7月以來,A股在快速上漲後就進入了震盪行情,而持有“固收 ”產品的投資者相對而言就踏實多了。
什麼是“固收 ”?“固收 ”有哪些特色?應該怎麼挑選?下面我們就來詳細聊聊。
“固收 ”是什麼?
顧名思義,“固收 ”有兩層含義:
一方面是“固收”,即通過債券等固定收益類資產,力爭獲取較為穩健的基礎收益,作為打底。
另一方面是“ ”,即在固定收益的基礎上,配置彈性更大一些的資產,力求增強收益,從而實現“穩中有進”。
“ ”的部分通常有以下類型:
權益。這是最常見、收益增厚效果最顯著的策略,主要參與股票打新或精選優質個股。為了嚴控回撤,一般會選擇增長穩定的藍籌股,尋求更好的確定性。
可轉債/可交債。可轉債兼具股性和債性,進可攻退可守,是近2年非常火爆的品種,但由於發行企業較少,可選擇品種比較有限。
衍生品。固收 還可以適當配置衍生品進行獲利或風險對沖,以股指期貨和國債期貨的應用較為成熟。
常見的“固收 ”產品,有偏債混合型基金、二級債基等等,偏債混合型基金中根據股票倉位上限,也有30%、40%等不同比例。
“固收 ”有什麼特色?
“固收 ”產品具備較為穩健、長期有望穿越波動的特徵;尤其與股市的明顯波動相比,“固收 ”產品提供了一個不錯的“避風港”。
我們選取“固收 ”產品中的典型代表——偏債混合型基金,將其指數與上證綜指各階段進行對比,可以發現,持有時間越長,“固收 ”產品“穩中求進”的特徵越明顯。
短期來看,自7月出現首次下跌以來,偏債混合型基金上漲2.87%,上證綜指上漲0.16%。
今年以來,偏債混合型基金指數和上證綜指分別上漲9.55%、9.44%。
拉長時間看,偏債混合型基金指數過去3年收益為22.93%,而上證綜指則下跌-0.83%。
不難發現,“固收 ”產品確實是一種波動較小、長期來看有望穿越週期、穩中求進的投資選擇。
與股票相比,“固收 ”產品的波動較小。
與債券相比,“固收 ”的收益空間更大。在全球經濟增速下降和宏觀槓桿率較高的背景下,低利率的環境短期難有變化,債券市場未來大概率處於震盪格局。“固收 ”產品適度配置優質個股,有望提供更加優質的回報。
“固收 ”產品哪家強?
“固收 ”分為“固收”和“ ”,而固收資產的收益差別通常不會太大,“ ”部分就成為決定“固收 ”產品表現的核心:能否選到好的股票,讓“固收 ”產品的業績千差萬別。
這樣來看,選股實力突出的基金公司,在“固收 ”領域的優勢就非常明顯了,比如被稱為“選股專家”的匯添富基金,選股實力為其管理“固收 ”帶來兩方面優勢:
其一,力爭尋找確定性更強的優質個股,提供長期穩健的優質回報,並且嚴格控制下行風險,降低組合的波動性。
其二,把選股優勢“嫁接”到固收投資上,轉化為更強的風險定價能力,讓“固收”這塊“壓艙石”更加穩固。
得益於這樣的優勢,匯添富在“固收 ”領域深耕八年多,佈局早、產品全,代表性產品成立以來均取得較為亮眼的收益。
以其中的典型產品彙添富年年泰定開混合為例,產品成立於2017年,成立以來至2020上半年末,每階段均有不錯的表現:
