曾於2019年揚言不再炒股的雅戈爾(600177.SH),在2020年又一次以“股神”般表現重回投資者視野。
2月3日晚間,寧波銀行(002142.SZ)披露公告顯示,截至2月2日,股東雅戈爾的減持計劃實施完畢。
2020年,雅戈爾共計減持寧波銀行2.96億股,佔後者總股本的4.94%,實現套現100億元 。完成減持後,雅戈爾依然是寧波銀行的第三大股東,持有股數5億股。
雅戈爾此前披露的2020年業績預告顯示,預計全年實現歸母淨利潤71.51億元,同比增長80%。其中44.70億元來自投資業務,同比上年暴漲203%。減持寧波銀行直接為雅戈爾贏得超 26億元的投資收益。
由服裝生意起家,雅戈爾上市次年便開始試水股權投資,憑藉多次出色的炒股戰績,公司被投資者冠以“中國版的伯克希爾哈撒韋”。2019年,雅戈爾曾表示,將聚焦服裝業務,擇機處置現有股權投資項目,且不再開展非主業領域的財務性股權投資。
主業低迷,頻繁涉足炒股、炒期貨的A股上市公司並不少見。而投資有贏有虧,市場的波動難有常勝將軍。投資業務為雅戈爾賺足了資本金,也為公司迴歸服裝業務鋪滿荊棘。
熱衷“炒股”
根據公告,2020年8月3日~2021年2月2日,雅戈爾共計減持寧波銀行2.96億股,減持均價33.73元,合計套現100億元。
減持完成後,雅戈爾持股佔寧波銀行總股本比例下降至8.32%,仍是寧波銀行的第三大股東。
公開資料顯示,雅戈爾於1998年登陸滬市主板上市,早年以品牌服裝起家。此後逐步將地產開發和投資業務納入主要業務範疇。
相比服裝與地產業務,雅戈爾的投資業務“來錢更快”。業績預告公告顯示,2020年雅戈爾的時尚服裝板塊實現歸母淨利潤約10.14億元,與上年同期基本持平;地產板塊實現歸母淨利潤約16.67億元,同比增長約13%;投資業務實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約44.70億元,較上年同期增長約203%。
事實上,在屢現“股神”公司的A股市場,雅戈爾可謂是一棵“常青樹”。上市次年,雅戈爾便開始試水股權投資,至今已有22個年頭。中信證券(600030.SH)是其“心頭好”。此外,從聯創電子(002036.SZ)、浦發銀行(600000.SH)、廣博股份(002103.SZ)到寧波銀行,都有雅戈爾的投資身影。
上市前幾年,雅戈爾主要投資與自身業務關聯性強的標的。第一財經記者查閲定期報告顯示,1999年雅戈爾股票投資期末餘額為4.54億元,當年實現投資收益420萬元,佔比利潤總額近20%。投資標的均為上海本地零售、服裝、百貨龍頭企業,如華聯商廈(退市,600632.SH)、上海九百(600838.SH)、上海時裝股份有限公司等。同年,雅戈爾斥資3.2億元投資中信證券,取得了9.61%的股份。
2007年是A股的大牛市,火熱的市場氛圍令雅戈爾在二級市場肆意“施展拳腳”,當年公司投資收益高達27.57億元,其中拋售中信證券4506萬股,獲利16.51億元,佔當年歸母淨利潤比重66%。
年報顯示,雅戈爾2007年內進行過買入、賣出操作的股票數量多達69只, 合計買入金額2.28億元,中國平安(601318.SH)、工商銀行(601398.SH)、中國遠洋(601919.SH,現中遠海控)、中國聯通(600050.SH)等均在列。其中,42只個股實現盈利,17只錄得虧損,整體產生的投資收益為1808.93萬元,收益率不足8%,對比滬指全年近100%漲幅,雅戈爾的炒股水準差強人意。
2015年的牛市,雅戈爾於二級市場買賣個股數量達33只。 而除了2007年和2015年,雅戈爾其餘年份的炒股收益多數是虧損的。不僅如此,在二級市場買賣流通股並非雅戈爾的主流炒股手段,公司主要以認購新股及定增股實現浮盈,較之真正意義上的“股神”差之千里。
聚焦主業或是無奈之舉
雅戈爾董事長李如成曾表示“投資就是不一樣,一下子就能賺製造業30年的錢” 。但市場的大幅波動並不是沒有讓雅戈爾吃過虧。
2016年年報顯示,公司持股中信股份(00267.HK)成本為182億元,期末市值為144億元。2018年,雅戈爾不得不對中信股份計提資產減值33億元,
入市20年後,雅戈爾或是炒累了。2019年雅戈爾發佈公告稱,未來將進一步聚焦服裝主業的發展,除戰略性投資和繼續履行投資承諾外,將不再開展非主業領域的財務性股權投資,並擇機處置既有財務性股權投資項目。
截至2019年末,雅戈爾投資項目合計37個,累計投資金額為309億元,市值382億元。
幾經股市波折,雅戈爾割捨炒股業務聚焦服裝生意,更多或是出於無奈。擺在上市公司面前更重要的問題是服裝業務的盈利能力。第一財經記者統計發現,1999年~2020年,雅戈爾利潤總額約580億元,炒股等投資業務貢獻了近400億元,佔比近七成。
實際上,在宣稱迴歸主業後,雅戈爾於2020年9月拋出一份15億巨資回購計劃。2月4日,公司披露公告顯示,截至2020年2月2日,已累計回購公司股份1.87億股,佔公司總股本的4.06%,已支付的資金總額為13.51億元(含交易費用)。回購資金亦是從炒股賺得。
此前,1月30日,雅戈爾公告稱,出資28億元設立雅戈爾時尚(上海)科技有限公司。公司表示,此舉是為進一步強化時尚服裝產業運營,做大做強時尚服裝產業,持續提升市場份額和品牌影響力,積極探索國際化發展路徑。
公開數據顯示,近年來,雅戈爾在中國男裝行業的市場份額僅為1%。在捨棄投資業務後,雅戈爾迴歸服裝主業的路途仍充滿坎坷。