股市黑色一週，中概股盈利能力被質疑，牛熊轉換趨勢已定

跌了，又雙叒跌了……

這一次，納斯達克金龍中國指數收跌10%，創2008年10月以來最大跌幅。綜合來看，週末的股市又變得不好了。截至3月11日收盤，本週上證綜指跌4%，科創50指數跌3.48%，深證成指跌4.4%，創業板指跌3.03%。3月7日-3月11日，A股市場再度劇震，累計跌幅達4%。

雖然週中有過一點反彈，但是週五來講，不管是A股，港股，還有包括美股都表現不行。尤其是受突發利空消息影響，美股裏面的中國概念股再次跌得厲害。不少互聯網大廠股價再創新低，而新能源汽車股也一樣日子難過，蔚來汽車跌近12%，小鵬汽車跌超9%，理想汽車跌近6%。

因為週四晚上，美國證監會宣佈，百濟神州、百勝中國、再鼎醫藥、盛美半導體、和黃醫藥這五家中概股公司已經被SEC列入《外國公司問責法》的暫定清單，很可能三年內退市。這是造成本週中國概念股兩度大跌的主要原因。

該法案適用於所有在美上市的外國公司，但普遍認為其主要針對在美上市的中概股公司。SEC稱，基於《外國公司問責法案》（HFCAA），如果外國上市公司連續三年未能提交美國上市公司會計監督委員會所要求的報告，SEC有權將其從交易所摘牌。這項認定是基於《外國公司問責法案》(HFCA法案)要求進行的常規性操作，該法案對外國公司在美上市提出額外的信息披露要求。對此，中國證監會深夜回應，看得出對此事很重視，也在積極應對。而距離這五家公司的強制退市還有一定的時間，最後的結果，主要是看3年之內雙方監管機構能不能協調出一個一致的解決方案，目前還無法判斷解決問題的概率。

同樣的利空包括最新公佈的京東財報業績不好，它跟去年同期比反差很大，之前還有盈利200多億，現在變成虧損幾十億，市場心理壓力很大，這就短期引發了對中國概念股的盈利能力的懷疑。特別是最近關於各個互聯網平台的整肅，以後它們到底還能不能賺錢？這個事情就給市場大眾好大的壓力。

但紐交所也好，納斯達克也好，代表的是華爾街利益，他們始終相信money never sleeps，願意看到中國優質企業留在美股交易，但中國企業也不得不加強內部規範，配合監管，減少各種灰色行為，這個過程相信比較艱難，也會淘汰掉一批名不副實的公司。

事實上，對整個局面的判斷，中長線其實已經比較清楚，美股這個牛熊轉化這個趨勢已經比較明顯，特別是美國的聯邦儲備局也在反覆説，很可能加息，而且加息週期會維持。在這樣的情況下，我們説，本週的上半段的股市下跌只是剛剛開始。所以週中雖然經過一定的反彈，但是一些短期的因素還是讓人不安。俄羅斯跟烏克蘭那邊那個事情還沒有完，而且還在多生頭緒。特別是原油價格又漲，通貨膨脹壓力日增，這種短期的變數，就讓這個資本市場進一步受到壓力，這個背景下，先變現出局的資金就越來越多也可以理解。

包括像美國證監會出台了對於五家中國概念股公司的處理的一個文件，也讓市場的信心變得更加難以琢磨。其實這個問題我倒是覺得可以比較理性來看，因為只要是資本市場，它的上漲下跌，這個波動是永遠存在的。對一個上市公司來講，它真正的價值在於，它是不是還在增長？未來3年、5年是不是還有利潤？這些因素才是判斷一個公司你值不值得買入長遠持有的指標。我不看好的反而是最近這2年，有不少暴漲幾倍的股票，尤其是美國的科技股，它是因為這個脱離實體經濟的熱錢資金大量湧入市場。不斷地推高股價。這個板塊調整起來可能壓力也很大。

剛剛過去這一週，完全可以稱之為股市黑色的一週。全球資本市場的日子都不好過。好在馬上是週六週日，大家還能歇口氣。但是在面對這個美股的牛熊轉換這個大趨勢，帶來的全世界的資本市場的這一輪轉弱尋底的過程，可能還會持續比較長的時間，大家要做好心理準備。同時也要參考我們的建議，比較理性，清醒地選擇投資標的。換一些質地好一點的，能夠對抗住這一個熊市週期的真正有價值的公司，而不能總是跟着短線跟風去做一些概念了。這個策略在未來半年1年之內，甚至3年，可能都是行之有效的。你們同意嗎？具體評論區見！