，最終收割處於弱勢地位的投資者。

近年來，一些不法分子利用持股、資金、信息優勢，多方合謀實施操縱的案件仍時有發生。證監會將此類違法違規行為列為稽查執法打擊的重點。

據不完全統計，2020年以來，證監會累計對60餘起涉嫌操縱市場的違法行為立案調查，對王某操縱“愷英網絡”、吳某模操縱“凱瑞德”等一批嚴重擾亂市場秩序的惡性操縱市場行為嚴肅查處，市場生態越來越清朗健康。

如何避免市值管理走偏？恐怕需要從內外兩方面來想辦法。一方面，要完善相關的制度和立法，加大打擊監管力度，落實“零容忍”要求；另一方面，加強上市公司的內部的制度建設，避免上市公司被大股東、管理層等內部人控制，進而從從源頭上制止操縱市場、操縱股價的行為。

市值管理不應成為少數人謀取私利的工具，而應成為持續提升上市公司價值，提升企業經營能力和市場競爭力的重要手段。