縮水1500億！片仔癀業績罕見下滑，銀華富裕主題基金焦巍減持

文 | 金衞

有“中藥茅”之稱的片仔癀業績出現罕見失速。

10月24日，片仔癀開盤大跌，早盤一度大跌8%，截止發稿時，片仔癀跌逾7%，股價報於238元，總市值為1436億。

今年以來，片仔癀跌跌不休，從去年底的485元高點跌下來已經腰斬，市值縮水了1500億。這一輪的大跌，主要與業績下滑、基金出逃有關。

10月22日，片仔癀披露2022年第三季度財報，實現營收21.93億元，同比下降3.08%；歸母淨利潤7.38億元，同比下降17.64%，這是片仔癀自2016年以來首次出現的單季度業績下滑。

今年前三季度，片仔癀的營業收入、淨利潤同比增速大幅失速。前三季度，片仔癀實現營業收入66.16億元，同比增長幅度為8.25%，淨利潤為20.52億元，較去年同期的20.11億元僅增加0.41億元，增長幅度為2.04%。

目前，片仔癀收入的“三駕馬車”，即“肝病用藥”“醫藥流通”以及“化妝品和日化業”，今年前三季度，僅醫藥流通板塊實現了營業收入正增長。

今年前三季度，片仔癀的肝病用藥實現營業收入約29.72億元，同比下降0.7%；醫藥流通實現營業收入約28.62億元，同比增長20.98%；化妝品和日化業實現營業收入約4.61億元，同比下降17.54%。

片仔癀今年前三季度利潤之所以能夠實現正增長，費用的下降起到了重要作用。

今年前三季度，其銷售費用、管理費用、研發費用和財務費用合計相較於去年同期下降約1.17億元，另外片仔癀的營業收入增加約5億元，其中營業成本增加約5.9億元。

由於營業成本的增速超越營業收入增速，使得片仔癀的毛利率出現下滑。據數據顯示：今年前三季度，片仔癀的銷售毛利率為47.65%，而去年同期為52.97%。

片仔癀成立於1999年，於2003年在上交所上市，2006年成為經國家商務部認定的首批“中華老字號”企業之一，公司旗下最著名的產品是與企業同名的片仔癀系列產品，其中片仔癀錠劑是其經典產品。

去年，片仔癀錠劑的單粒價格一度被炒至千元以上，片仔癀的股價也隨之上漲，市值曾逼近3000億元，但今年以來片仔癀股價已經腰斬，市值蒸發1500億。

自去年9月開始，片仔癀錠劑的價格一直下跌官方指導價3g*1粒裝的片仔癀錠劑，如今單粒的回收價格最低僅400元。

對於過於依賴單一產品的問題，近年來，片仔癀積極推進產業多元化、產品多元化轉型。

2020年7月，片仔癀收購龍暉藥業51%股權。龍暉藥業擁有安宮牛黃丸、西黃丸及養陰清肺糖漿等傳統中藥名方。其後，片仔癀又在進行多元化產業佈局，進軍化妝品、牙膏等日化領域。

財報顯示：今年前三季度公司化妝品、日化業務收入為4.61億元，同比下降17.54%，營業成本增長9.22%。另外，毛利率出現下滑，這也是影響公司三季度淨利潤明顯下降，這也説明片仔癀的多元化之路並不平坦。

數據顯示，今年二季度末，480多家基金持股片仔癀，合計持股比例為6.96%。目前，持股片仔癀的基金名單還沒披露完，已披露的數據顯示，鍾情於大消費的明星基金經理焦巍在減持片仔癀。在今年第二季度末，焦巍管理的銀華富裕主題基金持有片仔癀約431萬股，居於片仔癀第十大股東，到今年第三季度末，銀華富裕主題基金已經淡出片仔癀的十大股東名單，根據最新的十大股東門檻數據推測，焦巍管理的這隻基金三季度內減持片仔癀超過130萬股。

在尺度片仔癀股東羣，投資者對片仔癀後期走勢分歧較大，有投資者表示，基金機構跑了，片仔癀的市值打回原形。也有投資者表示，後期片仔癀價格漲起來，股價還會漲回來。

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