企業服務是一個很大的市場，也非常細分，高度碎片化：不同行業不同規模不同發展階段的企業，具有不同的需求。因此，2B市場很難做大一家獨大，像微信、百度那樣佔據壟斷地位，而是百花齊放百家爭鳴。企業只要能服務好自己的細分目標客户，容易建立起競爭優勢，就可以活得挺滋潤。
所以，這是中小企業居多的新三板市場容易誕生牛股的領域。
從驅動因素上來看，可以簡單的分為三類：
⚫技術驅動
互聯網企業、軟件企業、5G、半導體等科技行業，比如曙光節能、連城數控、鋼銀電商、賽特斯、華曦達、數字人等。
這類企業一旦通過技術佔據領先地位，會形成較高的競爭壁壘，同時技術投入在前期高，後期會降低，那麼在後期利潤增長速度會高於營收增長速度。
所以，這類企業會誕生很多高成長企業。比如鋼銀電商：
⚫人力驅動
通常是廣告、品牌營銷、人力資源、諮詢類企業，比如超凡股份、遠茂股份等。
這類可以視為賣人頭的公司，賺的是員工單位小時工作的差價，比如某人在新三板企業的月工資是4萬，平均1個工作日是2000元，給客户做諮詢服務時，1天的出價是4000元。
所以，這類公司的成長需要靠更多的熟練員工，熟練員工熟練越多，賺錢越多。
艾融軟件、華信軟件這類公司，看起來是軟件公司，其實商業模式上更接近人力驅動公司，只不過其人力是IT員工而已，所以看起來像IT軟件公司。這點在之前的文章《
新三板精選層打新分析之艾融軟件：披着軟件外皮的人力外包公司》裏面已經有詳細分析。
人力驅動的新三板2B企業，通常有地域性，難以做大；產品是非標準化的，規模效應不明顯；競爭很激烈，因為門檻並不高。
企業賺錢的效率低，人均產出很低：超凡股份2018年員工數接近2000人，2019年也有1577人，平均1個員工1年才貢獻1.54萬元。
所以，大部分這類公司投資價值不大。
⚫高固定資產
新三板上這類企業數量非常多，比如製造業、能源行業、新材料等。
之前分析過的百通能源、深冷能源、齊魯華信、瑋碩恆基都是這類特性：
掘金新三板之百通能源：低估值高成長的蒸汽"水電站"
掘金新三板之瑋碩恆基：連續4年50%高增長PE僅20倍
掘金新三板之深冷能源：能否複製金宏氣體6倍轉板的奇蹟？
這類企業固定資產投入巨大，因此需要配套的大額融資。不過如果能夠建立起穩固的競爭優勢，也會有不錯的投資機會。所以要具體企業具體分析。
尤其是百通能源這樣的2B企業，其實更接近2C企業：客户數量多，穩定，復購率高，大部分直接收現金，沒什麼應收賬款。並且有特許經營權，是區域壟斷的。
因此，客户企業降低了成本，獲得了更好的產品或服務；新三板企業通過服務這些企業獲得了利潤，發展壯大了。這是一個雙贏的局面。
其中，人力驅動的2B企業弊端很多，大部分可以忽略。技術驅動型是最理想的，但是技術變化快，要判斷企業前景很難，技術失敗或落後的風險很大。高固定資產類的，相對很容易判斷，雖然有着高投入的缺點，但找到模式好發展快的企業，也是很不錯的投資對象。
總結一下，對於2B類新三板企業，投資經驗豐富、對科技瞭解較深的投資者可以重點關注技術驅動類企業，獲取很高的預期收益率；大眾新三板投資者，應該重點配置高確定性高成長的固定資產類企業，同時少量配資技術驅動企業，也可以獲得較高的收益率。
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