呵護流動性 央行再施400億逆回購操作

　　為維護銀行體系流動性合理充裕，央行23日以利率招標方式開展了400億元逆回購操作。另外，週一還有500億元中央國庫現金定存到期。

　　週一資金面平穩，Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種下行12bp報1.839%，7天期下行3.5bp報2.193%，14天期上行12.7bp報2.773%，1個月期上行0.1bp報2.703%。

　　Wind數據顯示，本週（11月23日至27日）公開市場累計有3000億元的逆回購到期，其中週一無逆回購到期，週二至週五分別將有500億元、1000億元、700億元、800億元到期。

　　事實上，11月份以來，央行在公開市場操作頻繁。本月的17個工作日中，央行在13個工作日都進行了逆回購操作，累計投放金額12100億元，同期逆回購到期資金13800億元，實現淨回籠1700億元。

　　11月16日，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行開展了8000億元中期借貸便利（MLF）操作，含對11月5日到期的4000億元與16日到期的2000億元MLF的續作，此次實現淨投放2000億元。中標利率為2.95%，與9月持平，符合市場預期。

　　不過，無論是逆回購操作還是MLF操作，8月份以來一直維持不變，由此近幾個月的貸款市場報價利率（LPR）也一直“原地踏步”。央行副行長劉國強在11月初舉行的國務院政策例行吹風會上表示，當前國內經濟復甦態勢良好，央行的政策利率和LPR均保持穩定，企業貸款利率持續下行，並處於歷史較低水平。隨着LPR改革，貨幣政策傳導機制進一步順暢，1.5萬億元的讓利目標今年是可以完成的。

　　在月初的政策吹風會上，央行表示，下一階段穩健的貨幣政策將更加靈活適度、精準導向，根據形勢變化和市場需求及時調節政策力度、節奏和重點。一方面，特殊時期出台的政策將適時適度調整，另一方面，對於需要長期支持的領域進一步加大政策支持力度。此外，還要避免出現“政策懸崖”，防止政策突然中斷帶來意外衝擊。

　　東吳證券研報認為，下一階段，央行將堅持穩健的貨幣政策更加靈活適度，精準導向，構建金融支持實體經濟的體制機制，繼續強化對實體經濟的金融支持。