MLIV Pulse調查：高利率擠壓消費者 盈利預警或將衝擊標普500指數

受高債券收益率影響而步履蹣跚的美股正面臨新的威脅，因為美國消費者支出趨勢的減弱，預計將引發一系列盈利預警。

智通財經APP獲悉，根據Markets Live Pulse(MLIV Pulse)對567名受訪者(超過四分之一的受訪者表示自己是投資組合經理，約100人表示自己是交易員，其他被調查者包括個人投資者、經濟學家和研究人員)的調查，有80%的人擔心美國人可能會減少支出，他們表示，一些行業在公佈季度業績時可能會對盈利趨勢提出警告，這將削弱標普500指數的表現。該指數上週五收漲1.2%，此前工會和汽車製造商之間的談判取得突破，提振了市場情緒，但在巴以衝突爆發後，美國股指期貨在週一亞市早盤下跌。

投資公司Ninety One駐倫敦投資組合經理Stephanie Niven表示：“進入本季度，消費領域將很艱難。我們開始感覺到可能會有一些挑戰，而這將與美聯儲的加息週期開始發揮作用相結合。”

從二手車經銷商到零售商，美國各地的企業已經開始看到需求放緩。摩根士丹利的Michael Wilson等策略師此前已對消費類股發出了警告，預計消費者將縮減支出。2023年迄今為止，消費類股的表現仍優於大盤，而美國非必需消費類股則已連續第三週下跌。

另外，投資者擔心，利率上升將開始嚴重影響經濟，並侵蝕剛剛開始從疫情以來最嚴重的衰退中復甦的利潤。上月非農就業人數意外激增，增加了人們對美聯儲將在年底前再次加息的預期。

事實上，利率上升仍然是人們最關心的問題，約54%的MLIV Pulse受訪者表示，盈利期最大的負面因素將是債券收益率上升和金融環境進一步收緊的影響。就業報告公佈後，10年期美國國債收益率迅速接近4.9%，而30年期國債收益率則升至5%以上，均觸及2007年以來的最高水平。調查結果的中位數顯示，10年期國債收益率預計年底將在4.82%左右。

除了借貸成本上升和消費者疲軟帶來的風險外，標普500指數成份股公司未來12個月的盈利預期接近歷史記錄高位。大約60%的參與者認為即將公佈的財報將推動標普500指數下跌。近37%的人預計今年年底該指數將比目前水平下降5%至10%，8%的人預計降幅會更大。

目前，標普500指數成分股每股收益下滑的最糟糕時期預計已經過去，根據彙編數據顯示，分析師預測，在第二季度利潤收縮約5%之後，本季度的每股收益將較上年同期下降近1%。

策略師Gina Martin Adams和Michael Casper在一份報告中寫道：“企業盈利週期似乎正在度過一個短期低谷，這是對去年通脹峯值的滯後反應，不過增長催化劑仍然難以捉摸，而且夏末油價飆升有可能顛覆復甦之路。”

此外，從電影到汽車和醫療保健行業的罷工也打壓了市場情緒。超過40%的人表示，美國汽車製造商工會罷工的總體結論是，這反映了美國就業市場的緊張，隨着經濟疲軟，這種緊張將逐漸消失。罷工也突顯出工資水平沒有跟上通脹的步伐。MLIV Pulse調查的一名受訪者表示，他們強調了“員工和高薪高管之間薪酬增長的不平衡”。

然而，儘管存在種種不利因素，超過40%的人預計本季將顯示出經濟的韌性。摩根大通(JPM.US)將於10月13日正式開啓財報季，屆時將迎來對市場信心的首個考驗。

WisdomTree宏觀經濟研究主管Aneeka Gupta表示：“投資者預計第三季度將是救世主，但我們認為這將是一個艱難的季度。市場正在接受美聯儲的説法，但同時也在考慮其前瞻性含義，即既然他們似乎如此堅定地要在更長時間內保持高利率，那麼就必須打破某些局面。”