隨着各國開始放鬆鎖定措施並恢復經濟活動，最近幾周全球市場上漲，但是經濟復甦期更長的前景以及對第二波Covid-19病例的擔憂日益增加，正在減弱先前的樂觀情緒。這已經發生在美國。
美國時間6月11日，美股遭遇黑色星期四，道指狂瀉1860點，跌幅達1.69%，納指收跌5.27%，標普500指數收跌5.89%。銀行、航空、能源、科技等在近期支撐反彈的板塊全線下跌。
華爾街的許多分析師將此歸因於美國多數州經濟放開後出現第二波疫情浪潮的威脅，以及美聯儲週三不太友好的悲觀經濟預測。
那麼，3月份的市場海嘯會再現嗎？一位長期觀察與投資美股的人士告訴鳳凰網財經，這次是美股對之前過度反彈、價格過高的調整，但不太可能會再次出現3月份持續一兩週的市場崩盤。“只要美聯儲繼續放水，美股就很難大跌。但若美國疫情繼續失控，那美股的調整會來得更深一點。”該人士表示。
美國現“第二波疫情”威脅
此前美國經濟似乎重新開放並恢復的現象曾經支撐起股市利好，但最近幾天，第二波浪潮已成為一種真正的威脅。根據美國方面的報道，各州開始解除封鎖措施並重新開放經濟後，不少地方的病列激增，尤其明顯的是亞利桑那州，德克薩斯州和佛羅里達州。
該病毒已感染了全球730萬人，而美國則超過200萬人，有21個州的確認病例數量增加，這一令人擔憂的趨勢可能會隨着人們在夏季返回工作場所和冒險而加劇。
得克薩斯州是最早放開居家限制的州，該限制令在4月30日即到期，5月1日起一些企業就恢復運營。得克薩斯州衞生當局表示，目前在其各醫院中，共有2153名患Covid-19的患者患病，這使該州連續第三天成為該州破紀錄的冠狀病毒住院日。
亞利桑那州5月15日解除了居家令，大約10天后，該州開始看到大量新病例和住院病例。據美聯社，在關閉停機狀態時，亞利桑那州每天平均滾動不到400例新病例，但兩週後急劇上升，到本週初每天超過1000例。住院人數也急劇上升，上週達到1200點。
佛羅里達州於5月4日開始分階段重新開放，從酒吧到零售商的大多數企業現已獲准恢復運營。但進入6月以來，新確認病例激增。過去一週就新增了8848個病例。
彭博社的追蹤數據顯示，僅在6月9日以來的三天，加州就新增了3223例確認病例，而亞利桑那周新增2971例，得克薩斯2736例。
第二波疫情威脅下美國是否要第二次關閉經濟？北卡來羅納州的州長已表示近期的反彈將使他重新思考學校和商業的重啓計劃。但財政部長史蒂芬·姆努欽（Steven Mnuchin）週四表示，第二次關閉經濟以打擊Covid-19的蔓延不是一個可行的選擇，並且可能使美國人更加頭痛。
美聯儲經濟預測“不友好” 貨幣政策維持“鴿派”
華爾街曾普遍將股市的復甦歸功於美聯儲的一系列購買資產和維持低利率的行為，但近日美聯儲在自去年12月以來，第一次發佈的經濟預測中傳達了一些悲觀判斷。
但美國時間週三，美聯儲官員在經濟預測中估計，美國經濟今年可能下滑6.5%，接下來幾年將分別增長5%和3.5%。到2022年，美國仍將面臨5.5％的失業率，遠高於冠狀病毒爆發前的水平，核心通脹率為1.7％，仍低於其2％的目標。
CNBC援引傑富瑞（Jefferies）首席市場策略師戴維·澤沃斯（David Zervos）表示，美聯儲對經濟前景的預測非常“不友好”。但他也表示，美聯儲同時保證瞭如果需要將會盡一切努力做更多事情。
預測顯示，幾乎所有美聯儲高級官員都希望到2022年底將利率維持在接近零的水平，這絲毫沒有提早收緊貨幣政策的暗示。
“我們甚至都沒有想過加息的問題。”美聯儲主席鮑威爾説，“我們堅定承諾撞盡所能動用所有工具，需要多久就維持多久。”
鮑威爾強調他擔心，即使對經濟活動的限制解除，數百萬美國人可能無法迅速恢復就業。鮑威爾還指出，美聯儲不要高估其推高通脹的能力。
“與其因為金融市場不健康的暴漲而抑制美聯儲的支持，不如説，如果出現第二次波疫情，美聯儲將採取更多行動來提振美國經濟。”鮑威爾在反駁外界對美聯儲的寬鬆貨幣政策過度推高了資產價格，尤其是高風險企業的股價時如是表示。
富達國際（Fidelity International）全球宏觀負責人安娜·斯圖普尼茨卡（Anna Stupnytska）在接受CNBC採訪時表示：“在最初的重新開放反彈之後，充分就業的道路將變得更具挑戰性。此外，與隨後的感染浪潮，即將舉行的選舉，全球復甦乏力和貿易緊張局勢相關的風險可能會使復甦之路變得複雜。”
有人為錯失反彈沮喪 有人早已重燃投機慾望
美國股市從3月低點迅速反彈，在過去的一段時間保持增長，恢復到疫情前2月的水平。著名對沖基金經理 Stanley Druckenmiller 週一在接受CNBC採訪時，對自己錯過股市復甦而“沮喪”。他認為自己低估了美聯儲為增強流動性而進行的努力的效果，並低估了投資者對經濟重新開放的熱情。
不少人都試圖抓住這一波機會。美國金融業監管局(FINRA)的數據顯示，4月份包括散户和機構保證金融資在內，券商客户的證券保證金賬户整體融資餘額升至5,250億美元，高於3月份的4,790億美元。不過仍遠低於年初時的5,620億美元。
路透社早前援引銀行人士的表述稱，隨着股市的反彈，全球銀行業者的財富管理客户重新燃起借錢買股票的慾望，全然不顧就在幾個月前一些投資者還因融資交易而大受損失。
幾位熟悉情況的銀行人士稱，各央行支持全球經濟而壓低利率水準，以及股市自3月低位的迅速反彈，促使投資者將腦筋動到證券保證金融資，向證券商借錢購買資產，以增加獲利。
風險偏好的跡象顯示，通常被認為風險更高的單一股票質借看來仍頗具吸引力。瑞士信貸(CSGN.S)國際財富管理部門最近與一個新興市場的長期客户進行一項重大的單一股票交易。
但據《抵押新聞日報》報道，週四30年期固定抵押貸款的平均利率達到2.97％，原因是股市拋售，投資者急於轉向相對安全的債券市場。
市場風險正在增加。證券律師和私人銀行家表示，今年早些時候在市場下跌時，一些借錢買股票的投資者蒙受了損失，因幾家銀行迅速清算了這些貸款下的抵押品。
據日晷資本研究公司(Sundial Capital Research Inc.)數據，美國期權交易商的投機過度已飆升至至少20年來的最高水平，這對中期內股市不利。而且，由於全球各地的政策放鬆導致債券收益率大幅下降，用政府債券對沖股票的歷史悠久的策略已變得令人質疑。
Loop Capital總裁庫特尼·吉布森（Kourtney Gibson）向正在湧入股市的個人投資者提示風險。而6月11日的美股暴跌或許給投機者們敲響了一記警鐘。
Business Insider日前發佈的一篇文章顯示，儘管美股樂觀回升，但並不排除這是長期熊市中的一次階段性反彈。文章援引Leuthold Group的首席投資官 Doug Ramsey的分析稱，通過借鑑二戰以來標普500指數的反彈史，危機後每一次新牛市的8個條件，這次都沒有滿足。
Ramsey所列出的8個條件的清單如下:
1. 標普500的市盈率在3月份的市場低點處並未達到15以下的低點。
2. 按季節性或一次性波動調整後的正常市盈率也未跌至15以下。這兩個因素加在一起，使最近的這一事件成為歷史上最昂貴的熊市低點。
3 .Leuthold的長期動能指標(VLT)並未在市場低點跌破零。該指標將標普500指數的漲幅與11個月和14個月前進行比較。如果該指標的價值更低，就會表明投資者情緒更加悲觀。
4. 在低點時，標準普爾500指數的50天移動平均線並不能確認動力是積極的。值得注意的是，隨着股票以前所未有的速度崩潰，它以異常快的速度下跌。
5. 同樣處於低點的紐約證交所新股發行數量創下52周新低，但並未呈現下降趨勢。
6. 在股市上揚期間，股市的領導地位看起來有所不同。傳統上被視為領先指標的道瓊斯運輸平均指數落後於標準普爾500指數。
7. 在新的牛市中，公用事業的表現也不尋常。
8. 最後，根據紐約證交所上漲的10天移動平均數（占上升和下降的百分比）判斷，市場廣度很弱。自1949年以來，除一個牛市外，這一指標在最初的反彈中已經達到或突破了64％，但這次並非如此。
Ramsey 説:“我們沒有看到通常伴隨熊市低點或牛市最初飆升的技術特徵。”
荷蘭合作銀行(Rabobank)週二的一份報告稱:“如果每個人都持有股票，只是為了把股票傳給下一個更大的傻瓜，而最大的傻瓜是擁有無限流動性的央行，那麼，價格將繼續上漲。”