本文來源：時代週報 作者：郭子碩
銀行即將邁入零利率時代？
近日，有市場消息稱中國內地將出現第一家零利率銀行。該則傳言稱，上海匯豐銀行利率調整，5000元以下存款利率為零。對此，匯豐中國相關負責人表示， 這一説法完全失實。
儘管如此，“銀行邁入零利率時代”的話題仍在網絡引發熱烈討論，普通居民的投資走向和偏好也引起關注。 央行發佈的《2021 年第三季度城鎮儲户問卷調查報告》（下稱《調查報告》）顯示，傾向於“更多投資”的居民佔25.1%，比上季減少0.4個百分點。其中，偏好銀行、證券、保險公司理財產品等投資方式的居民佔比為46.1%，較上季度下降2.4%。
值得注意的是，今年以來，商業銀行的存款利率和大額存單的年利率持續下行。11月10日，蘇寧金融研究院高級研究員黃大智對時代週報記者表示：“從長期來看，理財產品收益率下行概率較大。銀行理財產品類似於固定收益類產品，收益是以無風險收益率為基準的產品。比如説十年期國債的收益率，走勢長期下行。”
保本增值難
11月10日，交銀理財用户張旭（化名）對時代週報記者表示：“去年買交銀添利迎新180天產品的參考年化收益率3.75%，今年10月買得利寶180天產品的利率是3.3%，現在只有3.2%，利率一直在降。”
誠然，居民投資渠道逐漸多元化，但儲户首選的投資方式仍集中在銀行、證券、保險公司理財產品。普益標準報告顯示，銀行理財產品10月平均收益率為3.41%，較9月下滑10BP。
時代週報集中注意到，傳統保本保息的預期收益型理財產品已接近“絕版”。自銀保監會2018年發佈《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（下稱《資管新規》）以來，金融機構的資產管理產品逐步實行淨值化管理。這意味着，理財產品的價值波動和投資收益更加公開透明。
4月，中國財富管理50人論壇課題組發佈《資管新規三週年回顧與展望》，2020年大部分淨值型產品收益率在1%至7%的區間內波動，波動水平大幅高於預期收益型和現金管理型產品。甚至還有部分銀行理財產品跌破初始淨值。
上述報告稱，根據統計，2020年新發行的產品中共有2164支產品曾跌破淨值，約佔全部產品總數的3%；截至2020年末仍有428支產品低於發行初始淨值，佔當年發行產品總數的0.6%。
理財產品參考年化利率優勢不明顯，可能低於同期存款收益，甚至面臨損失本金的風險。不少穩健性投資者目光投向銀行存款業務，力求資金保值。 中國銀行手機銀行信息顯示，整存整取產品最高利率為2.75%；工商銀行整存整取最高利率為三年期的3.25%。
而6月市場利率定價自律機制實施前，廣州市中國銀行存款利率最高產品條件為三年期，存款金額超過5萬元，年利率為3.85%。另外，工商銀行廣州地區6月整存整取產品起存金超過五萬元的情況下，最高利率為3.85%，；起存金額在“1-5萬元”的存款產品利率為3.713%。
大額存單利率也缺乏競爭力。
以工商銀行為例，目前該行個人大額存單年利率最高為3.35%，起存為20萬元，時間為三年期，僅限於新客。若非新客，三年期大額存單的起存金額為30萬元。目前，該行大額存單的最高利率僅比存款利率的最高值多0.1%，而起存門檻卻是後者幾十倍。
融360數字科技研究院數據顯示，2021年10月新發的大額存單，1年期平均利率為2.278%，2年期平均利率為2.884%，3年期平均利率為3.517%，5年期平均利率為3.951%。其中，1年、2年、3年大額存單平均利率均下跌，跌幅分別為0.2BP、0.6BP、0.5BP。
投資去向何方？
中國個人可投資資金規模龐大。
招商銀行和貝恩公司聯合發佈的《2021中國私人財富報告》指出，2020年中國個人可投資資產總規模達241萬億元人民幣。
《調查報告》顯示，居民偏愛的前三位投資方式依次為：銀行、證券及保險公司理財產品，基金信託產品和股票，選擇這三種投資方式的居民佔比分別為46.1%、26.5%和17.5%。
居民投資意願卻難以調動。《調查報告》顯示，傾向於“更多消費”的居民佔24.1%，比上季減少1.0個百分點；傾向於“更多儲蓄”的居民佔50.8%，比上季增加1.4個百分點；傾向於“更多投資”的居民佔25.1%，比上季減少0.4個百分點。
三季度趨勢延續“投資下降，偏愛儲蓄”的趨勢。此前二季度，傾向於“更多儲蓄”的居民比上季上升0.3 個百分點；傾向於“更多投資”的居民佔25.5%比上季下降 3.1 個百分點。
黃大智認為，儲蓄意願和投資意願並不是互斥關係。居民儲蓄很大程度上出於對抗風險的原因。比如在疫情期間，居民不確定感變強，他們會更願意去儲蓄。
有分析人士表示，目前居民對理財產品的投資思維仍然停留舊時理財產品的“剛兑”與穩健特性，與目前淨值化的轉型方向有所衝突。由於淨值型產品無預期收益率，且收益波動較大，現有投資者接受度仍然不高。
普益標準報告稱，2021年以來，股票市場持續波動，7-9月市場持續震盪，10月市場依然是箱體震盪格局，總體呈現下行態勢，帶動權益類（股票型）基金指數表現下行，權益類市場收益指數環比環比下滑0.94點至186.11點。
黃大智認為，“投資意願下降主要與權益類市場變化有關。比如股市走勢強勁，居民投資意向會較為強烈。但是權益類市場目前還是處於比較結構化的行情，市場表現並不太好，很大程度上會影響投資意願。”