價格下跌見底，疊加下游需求回暖，水泥廠商要開始漲價反擊了。
水泥的“價格反擊戰”打響
近日，水泥價格迎來反彈，隨着供需逆轉，水泥價格也終於止跌回升。河南、貴州、長三角的水泥企業率先發起“反擊戰”，水泥成交價格集體上漲，部分地區水泥市場出現了“買漲不跌”的情況。根據報道，部分水泥企業門口又排起了長龍。
隨着水泥價格出現回升的勢頭，各地水泥供應商紛紛祭出漲價函。目前國內各地水泥價格出現了不同程度的上漲，“價格反擊戰”全面打響。
根據公開信息，7月31日吉林亞泰水泥有限公司發調價函稱，定於8月1日起亞泰雙陽公司、亞泰鼎鹿公司各品種水泥客存及新開卡價格上調50元/噸。金隅冀東水泥發佈調價函稱，從2020年08月01日早上8∶00起，銷售到長春地區的所有品種水泥客存量和新開卡的價格統一上調50元/噸。白山山水水泥通知因原材料價格上調，導致水泥成本增加，即日起對所有品種水泥上調價格30元/噸。
水泥企業漲價函如此密集的發佈，主要還是因為今年以來水泥價格跌幅巨大，使得下半年漲價的空間越來越大。水泥上市公司也不甘落後，上峯水泥表示，近期華東水泥市場部分區域水泥及水泥熟料價格有所上調，公司華東區域部分產品亦有隨行就市上調。
2019年下半年，其實水泥價格已經漲過一波，根據中國水泥網編制的全國水泥價格指數，水泥價格連續下跌正是從今年一月份開始的，新冠肺炎疫情對經濟造成衝擊，企業開工率急劇下降，需求不足使得水泥價格快速下滑。六月份，整個南方遭遇特大暴雨，又打擊了剛剛抬頭的水泥價格。
根據水泥價格指數走勢，最新的水泥價格已經來到了2018年下半年以來的新低。超低的價格基數，為水泥廠商提價增添了不小的底氣。國盛證券認為，隨着持續雨水天氣影響減弱，相關區域需求開始逐漸回升，水泥價格回落、庫存上升壓力有所緩解，前期需求的壓制將帶來後期趕工下需求的集中釋放，下半年旺季提價在時點和幅度上或超出季節規律和市場預期。
水泥下游需求回暖
上週，全國範圍降水繼續減少，使得基建開工率提升，水泥需求整體環比提升，全國水泥價格跌勢放緩，很多省市的廠商甚至已經開始發送漲價函，行業整體形勢喜人。
工信部近期發佈的統計數據顯示，上半年水泥業營業收入4262億元，同比下降6.1%；利潤767億元，同比下降6.1%，降幅分別較1-5月份收窄2.1和3.8個百分點。國家統計局數據顯示，2020年1至6月，水泥累計產量為99823萬噸，比去年同期減少4646萬噸，1至6月水泥產量同口徑和全口徑分別回落4.8%和4.45%，同比降幅較前期收窄3.4個百分點。分月份看，6月全國水泥產量增速繼續上行，同比增長8.4%。
廣發證券研報認為，雨季不改行業趨勢，下半年趕工可期。今年以來基建需求超出預期，下半年仍將繼續；地產竣工端裝修需求下半年到明年將持續復甦。
對於水泥等建材來説，需求起到絕對的影響作用，基建投資是主要驅動力。隨着汛期的結束，各類基建項目開工，市場需求量有望大幅回暖。在政策的推動下，基建領域投資增速有望提升。目前水泥價格上漲較快的主要是華東和華南區域，受益於基建投資快速增長，長三角、珠三角市場的需求量提升，基建拉動作用比較明顯。受災比較嚴重的江西、湖北等中南地區有城市設施重建的預期，對水泥的需求也是一個較大的拉昇。
另外，今年專項債進一步支持基建、限制地產，2020年專項債撬動基建投資規模將大幅提升。從2020年1-6月已發行專項債的投向來看，基建領域佔比超過60%，相對於2019年專項債25%的基建領域投向佔比提升明顯。
除需求大幅改善外，成本、錯峯停產等也是企業紛紛漲價的原因之一。根據貴州省工業和信息化廳發佈的水泥行業錯峯生產停窯計劃，全省水泥企業85條熟料生產線均要實行錯峯生產，每條生產線全年累計錯峯停產不少於100天，其中二、三季度需要錯峯20天/條。四川等省市對於水泥生產線錯峯停產也有嚴格要求。
水泥板塊行情已啓動
近一個月來，水泥建材板塊二級市場已經累計了較大的漲幅，成交量顯著提升。水泥板塊指數7月1日至31日漲幅達27.61%，尤其近3個交易日漲幅巨大，連續刷新歷史新高。
從上市公司半年報業績披露情況看，水泥板塊個股業績漲略多於跌。8家公司已披露中報或業績預告，5家公司業績預喜，佔比62.5%。
截至目前，塔牌集團是唯一一家披露上半年業績的水泥股，表現優秀。上半年公司實現歸母淨利潤9.19億元，同比增長31.15%。公司水泥銷售價格較上年同期上升了17.58%，水泥銷售成本較上年同期下降了7.01%，疊加影響下使得公司綜合毛利率由上年同期34.08%上升至47.27%，上升了13.19個百分點。
寧夏水泥龍頭寧夏建材預計今年上半年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4.1億元至4.4億元，同比增長51%到61%。自2016年以來，寧夏建材的淨利潤高增長已經持續超過四年半。
萬年青主營江西的水泥業務，預計上半年實現淨利潤約6.4億元至6.94億元，同比增長6%至15%。上峯水泥主營華東地區水泥業務，預計上半年實現淨利潤9.8億元至10.1億元，同比增長3.15%至6.31%。
水泥板塊估值整體較低，18只個股僅2只個股的滾動市盈率高於30倍。尖峯集團、塔牌集團的估值最低，都未超過10倍。
