中來股份（300393，SZ）於3月17日上午收到了深交所的關注函，關注函圍繞中來股份披露的一則《戰略合作與投資協議》展開。
3月15日，中來股份發佈公告，擬投資年產20萬噸工業硅及年產10萬噸高純多晶硅項目，投資總金額約為140億元，其中一期項目投資金額約為43億元（年產20萬噸工業硅預計投資額約32億元、年產1萬噸高純多晶硅預計投資額約11億元）。
但深交所注意到，中來股份實際可自由支配的資金僅有1.68億元。
中來股份稱，項目擬分兩期建設，第一期擬投建年產20萬噸工業硅、年產1萬噸高純多晶硅項目，第二期擬投建年產9萬噸多晶硅項目，項目建設總週期約5年。
該項目擬由中來股份或其指定的子公司與太原市政府設立的基金共同在山西省古交市投資組建項目公司，作為本項目實施的主體，其中上市公司或其指定的控股子公司計劃持有項目公司51%股權、太原市政府設立的基金持有項目公司49%股權。
太原市政府承諾，基金通過參股項目公司的方式定向投資於該項目，基金整體規模不低於24.5億元，計劃分兩期募集。
中來股份表示，本項目總投資約140億元，約佔2020年度經審計公司總資產的144%。雖然有產業基金參與本次投資，且投資資金將根據項目建設進度分批投入，但公司仍面臨着資金壓力。
對此中來股份稱，將通過銀行融資、股權融資等多種渠道努力解決資金問題。但中來股份表示，仍可能因為信貸緊縮或者資本市場大幅波動，面臨無法籌措足夠資金的情形，可能導致項目推進股權結構方案發生變化、項目建設進度不達預期乃至項目終止的風險。
中來股份表示，本次投資將直接拓寬公司在光伏產業鏈中的佈局，公司將根據項目週期、資金籌措情況分期進行項目建設，項目整體投建完成後，有助於發揮規模優勢。
收深交所關注函基於上述情形，3月17日，深交所向中來股份下發了關注函。
深交所注意到，中來股份在2021年半年報及半年報問詢函中曾回覆，公司貨幣資金餘額為17.89億元，其中受限貨幣資金8.87億元，募投項目專用資金7.34億元，實際可自由支配資金為1.68億元；短期借款11.16億元，一年內到期的非流動負債7.96億元，長期借款為3.44億元，資產負債率為57.63%。
據此，深交所要求上市公司詳細説明硅料項目建設投產計劃安排，具體説明各階段所需資金的金額及來源，涉及融資計劃的應當分析説明其可行性，並充分提示資金籌措不達預期導致的項目實施風險。
此外，要求中來股份結合目前生產經營規模、除硅料項目之外的經營計劃和資金需求、資產負債率及未來兩年償債壓力等，分析説明公司硅料項目投資是否穩健可行，會否對現有其他業務發展產生重大影響，充分評估並提示硅料投資項目對現有業務和現金流的影響、流動性風險以及項目投資建設的不確定性。
此外，還要説明公司在硅料生產、提純方面的人員、設備、技術等儲備情況，相關專利、技術及其來源，對比分析公司與硅料行業可比公司的競爭優劣勢。
同時，深交所也要求公司分析説明首次進入硅料生產領域即進行大額投資的商業合理性，並結合硅料生產提純業務市場競爭及產業鏈供需情況，充分分析相關投資風險、生產製造風險、產能消化風險等，並針對相關風險逐項説明公司的應對措施，充分提示業務開展相關風險和不確定性。
深交所關注的另一問題則涉及能耗，包括硅料項目的能耗、排放預計情況，是否屬於“高耗能、高排放”項目，相關能效水平能否達到國內先進值等。
深交所要求公司結合硅料項目投資進展、競爭格局、投入產出比等，分析上述事項是否會對公司短期業績產生較大影響，並充分提示市場競爭相關風險和不確定性。
來源：每經網