8月24日，資本邦獲悉，山東英科環保再生資源股份有限公司(下稱：英科環保)的科創板IPO申請近日進入“已問詢”狀態，保薦機構為國金證券。
英科環保主要從事可再生塑料的回收、再生、利用業務。公司從國內外回收處理多種可再生塑料，其中可再生PS塑料是公司回收的主要品類。
公司的業務領域涵蓋塑料循環再利用的全產業鏈，包括回收、再生與深加工利用。公司的產品包括塑料回收設備、再生材料、再生製品。公司的服務包括面向上游可再生塑料產生地的塑料減容與處置方案，面向下游塑料製品採購者的再生製品定製化生產方案。
根據招股説明書中的財務數據顯示，2017年至2020年第一季度，公司實現營收分別為10.17億元、11.75億元、12.73億元、2.45億元;實現歸母淨利潤(扣非後)分別為6138.83萬元、7683.58萬元、8241.83萬元、90.16萬元。
根據《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》、《上海證券交易所科創板股票上市規則》等相關法律法規的規定，英科環保選擇的具體上市標準：
“預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於5,000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元。”
根據英科環保最近一年外部股權融資的估值情況，預計市值不低於10億元，2018年、2019年公司實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤分別為7683.58萬元、8241.83萬元，2019年實現營業收入12.73億元，符合最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於5000萬元或者最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元的要求。因此，符合所選上市標準的要求。
此次申請科創板上市，發行股票的數量不超過3325.81萬股(最終以中國證券監督管理委員會核准的發行數量為準)。總擬募集資金8.77億元。金扣除發行費用後，擬投資：塑料回收再利用設備研發和生產項目、10萬噸/年多品類塑料瓶高質化再生項目、補充流動資金。
劉方毅分別持有雅智投資、英科投資90%、100%的股份，並通過上海英弋間接持有上海英新99.80%的合夥份額;雅智投資、英科投資和上海英新分別持有英科環保43.78%、12.38%和2.58%的股份;劉方毅合計持有英科環保54.36%的股份。為英科環保的實際控制人，所持發行人股份不存在質押或其他有爭議的情況。
【核心技術人員僅3人，美國為主要出口國存在風險】
根據此次的招股書公佈的相應數據，英科環保的核心研發人員共有268人，其中核心技術人員僅有3人。不僅如此，研發人員中學歷為大專及以下的佔比為76.49%，而根據公司所有2333名員工的學歷來看，也有75.83%的員工學歷是大專及以下。
此外，公司產品以外銷為主，與美國、歐洲、東南亞等各國家和地區客户保持長期合作，各國的貿易政策變化均會對公司的出口造成影響。而根據公司主營業務收入按照銷售區域劃分情況來看，北美是英科環保海外出口的第一大市場。北美地區銷售收入分別為5.42億元、5.84億元、4.66億元和1.12億元，在營業收入中的佔比分別為53.44%、49.82%、36.64%和45.85%。
美國應屬於公司的第一大出口國。鑑於美國目前仍是新冠肺炎疫情重災區，加上自2018年起，美國與中國貿易爭端加劇，公司出口美國的主要產品被列入美國加徵關税清單，2019年部分產品對美出口關税税率進一步升高，愈演愈烈的中美摩擦可能對公司業績帶來重大不確定性。如果包括美國、歐洲在內的各國在包括關税、允許進口的商品類別等貿易政策持續發生不利變化，可能導致公司出口客户羣體、出口商品類別等受限，並對公司經營產生不利影響。
此次申報科創板，英科環保坦言還存在以下風險：
一、境外子公司所在地的政策風險
公司在馬來西亞設立了全資子公司馬來西亞英科，目前馬來西亞英科已是公司最主要的PS再生造粒生產基地，其原材料來源於從世界各地採購的可再生PS塑料。此外，馬來西亞英科正在新建5萬噸/年PET回收再生項目，該項目尚未投產，未來也將從世界各地採購可再生PET塑料。若馬來西亞的相關政策，包括海關、環保、產業政策等發生調整，或者公司不能持續符合相關政策的要求，如馬來西亞禁止進口可再生塑料等廢料或可再生材料，或者公司違反禁止性規定、無法取得必要的資質，則馬來西亞英科可能出現無法正常進口可再生塑料、無法正常生產或無法正常出口產品的風險，公司原材料供應可能面臨重大風險。
二、再生塑料應用領域被限制的風險
近年來歐盟和美國分別通過立法和行業協會自律措施推廣再生塑料應用，多個大型跨國集團也承諾在生產和銷售過程中提高再生塑料使用率。基於對再生塑料市場的預測，公司大力投資開發塑料循環利用領域的新產品、新技術。如未來再生塑料在某些行業或某些國家使用範圍被限制，將對公司業績增長和投資回報帶來不利影響。
三、毛利率下降的風險
報告期內公司主營業務毛利率分別為28.50%、29.03%、28.62%和28.90%，公司銷售產品的結構、原材料價格、技術更新速度、市場競爭環境、人力資源成本等因素的變化，均有可能導致公司的毛利率水平出現一定幅度的波動，從而可能影響公司整體的盈利水平。因此，若未來市場競爭加劇、國家政策調整、產品售價及原材料採購價格發生不利變化或新產品未能如預期實現銷售，則公司毛利率水平存在下降的風險，進而使公司盈利能力下降。
四、原材料價格波動風險
PS泡沫/餅塊及再生PS粒子是公司的主要原材料，上述原材料價格的變化會對公司的經營業績產生影響。報告期內，公司主要原材料價格呈現一定程度的波動。如果原材料價格持續大幅上漲，公司直接材料成本將會上漲。當公司產品銷售價格傳導機制不能充分傳遞直接材料價格上漲對公司成本的影響時，公司總體盈利能力將會下降，會對公司生產經營產生不利影響。