野村：維持中興通訊(00763)“中性”評級，目標價27.5港元

智通財經APP獲悉，野村發表報告稱，維持對中興通訊（00763）“中性”評級，目標價為27.5港元。

該行預期，今年第四季5G設備需求仍會疲軟，加上電訊運營商資本開支仍謹慎，料明年需求也難大幅增長。然而，疲弱的需求或於短期內觸底，令中國主要的5G供應鏈商可從更具可持續性及穩定的增長週期中恢復實力。預期明年電訊商總資本開支將按年增長7％及5G基站量為77.8個，相信未來兩年資本開支將維持上升週期。

報告指出，運營商業務方面，預期中興可持續擴大市佔率，另海外業務也於第三季回穩，料今年收入可持平；企業業務方面，公司將擴大中國市場收入，料可從去年的約50億人民幣，到2023年增至約２００元人民幣；消費者業務方面，除美國市場外，其智能手機出貨量已恢復至2017年相似水平。

中興管理層指出，雖然中國電訊商5G建設目標大部分已於第三季完成，但不代表第四季收入將停止增長，公司部分5G產品將延至第四季才入帳，並料明年需求將穩定上升。另外，公司也指出，今年第二季毛利率已見底，受惠於規模效應及成本效率，預期未來幾年5G產品毛利率將每年改善1至2個百分點。

此外野村還指出，對於中國市場，公司則正穩步重建品牌和渠道，故現階段無需投入太多資金。