世茂發布2020年中報：關鍵指標穩步提升 持續有品質高速增長

破圍穩行，業績持續有品質高速增長。2020年8月25日，世茂集團控股有限公司（813.HK，下稱"世茂"）發佈2020年中期業績報告。報告期內，世茂合約銷售額達1104.8億元，同比增速位列TOP10房企第二；權益銷售額穩居行業機構榜單第九。

緊扣"高品質"主旋律，釋放優質增長力。業績發佈會上，世茂集團董事局副主席、總裁許世壇先生表示："上半年，世茂憑藉穩健財務、前瞻性土儲佈局的經營基本盤，快速修復疫情影響，實現業績穩步向前發展。同時，憑藉下半年4000億優質可售貨值，有信心達成全年既定3000億銷售目標。未來，世茂將繼續緊抓產業及行業週期輪動機遇，聚焦中長期的企業核心競爭力培育及市場佔有率的進一步提升，實現持續的有品質高增長。"

經營致勝：持續創造高回報

穩規模基礎，強發展韌性，蓄品質勢能。許世壇在業績會上表態，將世茂的中長期目標設定為：成為中國前五最具投資回報的以地產為主營業務的公司。

報告期內，世茂實現營業額645.5億元，同比增長14.1%；毛利額195.1億元，同比上升14.6%；毛利率始終穩定保持30%以上水平，佔行業領先優勢；核心利潤82.5億元，同比增長9%，如包含處置物業部份股權收益6億，股東應占核心利潤同比上升16%增加至61.6億元。

經過連續三年高複合增長，世茂穩居頭部陣營後開啓新一輪戰略聚焦——從"規模之路"向"利潤之戰"進行升級，力爭實現股東應占核心利潤20%以上的增速，不斷提升經營的高質量成色，培育自身跑"盈"大市的投資回報能力，紮實做好增收增利。

堅持連續派息分享企業成長性利好，世茂重視投資者合理回報。中期派息0.7港元/股，其中含特別股息0.1港元/股，增幅達16.7%。過去5年，世茂全年每股現金派息額複合增長率約20%，並已連續14年堅持派息，累計現金派息達313億港元。

"做大""做強""做長"，在為股東及投資者創造價值的同時，世茂始終將品質與體驗放在第一中心位，強調工程質量及用户滿意度的高標準管控，爭取同步位列行業前三陣營，與經營品質目標牢牢掛鈎。

財務致優：領漲市值攀新高

經營優質、財務健康、防禦性強，吸引投行、券商、信評對世茂持續看好，亦支撐世茂不斷釋放前期低估值紅利，迎來歷史最佳盤面。

前6月，世茂最高收盤價衝高至35.20港元/股,總市值超過1200億港元,漲幅領跑內房股。發展利好在資本市場的關鍵動作中得到投射：4月，國際著名長線投資機構Capital Group集團與若干機構對世茂進行認購配股，後持續買入到5%以上，逐步獲得長期資本青睞；6月，世茂正式被納入恆生中國企業指數，成為50只成份股之一，印證世茂在全球資本市場中再獲認可的利好，充分體現出行業標杆性。

賬面現金充裕，融資優勢明顯，財務穩健為發展夯實基礎。報告期內，世茂賬面現金699.2億元，較19年底上升17.3%；實現回款890.4億元，增長9.5%，未動用的銀行及金融機構融資額度520億元，資金儲備額度充足。債務方面，世茂淨負債率57.8%，下降1.9個百分點，連續第9年維持在60%以下；借款總額1429.8億元，長期借款佔比72.3%，短期借款佔比27.7%，現金短債比1.8，結構安全健康。融資方面，世茂憑藉穩定債權融資，綜合融資成本下降0.1個百分點至5.5%，在民企陣營中長期穩居低位，為防禦市場系統性風險及後續發展提供充裕的資金保障。

投行、券商、信評均給予世茂積極評價。上半年，投行幾乎一致給予世茂集團"優於大市"或"買入"評級；格隆匯將世茂列為"2020年中國十大核心資產"；信評方面，除國內主要評級機構維持「AAA」的主體最高信用等級，穆迪、標普及惠譽分別維持「Ba1」、「BB+」及「BBB-」的評級。

土儲致遠：深耕戰略紅利區

2020年上半年，世茂保持穩健審慎的土地投資策略"廣積糧、巧積糧"，在深度紮根的高能級戰略紅利區持續增儲。截至6月30日，世茂權益前土地儲備約8393萬平方米，遍佈全國135城，貨值超過14500億元，較19年底增長11.53%。其中，大灣區、長三角規模分別為4080億和3530億。

2020年上半年，世茂獲取土地84塊，權益前總價約647億元，佔全年投資總量50%左右。在新增的1232萬方土儲中，一、二線及強三四線城市土地總價佔比達94%，為當年銷售轉化及利潤空間提供有效保障。

緊隨國家戰略指針，善抓城市發展機遇，洞察週期輪動利好，世茂對龐大土儲的城市能級、業態類型、貨源週期及類型持續優化，充裕的優質可售紅利亦將在2020年下半年集中兑現，助力業績增速領跑及利潤額度上行。

下半年，世茂手握4000億可售貨值，87%位於一二線及強三四線。其中，海峽西岸、長三角與粵港澳大灣區貢獻超過2300億元，北京、廣州等TOP10核心城市權重最大，前瞻式的核心佈局將激發銷售強勁動能。

貨源優勢疊加結構紅利，全年目標可期。報告顯示，世茂業態類型與貨源週期等分佈均顯現明顯利好，其中，住宅類的現金流產品佔總貨值79%，貨源類型與週期中新貨及一年內貨值佔比大。在世茂品牌實力、產品結構及城市機遇的內外部利好環境中，3000億年度簽約目標將大概率被實現。

多元致強："大飛機戰略"賦能

更清晰的業務架構，更緊密的產業協同，世茂正不斷培育多驅並進的矩陣化能力，從多元化向專業化推進。"世茂房地產"正式更名為"世茂集團"。此次更名，是順應企業成長基因和業務多元化發展現狀的"實至名歸"之舉。

許世壇在業績會中表示，持續擴容的業務航道和不斷延長的產業鏈條，實則為世茂"大飛機戰略"的規劃落地。目前，集團已建立起以房地產開發為核心主體，以商業運營、酒店經營、物業管理及金融為堅實雙翼，以高科技、醫療、教育、養老、文化等投資為平衡發展尾翼的產業協同邏輯。

通過戰略平台激發產業效應，世茂深挖用户消費趨勢性需求，從需求側明確提出"改變用户生活方式"及"美好生活智造者"兩大目標，助推自身在供給側的產品及服務升級，搶佔市場高地。

展開騰飛雙翼，世茂多個先發多元產業正在做通、做深、做精。其中，成立於2005年的世茂服務，截至2020年6月20日，已佈局重點核心城市羣內90餘城，擁有超1.2億㎡的簽約管理面積，在管項目近500個，為近240萬業主和用户提供生活服務。世茂的綜合開發優勢，還體現在其具備商娛、酒店業務板塊的全產品線支撐和自持運營能力，以及在不同城市推出的標誌性項目。截至目前，121家品牌酒店和51座商業項目的漂亮成績單，足以成為其多元專業化實力的見證。

加速創新尾翼，前瞻性投資產業正在加速鏈接、求新、求變。世茂主動與各領域的頭部企業開展合作，藉助先進、成熟的經驗與技術，對自身核心業務模塊進行提質煥新。比如在科技領域，世茂旗下獲得雙軟認證的高科技公司——世茂物聯，與眾多AI行業巨頭進行合作，大數據與雲計算上引入阿里巴巴，硬件製造上引入海爾智家、海康威視，人臉語音識別引入雲知聲、商湯科技……為智慧社區、智慧家居、智慧物業運營、智慧酒店、智慧商業等提供智慧化解決方案。

未來，世茂將不斷激發主體、兩翼、尾翼產業間的矩陣化活力，前瞻性地參與城市骨骼、肌理的構建，實現對城市的深度紮根與賦能。

地標緻精：升級城市封面

世茂持續打造戰略性標杆作品，為城市迭代的新價值。

面對粵港澳大灣區蓬勃湧動的發展前景，世茂正持續導入優質資源，繼續加大投資。無論是珠海世茂港珠澳口岸城，還是深圳世茂深港國際中心，兩大城市級地標綜合體都正以頂級規劃、頂層資源的加持下由美好藍圖化為堅實行動，為世茂從"城市運營者"升級到"為城市賦能"的新角色增添自信底氣。

在深圳龍崗大運新城，總投資高達約500億元、建築面積達136萬平方米的深圳世茂深港國際中心正在刷新城市新地標。世界級的頂級產業集羣彙集於此，除高端商辦、超級公寓等業態外，項目還規劃有深港青年合作創業中心、國際會議會展中心、沉浸式科技主題樂園、國際奢華品牌酒店等；同時，項目還持續引入教育、科技等領域一流資源，名單有如哈羅公學旗下哈羅禮德學校、雲知聲、商湯科技等。

深圳世茂深港國際中心（效果圖）

大型地標綜合體項目的打造，與地段、交通和區位價值互為推動，產業和資源在此集聚、互通，創造賦能城市的稀缺價值。

位於港珠澳大橋口岸的珠海世茂港珠澳口岸城，是粵港澳三地深度融合的唯一陸路鏈接器，三地高端產業及文化將在此協作、交流。世茂集30餘年經驗大手筆謀劃，以"超級商業+超級娛樂"為概念對其進行一體化設計，打造珠海人工島口岸的"商旅文新一極"。

珠海世茂港珠澳口岸城（效果圖）

未來，隨着成都世茂廣場、集美世茂廣場、世茂御榕·武夷度假酒店、香港東湧世茂喜來登&福朋喜來登酒店等重點項目的陸續面市，世茂多元的"封面作品圈"將繼續在商業休閒、酒店度假、文化消費等領域，為城市創造出更多高品質體驗，為生活多維增色。

砥礪奮進勇衝鋒。上半年，世茂不斷強化產品和服務的核心競爭優勢，經營業績穩中精進，堅定信心邁步"連續五年有品質高速增長"的賽道。

厲兵秣馬已揚鞭。下半年，世茂將繼續強內功、挖潛力，在追求高質量完成全年業績目標的同時，充分關注國內超大規模市場與機會，做創新發展的探索者和參與者，持續為城市賦能。

正如許世壇所説："世茂將勇擔發展生力軍，在中國機遇中尋找企業機遇，為中國經濟社會的高質量發展貢獻力量。

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